有色晨会

民生期货有色晨会20190212 1. 有色产业基本面信息  【俄铝2018年全年铝土矿产量 1384.7万吨，同比增18.91%】俄铝2018年Q4铝土矿产量371.9，环比减少3.35%，同比增加26.24%。2018年全年铝土矿产量 1384.7万吨，同比增加18.91%。铝土矿产量增加主要原因是：1）2018年6月俄铝宣布位于几内亚的Dian-Dian矿山项目一期完成，该矿山年产能300万吨；2）Friguia的铝土矿和氧化铝项目重启。 俄铝2018年Q4氧化铝产量195.8万吨 ，环比减少2.1%，同比减少1.61%。2018年全年氧化铝产量777.4万吨，同比基本持平。虽然牙买加的氧化铝厂Windalco 受极端天气影响产量下降，但是2018年6月份公司重启了位于几内亚的氧化铝厂Friguia（该厂2017年产量为0），所以俄铝全年氧化铝产量保持平稳。 俄铝2018年Q4产量94.3万吨，环比增0.32%，同比略减0.07%，第四季度产能利用率达到96%，但是第四季度铝锭销量环比下降16.2%；2018年全年电解铝产量3753万吨，同比增1.24%，全年电解铝销量367.1万吨，同比减少7.2%。销量下降主要是美国制裁所致。  智利国家铜业公司（Codelco）上周六表示，期望能够很快重启北部Chuquicamata铜矿运营，一天前出现的强降雨天气曾迫使该矿暂停生产。Codelco表示，公司旗下的Ministro Hales铜矿在暂停生产数个小时后已于周五稍晚重启运营，周六下午Chuquicamata 铜矿的工人已开始轮班，以期逐步恢复正常运营。  智利铜业委员会（Cochilco）的报告显示，2018年智利铜产量为583万吨，较上年增长6%。智利国家铜业公司（Codelco）2018年铜产量为181万吨，下降1.9%。Codelco公司产量减少主要是因为开采品位下降，必和必拓公司的埃斯康迪达铜矿产量为124万吨，增长34.3%。2018年，智利铜矿出口额为365亿美元，较上年增长4.7%。  近日，多省市公布2019年棚改计划。从数据上看，各省市2019年调低全年棚改计划，如北京由上年的2.36万套下调至今年的1.15万套；四川则由上年的25.5万套下调至15万套；河南由上年的50万套下调至15万套。与此同时，棚改计划的实施也与各地楼市调控息息相关。对整体楼市而言，未来棚改及其货币化安置对三四线城市楼市拉动作用或有所减弱。  2019年1月，我国重卡市场共约销售各类车型9.6万辆，环比2018年12月增长16%，但比上年同期的10.96万辆下滑了12%。但它是历史上1月份市场销量的第二高点，仅次于2018年1月的10.96万辆最高值。  2月11日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区31万吨，无锡地区57.8万吨，杭州地区14.3万吨，巩义地区14.2万吨，南海地区27.4万吨，天津5.2万吨，临沂2.7万吨，重庆3.6万吨，消费地铝锭库存合计156.2万吨，相比1月31日增加18.4万吨。 2. 有色期货品种策略  有色金属整体走势呈现弱势反弹，建议投资者对于沪铜、沪铝、沪锌低位区间震荡思路短线轻仓参与；而沪镍较强反弹遇压，建议投资者此前反弹多单逢高止盈。  套利策略 根据Wind数据显示，从季节性角度分析，沪铜与沪铝比价较近五年相比维持在平均水平，但目前向上突破，建议投资者轻仓介入买入沪铜卖出沪铝套利操作；沪铜与沪锌比价较近五年相比维持在较低水平，投资者轻仓介入买入沪铜卖出沪锌套利操作；而近期沪镍与沪锌比价呈现反弹，建议此前有卖出沪镍买入沪锌投资者止盈离场观望；沪铜与沪银比价近期同样呈现反弹，建议投资者此前卖出沪铜买入沪银套利止盈离场观望。 CU1903/AL1903 CU1903/ZN1903 NI1905/ZN1903 CU1903/AG1906 数据来源：Wind 免责声明 ： 本研究报告由民生期货有限公司撰写,本报告是根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。民生期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果民生期货有限公司不承担任何责任。