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民生期市资讯 2019-2-11 民生期市资讯 一、宏观新闻 1、多国央行表态引发全球经济放缓担忧。2019年以来全球股市表现不俗，美股纳斯达克指数累计涨幅接近10%。贝莱德认为，背后的关键动力在于市场对全球货币政策的预期发生重大转变，全球宽松之旅或再度启程。高盛对客户进行的调查显示，有超过50%的受访者预期美国经济会在2019或者2020年进入衰退。随着欧洲一系列经济数据低于预期，全球经济似乎已经亮起了警报。有“末日博士”之称的经济学家鲁比尼表示，全球经济即将出现同步减速。 2、2018年GDP突破90万亿，经济下行压力仍大。根据国家统计局公布的数据，2018年中国经济增长6.6%，相比上年下降了0.2个百分点。宁吉喆表示，2018年中国经济保持了中高速增长，增速为6.6%，实现了6.5%左右的预期增长目标，这个增速在世界前五大经济体中居首位，中国经济增长对世界经济增长的贡献率接近30%，持续成为世界经济增长最大的贡献者。 3、IMF再次下调全球增长前景 ，2019年预期增长率3.5%。IMF在世界经济论坛年会上发布最新一期《世界经济展望》。报告预测，全球经济增速在2019年和2020年分别为3.5%和3.6%，比该组织在2018年10月的预测分别下降了0.2和0.1个百分点。 民生期市资讯 2019-2-11 4、地方债提前开闸：1月发债规模已超4000亿，往年为零。土储和棚改专项债占比最高。具体来看，1月发行的地方债以新增债为主，总量超过3600亿元，其中，新增专项债为1400多亿元。1月31日披露的发行信息显示，除浙江外，其余6地发行的均为新增一般债券。分析人士指出，一般债在发行时面临的限制较少，资金腾挪空间更大，发行难度也相对更低，因而1月新增一般债的发行进度快于新增专项债。 二、商品期货 （一）煤焦钢矿 1、淡水河谷危机引忧虑，花旗将今年铁矿价格预测上调40%。花旗将其今年铁矿石价格预测上调约40%，至每吨88美元，并提高了淡水河谷运营中断继续恶化并可能持续多年的预期。花旗报告称，主要风险是Brucutu矿产停产可能是“淡水河谷众多矿山停产中的第一个”，更严格的监管可能影响其他矿企的供应。花旗预计，淡水河谷今年产量可能下降4000万吨。 2、焦炭焦企库存方面，目前仍处于低位去库存中，前期累积到49万吨的高点后再度回落，呈现淡季去库。从库存结构来看，焦企库存向钢厂逐步转移，钢厂/焦企焦炭库存比值从9.5攀升至17.2同期历史高位，风险累积。 3、环境部：钢铁行业深度治理将是2019年大气防治重点。刘炳江介绍，第一个重点是推进钢铁行业超低排放工作。目前，很多钢铁企业积极响应蓝天保卫战要求，已经在开展超低排放改造。第二是推进重点区域执行大 民生期市资讯 2019-2-11 气污染物特别排放限值，通过加严排放限值，推动行业治污设施升级改造。京津冀及周边地区已于2018年10月1日起全面执行大气污染物特别排放限值，下一步将逐步扩展至长三角地区、汾渭平原等其他区域。第三是推进VOCs治理。VOCs治理工作量大面广，排放标准将陆续发布。去年完成了2.8万家治理工作，今年将继续推进。 （二）能源化工 1、OPEC方面，以沙特为首的成员国为了能够减轻全球原油供应压力，多次强调其减产决心。不过，OPEC在捍卫市场份额的同时，也有提升油价的诉求，其今年上半年不会贸然退出减产协议。原油供应的关键仍旧集中在美国。新管道投产后，美国页岩油就消除了运输瓶颈，油市必将面临新一轮挑战。 2、海关数据显示，2018年12月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计66.7万吨，较11月下跌1.04%，较去年12月大跌20.6%；1—12月累计进口量为700.8万吨，累计同比下降2.0%。进口数据小幅回落，部分抵消下游开工下滑的影响。但总体库存依然较高，截至1月18日，上期所天胶库存增加58吨，至43.66万吨，库存去化还需时日。 3、随着进口套利空间的开启，甲醇进口订单持续增加，近期到港量充裕。截至1月24日，甲醇港口库存为66.7万吨，较1月初的低点上升15.65万吨，增幅为30.66%。其中，华东地区港口库存为54.35万吨，较1月初 民生期市资讯 2019-2-11 的低点上升12.20万吨，增幅为28.94%；华南地区港口库存为12.35万吨，较1月初的低点上升3.45万吨，增幅为38.76%。 （三）有色金属 1、随着国内铝企协商减产80万吨计划基本落空，且后期仍有新增产能陆续投产，供应端仍将呈现稳中有松态势。在铝价偏弱的背景下，减产规模并未如预期的扩大，而近期成本呈下降态势，预计短期内减产扩大的可能性较小。 2、从跟踪的情况来看，不管是株冶、汉中还是南方都比较难在2019年一季度放量，要满足国内消费需求，可以通过进口海外精炼锌。上海电解锌提单CIF溢价均值从1月初的155美元/吨上升至17日180美元/吨，表明进口需求较强，2018年前11个月，我国累计进口精炼锌62.16万吨，同比增加8.3%。但需要注意的是，LME锌库存为122875万吨，为近十年来的低位，可供进口的数量并非十分充裕。 3、中信建投期货分析师王彦青表示，1月以来，镍价更多由宏观层面因素支撑逐渐走高。国外方面，受经济前景偏弱影响，美联储态度逐渐转“鸽”，年内或不能实现两次加息，且美联储有暂缓缩表的可能，货币政策边际宽松预期给予镍价一定提振。国内方面，减税降费政策不断出台，且央行通过定向降准、定向中期借贷便利等手段支持实体经济，也对镍价形成一定支撑。 民生期市资讯 2019-2-11 免责声明 本期市资讯由民生期货有限公司投资咨询部负责撰写, 有鉴于情报或情报信息科学的属性，不能将本资讯报视为等同于媒体的新闻传播，其作用仅在于提供参考。根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证资讯所述信息的准确性和完整性。本资讯所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本资讯所载的内容而取代个人的独立判断。本资讯不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。民生期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本资讯所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果民生期货有限公司不承担任何责任。