2016年04月25日 招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 环球主要股市上日表现 收市价 升跌(%) 单日 年内 恒生指数 21,467 -0.72 -2.04 恒生国企 9,121 -1.38 -5.59 上证综指 2,959 0.22 -16.39 深证综指 1,868 1.03 -19.12 美国道琼斯 18,004 0.12 3.32 美国标普500 2,092 0.00 2.33 美国纳斯达克 4,906 -0.80 -2.02 德国DAX 10,373 -0.60 -3.44 法国CAC 4,570 -0.29 -1.45 英国富时100 6,310 -1.11 1.09 日本日经225 17,572 1.20 -7.68 澳洲ASX 200 5,236 -0.69 -1.12 台湾加权 8,536 -0.38 2.37 来源：彭博 港股份类指数上日表现 收市价 升跌(%) 单日 年内 恒生金融 28,168 -0.58 -7.88 恒生公用事业 12,978 -0.81 3.64 恒生地产 29,943 -0.80 0.12 恒生工商业 53,148 -0.97 3.98 来源：彭博 市场回顾  恒指跌0.7%，全周仍升0.7%。隔夜油价回落、美股 下跌，恒指上周五低开0.8%，随后持续低位震荡，曾一度跌至21,358。恒指收市报21,467，跌0.72%，大市成交额645亿元。友邦保险(1299 HK)首季业绩优于市场预期，股价升1.9%，是表现最好的蓝筹。  油股造好，美股反复靠稳。上周五美股表现反复，道琼斯工业平均指数一度下跌，收市倒升21点或0.12%，重上18,000。美国原油产量下跌，油价升至5个月高位，带动能源股造好。但科技股受业绩疲弱拖累，纳斯达克指数跌0.8%，其中微软(MSFT US)跌7.1%。 宏观经济及行业速评  美联储会后声明堪关注，日央行或再出招。美国及日本央行将分别于本周四凌晨及日间公布议息结果，市场几乎一致估计联储局今次不会加息，但须留意会后声明有否暗示6月份可能加息，焦点在于对美国经济及外围风险的评估有何改变。日本央行则有可能进一步放宽货币政策，因为近期经济数据疲弱，以及熊本县地震有损经济，可能动用的招数除了扩大量宽及负利率外，据报亦考虑以负利率向商业银行提供贷款，以鼓励银行将钱再借予企业。日圆上周五率先转弱，兑美元由109.46急贬至111.79，反映货币宽松的预期。 港股展望  观望议息及业绩，恒指料21,000-21,800上落。本周港股除了观望美国及日本议息，焦点在中资股首季业绩，由于中国经济在3月份才出现回稳迹象，料首季度企业盈利普遍疲弱，其中资源股盈利料随商品价格下挫，保险股之投资受益料受累股市下滑，银行股则续受坏帐升、息差缩打击。恒指近两个月沿着上升信道运行，短期于信道顶21,800有阻力，支持于21,000关口。 图：恒生指数日线图(年初至今) 数据源：彭博，招银国际证券 敬请参阅尾页之免责声明 2 免责声明及披露 分析员声明 负责撰写本报告的全部或部分内容之分析员，就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明：（1）发表于本报告的观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券及其发行人的观点；（2）他们的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。 此外，分析员确认，无论是他们本人还是他们的关联人士（按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义）（1）并没有在发表研究报告30日前处置或买卖该等证券；（2）不会在发表报告3个工作日内处置或买卖本报告中提及的该等证券；（3）没有在有关香港上市公司内任职高级人员；（4）并没有持有有关证券的任何权益。 招银证券投资评级 买入 : 股价于未来12个月的潜在涨幅超过15% 持有 : 股价于未来12个月的潜在变幅在-10%至+15%之间 卖出 : 股价于未来12个月的潜在跌幅超过10% 未评级 : 招银国际并未给予投资评级 招银国际证券有限公司 地址: 香港中环夏悫道12号美国银行中心18楼1803-04室 电话: (852) 3900 0888 传真: (852) 3900 0800 招银国际证券有限公司(“招银证券”)为招银国际金融有限公司之全资附属公司 (招银国际金融有限公司为招商银行之全资附属公司) 重要披露 本报告内所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险。报告所载数据可能不适合所有投资者。招银证券 不提供任何针对个人的投资建议。本报告没有把任何人的投资目标、财务状况和特殊需求考虑进去。而过去的表现亦不代表未来的表现，实际情况可能和报告中所载的大不相同。本报告中所提及的投资价值或回报存在不确定性及难以保证，并可能会受目标资产表现以及其他市场因素影响。招银证券建议投资者应该独立评估投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问以便作出投资决定。 本报告包含的任何信息由招银证券编写，仅为本公司及其关联机构的特定客户和其他专业人士提供的参考数据。报告中的信息或所表达的意见皆不可作为或被视为证券出售要约或证券买卖的邀请，亦不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，本公司及其雇员不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保。我们不对因依赖本报告所载资料采取任何行动而引致之任何直接或间接的错误、疏忽、违约、不谨慎或各类损失或损害承担任何的法律责任。任何使用本报告信息所作的投资决定完全由投资者自己承担风险。 本报告基于我们认为可靠且已经公开的信息，我们力求但不担保这些信息的准确性、有效性和完整性。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，且不承诺作出任何相关变更的通知。本公司可发布其它与本报告所载资料及/或结论不一致的报告。这些报告均反映报告编写时不同的假设、观点及分析方法。客户应该小心注意本报告中所提及的前瞻性预测和实际情况可能有显著区别，唯我们已合理、谨慎地确保预测所用的假设基础是公平、合理。招银证券可能采取与报告中建议及/或观点不一致的立场或投资决定。 本公司或其附属关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并不时自行及/或代表其客户进行交易或持有该等证券的权益，还可能与这些公司具有其他相关业务联系。因此，投资者应注意本报告可能存在的客观性及利益冲突的情况，本公司将不会承担任何责任。本报告版权仅为本公司所有，任何机构或个人于未经本公司书面授权的情况下，不得以任何形式翻版、复制、转售、转发及或向特定读者以外的人士传阅，否则有可能触犯相关证券法规。 如需索取更多有关证券的信息，请与我们联络。 对于接收此份报告的英国投资者 本报告仅提供给符合(I)2000年英国不时修订之金融服务及市场法令2005年(金融推广)令(“金融服务令”)第19(5) 条之人士及(II) 属金融服务令第49(2) (a) 至(d) 条(高净值公司或非公司社团等)之机构人士，未经招银证券书面授权不得提供给其他任何人。 对于接收此份报告的美国投资者 本报告仅提供给美国1934年证券交易法规则15a-6定义的 “主要机构投资者”，不得提供给其他任何个人。接收本报告之行为即表明同意接受协议不得将本报告分发或提供给任何其他人。