澳门博彩周刊：农历新年更新；本周众目eyes

闪光提示2016年2月15日2月的前14天票房收入为88亿澳门元；整月曲目同比-8％至-16％本周至关重要继续偏爱银河和米高梅中国当前一周是关键：春节的前七天，2月1日至14日的游戏总收入（GGR）为88亿澳门元。这意味着本月迄今的每日运行量为cMOP628m /天，而在一月份则为每天MOP602m /天。春节前的急剧放缓部分地拖累了运价的适度回升。 VIP人数能否维持本周对于整个月的表现至关重要。在大众市场方面，酒店预订是积极的，但从实地观察来看，有更多的家庭（比认真的赌徒）来访和住宿。无论如何，与去年春节期间相比，2月3日至13日的访问量同比增长6％，我们认为这可能是由于新供应的推动。整月跟踪同比-8％至-16％：考虑到农历新年后的正常化，我们预计2月份将在165亿澳门元和180亿澳门元之间完成，这意味着该月余下时间的每日运行率为510-610百万澳门元。这意味着同比下降了-8％至-16％。本月至今的表市场份额和每周平均每日运行率（MOPm）刘夏琳*分析师香港上海汇丰银行有限公司新加坡分公司charlene.r.liu@hsbc.com.sg+65 6658 0615陈伟业*分析师香港上海汇丰银行有限公司scotttkchan@hsbc.com.hk+852 3941 7005Erwan Rambourg *全球联合负责人，零售与零售香港上海汇丰银行有限公司erwanrambourg@hsbc.com.hk+852 2996 6572*由汇丰证券（美国）公司的非美国分支机构雇用，未根据FINRA法规进行注册/认证16年2月（前14天）Jan-16 Dec-15 Nov-15 Oct-15 Sep-15 Aug-15 Jul-15 Jun-15每周ADR 628602592548548571571601600579本月迄今的餐桌市场份额金沙中国呐22.9%23.4%21.2%22.8%20.8%24.8%23.4%22.4%星系呐22.4%23.5%22.3%25.2%21.5%21.8%23.0%22.6%澳门永利呐9.5%8.8%8.5%9.2%10.1%9.4%9.6%8.7%澳博呐19.7%21.0%22.6%21.0%22.4%22.7%20.9%22.7%新co博亚呐16.4%15.8%16.1%13.3%14.0%13.0%13.7%13.6%米高梅呐9.1%7.3%9.1%8.4%11.0%8.2%9.2%9.9%资料来源：汇丰IGamiX管理与咨询有限公司需要可持续性：在过去两个交易日中，香港上市的博彩公司平均上涨了8％，这得益于市场的强劲势头以及对农历新年博彩收入趋势的强劲预期的推动。我们认为需要可持续的GGR复苏才能进一步对该行业进行评级，并且如上所述，本周的运行率非常重要。新co博亚（Melco Crown，MPEL US，买入）在香港时间2月18日报道，我们预测房地产EBITDA为2.61亿美元（按季增长8％/同比-9％），美高梅中国（2282 HK，买入）在当晚午夜报道，我们预计房地产收入将达到1.37亿美元（环比增长-4％/同比增长-9％）。我们继续建议投资者选择股票，我们首选银河（27 HK，HKD25.2，买入）和米高梅中国（2282 HK，9.3港币，买入）。免责声明必须将本报告与披露附录中的披露和分析师证明以及构成本报告一部分的免责声明一起阅读。云母（P）021/01/2016云母（P）073/06/2015报告的发布者：香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行通过以下网址查看汇丰银行全球研究部：https：//www.research.hsbc.com香港股本酒店，餐厅与休闲农历新年更新；所有人都在这个星期澳门博彩周刊 abc股本 酒店，餐厅与休闲2016年2月15日2澳门博彩估价表BBG Mkt Cap汇丰银行TP价格PE（X）EV / EBITDA（X）股息收益率（％）股票行情美元评分（本地）（本地）2014财年2015财年FY16E2014财年2015财年FY16E2014财年2015财年FY16E澳门赌场运营商银河27香港13,757购买31.925.29.517.219.27.410.29.22.9%1.8%1.6%美高梅中国2282 HK4,552购买13.79.36.111.317.05.310.513.214.4%5.8%3.8%新co国际化200港币1,624购买11.68.27.630.620.2纳米纳米纳米2.4%0.4%0.7%金沙中国1928 HK26,780保持25.025.910.518.022.48.212.914.67.7%7.7%7.7%澳元880 HK3,849购买6.85.34.310.112.40.93.05.215.8%6.6%5.4%澳门永利1128 HK5,703保持8.58.66.817.927.96.314.816.520.5%3.9%2.5%平均7.517.519.85.610.311.710.6%4.3%3.6%澳门赌场运营商（在美国上市）新co博亚MPEL US7,856购买18.514.211.228.336.96.810.98.42.4%0.5%0.8%拉斯维加斯金沙集团LVS美国35,092未分级不适用44.112.317.117.98.010.410.24.5%6.2%6.4%米高梅度假村米高梅美国10,204未分级不适用18.1纳米29.128.511.910.010.10.0%0.0%0.0%永利渡假村WYNN US7,022未分级不适用69.19.123.422.06.912.111.19.0%4.5%3.1%澳门中小型股澳门传奇1680 HK754降低1.00.910.5纳米纳米6.319.317.80.0%0.0%0.0%Paradise Ent 1180 HK147未分级不适用1.112.4纳米109.04.56.74.06.4%0.0%1.6%未来光明703 HK53未分级不适用0.62.42.22.01.20.71.25.0%8.8%10.2%信德242 HK965未分级不适用2.53.06.76.9不适用1.81.50.0%4.2%3.7%路易十三577 HK232未分级不适用2.0纳米纳米7.3纳米纳米8.10.0%0.0%0.0%韩国天堂034230 KS1,061降低14,00014,10013.423.518.16.77.93.94.3%2.5%2.8%大韩民国休闲娱乐114090 KS1,187保持27,00023,20012.314.613.85.65.85.34.3%3.6%3.8%江原道035250 KS7,228购买54,00040,85024.318.316.111.89.98.42.1%2.7%3.1%东盟云顶贝哈德绅士MK6,912未分级不适用7.715.618.215.87.74.94.20.9%0.6%0.7%云顶马来西亚GENM MK6,166未分级不适用4.318.320.517.910.911.49.91.5%1.5%1.7%云顶新加坡GENS SP5,969未分级不适用0.716.431.420.95.16.25.21.4%1.3%1.7%娜迦公司3918 HK1,163未分级不适用4.08.56.47.55.74.34.78.2%9.8%7.6%Bloomberry渡假胜地布卢姆1,061未分级不适用4.612.0纳米52.66.88.05.20.0%0.5%0.7%旅行者RWM PM1,274未分级不适用3.811.013.914.97.18.09.31.7%1.6%1.4%新co博亚（菲利普斯）MCP PM261未分级不适用2.2纳米纳米纳米纳米50.45.80.0%0.0%0.0%澳大利亚和新西兰贵族休闲娱乐所有非盟4,300未分级不适用9.538.424.019.521.913.611.41.7%1.9%2.5%皇冠CWN AU5,932未分级不适用11.514.416.716.812.912.712.13.2%3.3%3.3%Skycr娱乐新西兰SKC1,725未分级不适用4.419.917.515.410.910.19.44.6%4.7%5.0%TABCORP塔乌2,485未分级不适用4.220.519.218.39.08.68.17.8%8.7%5.8%Tatts Group TTS AU4,065未分级不适用3.923.121.420.312.712.211.73.8%4.4%4.6%整体行业平均14.418.522.58.510.77.93.3%3.0%3.0%资料来源：汤森路透数据流，汇丰银行对评级公司的估计。美国上市股票2月12日收盘价，2016年2月15日止* Jena Han所涵盖的股票+822 3706 8772; jenahan@kr.hsbc.com估值与风险公司分部总和评估组件风险性美高梅中国（2282香港，买入，目标价13.7港元）1）米高梅大酒店的FY16e EBITDA为10倍;和2）米高梅路tai的估值为10倍假设该项目将于2016年开业，2017年全年运营，则2017财年息税折旧摊销前利润（EBITDA）每年折让10％。下行风险：1）中国宏观经济放缓，2）监管风险，尤其是来自中国； 3）美高梅路tai的开幕晚于预期，以及4）在激烈的竞争下，美高梅金殿的业绩逊于预期。银河（27 HK，买入，目标价31.9港元）资料来源：汇丰银行估算1)星际世界的FY16e EBITDA为11倍； 2）澳门银河的FY16e EBITDA为13倍; 3）城市俱乐部的FY16e EBITDA为5倍； 4）建筑业务的2016年EBITDA为10倍。下行风险：1）中国宏观经济放缓，2）监管风险，尤其是来自中国的监管风险，3）由于竞争而失去的市场份额，以及4）澳门银河的表现逊于预期或其他市场的提速快于预期新开张。 abc股本 酒店，餐厅与休闲2016年2月15日3披露附录分析师认证下列主要负责本报告的分析师，经济学家和/或策略师，证明对主题证券或发行人的意见（和/或本文中表达的任何其他观点或预测准确地反映了他们的个人观点，并且其补偿的任何部分均与本研究中包含的特定建议或观点没有，直接或间接相关。报告：刘慧卿，陈伟霆和埃尔万·拉姆伯格重要披露股票：股票评级和财务分析基础汇丰（HSBC）认为，投资者决定购买或出售股票应取决于个人情况，例如投资者的现有持股，风险承受能力和其他考虑因素，并且投资者在做出投资决定时会利用各种纪律和投资视野。评级不应作为投资建议单独使用或依赖。不同的证券公司使用各种评级术语以及不同的评级系统来描述其建议，因此，投资者应仔细阅读每份研究报告中所用评级的定义。此外，投资者应仔细阅读整个研究报告，不要从评级中推断其内容，因为研究报告包含有关分析师观点和评级依据的更完整的信息。自2015年3月23日起，汇丰银行已根据以下原则分配了评级：目标价格基于分析师对股票实际价值的评估，尽管我们预计市场价格可能需要6到12个月才能反映出来。当目标价格比当前股价高出20％以上时，该股票将归为买入；当股价比当前股价高出5％至20％之间时，该股票可分为买入或持有；当股价低于当前股价的5％至5％之间时，该股票将归为持有；当股价低于当前股价的5％至20％之间时，该股票可分为持有或减持；当价格比当前股价低20％以上时，该股票将归类为减持。在发生任何“重大变化”（覆盖范围的开始或恢复，目标价格或估计的变化）时，我们会针对这些频段重新校准我们的评级。上行/下行是目标价格与股价之间的百分比差异。在此日期之前，汇丰银行的评级结构是基于以下依据：我们为每只股票设置了要求的收益率，该收益率是根据策略团队建立的该股票的国内或（如果适用）区域市场的股票成本计算得出的。股票的目标价格代表分析师预期该股票在我们的表现范围内达到的价值。绩效期为12个月。对于被归类为“增持”的股票，其潜在收益必须超过要求收益至少5个百分点，该潜在收益等于当前股价与目标价格之