研究报告

Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.06.20 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 富昌證券研究報告一．焦點個股 理文造紙（02314） 個股資料(HKD) 收市價 5.85元 最高價 5.88元 最低價 5.55元 成交金額 83.379M 52週最高 5.88元 52週最低 3.705元 市值 25.157B 公司介紹： 主要從事生產及貿易原紙、木漿及衛生紙產品。 推薦原因與理由: 集團早前公布2015年年度業績，純利按年上升22.4%指23.3億元，期內收入176.2億元，增長3%，毛利升16.5%至35.8億元。近年隨著市場缺乏競爭力同業的淘汰，理文進一步擴大市場佔有率，定價能力亦改善，帶動收益造好，預計集團可保持較強勁的盈利能力，未來收益仍會有理想的表現。股價向上突破，創出52週高位，上升動力增強，建議於5.75元買入，目標價看6.5元，跌破5.4元止蝕。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.06.20 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 二．重點新聞 國際 2016年FOMC票委布拉德突然鷹轉鴿，他表示，到2018年前美國經濟將保持低增長率，只需要加息一次至0.63%。 英國親歐盟議員Jo Cox週四遇害後，民調結果發生了變化。Survation週六的民調顯示，45%受訪者支持留歐，42%支持退歐。 中港 據財新，週五下午萬科召開復牌前的董事會會議，最終以7票同意、3票反對、1票回避表決通過萬科和深圳地鐵的重組預案，華潤三票反對。 5月中國房價漲勢放緩，70個大中城市中，環比上漲城市個數減少，一、二、三線城市環比漲幅均比上月有所收窄。同比來看，一線城市新建商品住宅和二手住宅價格同比平均漲幅均開始收窄，而二、三線城市同比平均漲幅則在上月基礎上繼續擴大。 中國央行政策研究局局長陸磊在一場活動中表示，在資本項目可兌換上，未來改革措施包括，進一步推動資本市場的雙向有序開放，支持更多境外機構在境內發行投資和交易人民幣債券，支援境外優質公司境內發行股票，適時推出深港通，繼續擴大境外機構投資者類型，引進更多中長期投資者。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.06.20 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 三． 市況回顧 外圍市況 美股週五下跌，蘋果大跌拖累市場，道指跌57點，報17675點，標準普爾500指數跌6點，至2071點，納指跌44點至4800點。 A股震盪走高，滬指早上高開一度企上2900點，其後因動力不足失守，在2900點下方波動，最終收市滬指報2885.11點，升12.29點。滬指衝擊2900點未果，後市等待市場更多消息指引方向。 外圍市場回升，帶動港股反彈，恒指早上高開，但始終沒有推動市場的消息支持，其後升幅收窄，最終收市企上10天線，收市升131.56點，報20169.98點，成交624.88億元。恒指雖有反彈，但走勢仍偏弱，市場氣氛不樂觀，等待英國脫歐公投的結果，若有不利的消息公布，恒指將會繼續向下。 原油 油價上漲，美元走軟，英國親歐盟議員不幸遇刺身亡，市場預計將有更多民眾轉向留歐，美國期油收升1.77美元，報47.98美元，布蘭特8月期油升1.98美元，報49.17美元。 金銀 美元下跌，刺激黃金上漲，現貨黃金升1.57%，報1301.6美元，美國期金則跌0.3%，報1294.8美元。金價反彈，現貨金企上1300美元，後市若企穩，有機會繼續向上，同時市場密切關注英國脫歐公投的進展。 外圍指數表現 環球主要股市指數 上日收市 升/跌 變動（%） 上證綜指 2885.11 12.29 0.43% 恒生指數 20169.98 131.56 0.66% 紐約道瓊斯指數 17675.16 -57.94 -0.33% 標準普爾500指數 2071.22 -6.77 -0.33% 納斯達克指數 4800.34 -44.58 -0.92% 倫敦富時100指數 6021.09 70.61 1.19% 法蘭克福DAX指數 9631.36 80.89 0.85% 巴黎CAC40指數 4193.83 40.82 0.98% 紐約期油（美元） 47.98 1.77 3.83% 期金(美元） 1294.8 -3.6 -0.28% Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.06.20 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或僱員可能持有所述公司的股票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機構、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如 “止蝕 ”或 “限價 ”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。