Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.05.20 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 富昌證券研究報告一．焦點個股 國藥控股（01099） 個股資料(HKD) 收市價 35元 最高價 35.15元 最低價 33.75元 成交金額 242.414M 52週最高 41.358元 52週最低 24.550元 市值 40.794B 公司介紹： 主要向國內醫院及分銷商等分銷藥物及藥品、經營醫藥連鎖店，及分銷實驗室用品、製造及分銷化學試劑、生產及銷售藥品。 推薦原因與理由: 國家發布深化醫改2016年重點工作任務，內容包括全面深化公立醫院改革、鞏固完善全民醫保體系和健全藥品供應保障等方面。集團經營經驗豐富，產品種類豐富，又有自己的分銷及配送網絡，競爭力強勁，相信在醫療改革中會有巨大商機。集團股價上升動力增強，建議於34.5元買入，目標看36.5元，跌破33.5元止蝕。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.05.20 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 二．重點新聞 國際 紐約聯儲主席威廉姆·杜德利表示，只要未來的數據如其預期得那樣，從一季度的疲軟數據回歸正軌，美聯儲在夏天恢復加息政策市合適的；并表示對市場增加了6、7月份加息的概率感到滿意。 沃爾瑪第一財季收入漲近1%，至1159億美元，超出預期的1133億美元。 歐央行4月紀要顯示，必須反對貨幣政策無法進一步推升通脹的想法，強烈致力於將通脹提升至2%。 中港 5月20日，首批人民幣購售業務境外參加行在中國外匯交易中心完成備案，正式進入中國銀行間外匯市場，有利於進一步推動中國外匯市場對外開放。 由中國銀行作為發起方的首只不良資產支持證券-中譽2016年第一期不良資產支持證券的《發行說明書》已於5月19日對外公布。意味著，自2008年以來一度暫停的商業銀行不良信貸資產證券化即將正式重啟。 Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.05.20 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 三． 市況回顧 外圍市況 美股週四（19日）收低，市場對美聯儲加息的預期不斷升溫，道指跌91點，報17435點，標普500指數跌7點，報2040點，納指跌26點，報4712點。 滬指先升後回落，早上開市後企上2800點，其後升幅擴大，但動力不足，未能企上2900點，午後升幅收窄，收市輕微下跌，險守2800點。最終收市報2806.91點，跌0.6點。滬指在2800點有支持，料後市會在該位整固，等待市場進一步消息。 美國加息預期升溫，恒指繼續向下，早上低開后橫行，收市前跌幅略有擴大，最終收市報19694.33點，跌132.08點，成交555.94億元。恒指走勢不明朗，成交縮減，市場觀望情緒濃，後市預計難有方向，有機會繼續震盪向下。 原油 油價週四（19日）基本持平，美國期油下跌0.03美元，報48.16美元。布蘭特7月期油收跌0.12美元，報48.81美元。 金銀 金價延續跌勢繼續向下，美國期金下跌1.5%，報1254.8美元，現貨黃金下跌0.3%，報1255.70美元，市場對美聯儲加息的預期持續升溫，料金價短期會有震盪向下的趨勢。 外圍指數表現 環球主要股市指數 上日收市 升/跌 變動（%） 上證綜指 2806.91 -0.6 -0.02% 恒生指數 19694.33 -132.08 -0.67% 紐約道瓊斯指數 17435.4 -91.22 -0.52% 標準普爾500指數 2040.04 -7.59 -0.37% 納斯達克指數 4712.53 -26.59 -0.56% 倫敦富時100指數 6053.35 -112.45 -1.82% 法蘭克福DAX指數 9795.89 -147.34 -1.48% 巴黎CAC40指數 4282.54 -36.76 -0.85% 紐約期油（美元） 48.16 -0.03 -0.06% 期金(美元） 1254.8 -19.6 -1.54% Fulbright Securities Limited 日期 年/月/日 富昌證券有限公司 2016.05.20 Fulbright Securities Limited 富昌證券有限公司 EInfo@fulbright.com.hk T2121 8333 F2180 9168 www.ffg.com.hk Head Office 33/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, 183 Queen’s Road Central, Hong Kong 總行 香港中環皇后大道中183號新紀元廣場中遠大廈33樓 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編製，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或僱員可能持有所述公司的股票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機構、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若干情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如 “止蝕 ”或 “限價 ”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。