镍期货日报：镍价大涨但不宜过度追涨

镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 525 镍期货日报 Nickel Daily Report 镍价大涨但不宜过度追涨 核心要点： 当前市场主要逻辑：镍价大涨。关注美联储议息会议决议，市场押注不加息，终兑现预期。国内提出刺激汽车、家电消费，也对有色形成一些提振。因淡水河谷矿难，铁矿石大涨黑色系强劲也带来一定的溢出带动，但暂未提及影响镍生产，镍基本面在没有太大变化下受到提持上涨。近期镍的备货转淡，供需双减，假日气氛进一步浓厚。从镍市场当前的供需来看，进口窗口关闭，现货价格因货少较坚挺，但电解镍采购平淡。镍铁供应新产能投产国内外均在继续释放，但近期也发现有些因成本原因也有停产，国内短期镍铁供应仍显偏紧，中线（尤其是3月以后）趋于改善，不锈钢下游需求转淡，随着假期临近，钢厂停产检修在增多，近期价格随镍回升购销两淡，不过1月下旬继续累库现象，节后需求端仍有较大变数。因此整体的供需端驱动来看，供应增的消息在继续释放，仍将处于压力累积过程，主要需求端不锈钢情况一般需求端弱，停产检修增多，对原料需求也转弱，2月需要关注不锈钢厂下游需求情况变化，对其原料采购引导会更为明确。就当前的格局来看，现货较为平淡，宏观预期变化，关联品种带动引发的市场情绪波动，资金博弈为主，仍将处于震荡格局。 操作建议：LME突破12000元偏强运行，但较多不确定性或引发高位反复，不建议过度追涨。沪镍1905放量走升突破后，交投情绪有好转，但是借势急升空间仍宜谨慎，新单不宜过度追涨，仅宜短线对待为宜。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院 研究员：杨莉娜 执业编号：F0230456 投资咨询号:Z0002618 Email：yanglina1@foundersc.com 电话：010-68573781 2020年11月8日星期日 行情预测：震荡 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、市场概况 低镍矿高镍矿高镍铁低镍铁太钢304硫酸镍96500涨跌10001188540#N/A36197533251475025500Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni119801098040974809735097440975709740096410974109476097900当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10151030-560-13090130-170-9901000-26503140期现价差151015409808509401070900-90910-17401400最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水190170180280280280-1540变化变化总计变化-10260213419-1026镍跨期价差贸易升水(美元)长江有色市场:平均价:镍:1#现货报价期货报价上海上海物贸镍LME镍升贴水(美元)LME镍现货结算价(美元)11387LME库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)-66连五连七1.02%0.97%0.93%8.05202032 注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 2、现货情况 2019年1月30日金川公司电解镍（大板）上海报价98300元/吨，桶装小块99500元/吨，较昨天上调2300元/吨。俄镍报平水，下游春节前备库已基本完成。金川镍报升水1000元/吨左右，金川镍升水回调，主要因盘面大涨，绝对价格上涨，成交惨淡。 3、宏观及行业重点新闻 3.1 国内继续推出促消费方案：发改委等十部门印发《进一步优化供给推动消费平稳增长 促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》。其中提到，多措并举促进汽车消费；完善托幼等配套政策鼓励居民按政策生育；促进家电产品更新换代；扩大升级信息消费，加快推出 5G 商用牌照；持续深化收入分配改革等。国家发改委：汽车消费减速，是2018年消费增速下滑的一个主要因素。根据国家统计局测算，2018年社会消费品零售总额增速同比回落了1.2个百分点。如果我们扣除掉汽车类商品，再按照相同口径计算的话，其实我们社零增速大概是回落0.4个百分点，换言之，单汽车消费一项大概造成了0.8个百分点增速的落差。因此，我们要推动消费平稳增长，要设法稳住汽车消费这一大头，是有针对性的。未来一段时间，汽车消费潜力还是有，甚至可以说是比较大的。 3.2 英国脱欧草案二轮投票结果：1月29日周二，英国下议院就一系列议案进行表决，英镑日内出现显著波动。 当日多数退欧协议修正案被否决，包括延迟退欧的议案，英镑的前景再次面临不确定性。英国原定于2019年3月29日正式退出欧盟，但由于英国下议院否决了英国政府和欧盟经一年多磋商达成的脱欧协议，英国面临无协议“硬退欧”的风险。 拒绝“硬退欧”和寻求北爱尔兰边界 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 替代方案的修正案，周二都获得了通过，但市场关注的延后退欧时间的议案没有获得通过，英国仍然需要在3月29日离开欧盟，让原本上涨的英镑转为下跌。 英国首相特雷莎·梅已经表示，如果在2月13日之前还未敲定新的脱欧协议，将允许议会再次对退欧协议进行投票。 欧盟方面一再强调，已经与英国政府达成的脱欧协议不能再次修改。这一协议在1月15日遭到英国下议院压倒性多数的否决。 3.3 2018中印不锈钢数据：据中联金，中国总产量：2018年中国不锈钢粗钢产量为2663.28万吨，同比去年增加61.63万吨，增幅为2.37%。2017年修正后数据为 2601.65万吨，同比2016年增加86.165万吨，增幅为3.43%。2018年不锈钢产量具体系别如下：200系总量为850.08万吨，同比增加35.97万吨，增幅4.42%，占总产量的31.92%。300系总量为1300.54万吨，同比增加10.675万吨，增幅0.83%，占总产量的48.83%。400系总量为512.66万吨，同比增加14.985万吨，增幅3.01%，占总产量的19.25%。 印尼总产量：2018年印尼不锈钢总产量为219.3万吨，同比去年增加141.3万吨，增幅为181.15%，印尼产不锈钢全部为300系产品。 进出口量：海关数据显示，2018年中国不锈钢材出口总量为399.37万吨，同比去年减少0.64万吨，降幅为0.16%。进口量为 185.29万吨，同比去年增加64.74万吨，增幅为53.7%。净出口量为214.08万吨，同比去年减少65.38万吨，降幅为23.4%。 表观消费量：2018年中国不锈钢表观消费量为2209.5万吨，同比去年增加121.46万吨，增幅为5.82%。 4、镍期现数据信息：方正中期研究院整理 60,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 002017-04-172017-05-172017-06-172017-07-172017-08-172017-09-172017-10-172017-11-172017-12-172018-01-172018-02-172018-03-172018-04-172018-05-172018-06-172018-07-172018-08-172018-09-172018-10-172018-11-172018-12-172019-01-17金川公司:最低价(含税):电解镍(板状) 日0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002015-02-112016-02-112017-02-112018-02-11含税价:低镍铁:1.5-1.8％:山东含税价:高镍铁:7-10％:山东元/吨元/镍 图：金川镍价有所回升 图：高镍铁走势较平稳 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 0.005,000.0010,000.0 015,000.0 020,000.0 025,000.0 030,000.0 035,000.0 02015-02-062016-02-062017-02-062018-02-06长江有色市场:平均价:硫酸镍0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0 012,000.0 014,000.0 016,000.0 018,000.0 020,000.0 02015-02-062016-02-062017-02-062018-02-06价格:304/2B卷板:2.0mm:太钢:无锡 图：硫酸镍报价回升 图：不锈钢价格回稳 8,000.009,000.0010,000.0 011,000.0 012,000.0 013,000.0 014,000.0 015,000.0 016,000.0 017,000.0 060,000.0 070,000.0 080,000.0 090,000.0 0100,000. 00110,000. 00120,000. 00130,000. 00沪镍连续伦镍-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.002015-12-102016-02-102016-04-102016-06-102016-08-102016-10-102016-12-102017-02-102017-04-102017-06-102017-08-102017-10-102017-12-102018-02-102018-04-102018-06-102018-08-102018-10-102018-12-10LME镍升贴水 图：人民币升值内弱外强 图：伦镍现货贴水再走阔 0.0050,000.0 0100,000. 00150,000. 00200,000. 00250,000. 00300,000. 00350,000. 00400,000. 00450,000. 00500,000. 002016-04-112016-06-112016-08-112016-10-112016-12-112017-02-112017-04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018-04-112018-06-112018-08-112018-10-112018-12-11伦镍库存0.0020,000.0 040,000.0 060,000.0 080,000.0 0100,000. 00120,000. 002015-07-212016-07-212017-07-212018-07-21沪镍库存 图：伦镍库存略有回落 图：沪镍期货库存反复波动 图：LME镍价大涨后面临成交密集区压制 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的