期货市场沪胶连续（元/吨）沪胶主力（元/吨）沪胶1909（元/吨）跨月1905-1909（元/吨）沪胶指数现值115301166011910-25011740前值115301157511795-22011645涨跌085115-3095涨跌幅0.00%0.73%0.97%13.64%0.82%国内现货市场上海山东云南（贴水280）期货主力-上海期货-上海现值110501105011500610610前值109501095011400625625涨跌100100100-15-15涨跌幅0.91%0.91%0.88%-2.40%-2.40%外盘（保税区）泰国RSS3泰国SIR20马来SMR20印尼SIR20越南3L现值153513901380-1360前值153513901380-1365涨跌000--5涨跌幅0.00%0.00%0.00%--0.37%合艾（泰铢/公斤）烟片杯胶胶乳成交持仓沪胶主力现值46.5935.5038.00成交量325716前值46.1335.5039.00涨跌144618涨跌0.460.00-1.00持仓量357106涨跌幅1.00%0.00%-2.56%涨跌-3134保税区合计天胶合成胶复合胶上期所库存现值11.25.215.630.36436624前值16.267.318.580.37436566增减-5.06-2.1-2.95-0.015806合约价格09合约价格山东银星期现价差6-9价差现值538052645630-250116前值531651845600-284132涨跌64803034-16涨跌幅1.20%1.54%0.54%-11.97%-12.12%青岛港库常熟港库保定港库铜版纸价双胶纸价 20190121申万期货品种策略日报-天胶、纸浆点评：期货主力走势震荡,现货价格小幅回升，泰国烟片价格近期持续上涨。天胶市场申银万国期货研究所 倪梦雪（从业编号：F0264569）nimx@sywgqh.com.cn 021-50586042天胶库存点评：截至10月16日保税区内橡胶总库存减少5.06万吨至11.2万吨。截止上周上期所库存增加58吨至436624吨。纸浆市场 现值88507.859006500前值90547.659006500涨跌-2-40.200涨跌幅-2.22%-7.41%2.63%0.00%0.00%宏观消息行业信息天胶评论及策略纸浆评论及策略上周纸浆期货延续反弹。现货市场，针叶、阔叶价格持续回涨，期现市场联动，走势偏强。近期贸易商到货较少，由于前期存货成本较高，贸易商不愿低价销售，因此近期放缓出货。市场货源较少，现货价格上涨。目前下游纸厂备货期基本结束，节前浆市放量有限。上游虽然价格上涨，但国内库存仍未消耗，贸易商存货依然较多。短期虽有反弹，但年后需求是否能够消耗库存仍然存疑。短期建议空单暂时离场观望。免责申明法律声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、周末又出减税重磅！税务总局明确增值税小规模纳税人减征安排。国家税务总局20日发布自1月1日起生效的公告，明确免征月销售额10万以下小规模纳税人的增值税；增值税小规模纳税人可在50%税额幅度内减征资源税；附加减征可与原有地方税种优惠政策同时享受。2、周一至周四，中国央行公开市场净投放分别为200亿元、1800亿元、5600亿元、3800亿元，本周累计净投放达11400亿元。1、印尼经济统筹部长Darmin Nasution称，橡胶未出现供应过剩，投机交易商才是导致胶价低迷的罪魁祸首。其称，“我们没有看到橡胶供应过剩，是投机客在炒作信息。”去年，东京橡胶跌逾17%，因中国经济增速放缓抑制需求。Nasution称，作为全球第二大产胶国，印尼将继续与泰国和马来西亚合作，提升胶价。印尼总统Joko Widodo称，政府将直接从农户手中购买橡胶，提振国内价格。2、泰国橡胶局局长公开表示，“橡胶20年（2017-2036）战略”有5个主要目标，这5个目标分别是：1.减少2330万莱橡胶种植地，仅留下1840万莱橡胶地；2.将原每年每莱橡胶地生产224公斤橡胶变为生产360公斤；3. 将国内橡胶使用比例从13.6％提高到35％；4. 将橡胶产品出口值从2500亿泰铢/年增加到8000亿泰铢/年；5. 橡胶种植园收入从11984泰铢/ 莱 /年增加到19800泰铢/ 莱 /年。目前“橡胶20年战略”已经取得橡胶战略委员会和天然橡胶政策委员会的同意，接下来将向内阁上交提案。上周沪胶震荡企稳，价格没有进一步下跌。期现价差收缩至600。12月国内进口数据公布，天胶合成总进口量同比大幅下滑20%，全年累计进口下滑2%。国内库存高位，胶价低迷以及套利空间压缩等多重因素影响下，进口意愿降低。短期天胶期货预计维持震荡。上行有限，但下跌也暂无动力。操作上，建议结合期现，关注套利。反弹或基差拉大后尝试少量做空。纸浆市场 免责申明法律声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。