方正中期期货玉米、玉米淀粉日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 冷空气来袭 玉米大概率坚挺 一、要点与操作策略 22日，玉米1805合约延续上周跌势，继续下滑，午后期价小幅反弹后回落，收跌于1797元/吨。22日国内玉米现货价格偏强震荡。近期关注的焦点仍然是中储粮在各地的陈粮竞拍。1月24日内蒙古将竞拍2.4万吨陈粮，1月25日吉林将竞拍3.5万吨陈粮。从量上来看，五次竞拍15万吨左右，对市场供需影响有限，但却多少打击了玉米市场浓厚的看涨心态，尤其是在期货盘面上得以显现。随着各地的陈粮拍卖，政策性风险不断增强，部分贸易商逢高出货，锁定利润，深加工企业玉米到货量增加，玉米收购价涨势放缓，南北港口贸易商收购价滞涨企稳。另一方面，新一股冷空气于1月20日强势来袭，率先抵达东北以及华北中东部地区，1月23日夜至28日，华北黄淮地区预计将先后出现中到大雪或雨夹雪，这将会影响玉米运输及上量。加之今年玉米销售进度较去年明显加快。临近春节深加工企业有备货需求，预计短期内玉米价格大概率保持坚挺。 22日，大商所淀粉期货1805合约高开后重心下移，随后偏弱震荡，午后收跌于2093元/吨。22日国内玉米淀粉价格稳中有跌。主要原因在于市场货源较为稳定，目前玉米淀粉行业开工率高位运行，淀粉库存保持充裕状态，高于历史同期水平。而需求方面目前无明显改善。另一方面，淀粉企业利润不断收窄，前期高利润不在，各地生产企业利润小幅亏损。由于1月是淀粉需求旺季，一定程度上支撑淀粉现货价格。亏损使得淀粉加工企业对于玉米淀粉现货价格挺价意愿增强。总体来说，淀粉加工企业挺价加之节前需求增强，短期内淀粉下行空间有限，预计窄幅震荡。 玉米、玉米淀粉日报 Corn Daily Report 作者： 农产品组 联系方式：01068578739 成文时间：2018年1月23日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 二、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1 近日玉米1805合约30分钟K线走势 图2 近日淀粉期货1805合约30分钟K线走势 周一，玉米1805主力合约开于1802 元/吨，收于1797 元/吨，下跌6 元/吨，日内下跌幅度是0.33 %。淀粉主力1805合约开于2104 元/吨，收于2093 元/吨，下跌12 元/吨，日内下跌幅度是0.57 %。 请务必阅读最后重要事项 第3页 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化(万手)C1805180217971799-6-0.3336.5165708597.91-2.75C1809178217791781-7-0.394.758465430.79-0.29C1901177017691770-4-0.230.1119050.610.05CS1805210420932094-12-0.5714.7430879631.19-0.18CS1809213621432146-14-0.651.27271586.78-0.16CS1901177017691770-4-0.230.1119050.610.05资料来源：wind，方正中期研究院 （二）现货行情回顾 22日，国内玉米价格偏强震荡，其中华北玉米价格再次调涨20-40元/吨，沿海港口玉米价格较上周五继续调降10元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价格主流区间为1840-1960元/吨，大部分较上周上涨20-40元/吨。东北地区深加工企业收购区间价格1640-1740元/吨，松原嘉吉较上周五再次下调10元/吨；辽宁锦州港口玉米主流收购价在1800-1820元/吨，较上周五持平。鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在1790-1810元/吨（水分在15%以内，容重690-700），低位较上周五下跌10元/吨。广东蛇口港口新玉米成交价在1910-1930元/吨，较上周五跌10元/吨。 22日，国内玉米淀粉价格稳中有跌。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2360-2420元/吨，局部下跌10-30元/吨；东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2250-2350元/吨。 三、图表 05000001000000150000020000002500000300000035000004000000050000010000001500000200000025000003000000350000040000002012-04-122012-07-122012-10-122013-01-122013-04-122013-07-122013-10-122014-01-122014-04-122014-07-122014-10-122015-01-122015-04-122015-07-122015-10-122016-01-122016-04-122016-07-122016-10-122017-01-122017-04-122017-07-122017-10-122018-01-12期货成交量(活跃合约):黄玉米期货持仓量(活跃合约):黄玉米 0200000400000600000800000100000012000001400000020000040000060000080000010000001200000140000016000002015-04-102015-05-102015-06-102015-07-102015-08-102015-09-102015-10-102015-11-102015-12-102016-01-102016-02-102016-03-102016-04-102016-05-102016-06-102016-07-102016-08-102016-09-102016-10-102016-11-102016-12-102017-01-102017-02-102017-03-102017-04-102017-05-102017-06-102017-07-102017-08-102017-09-102017-10-102017-11-102017-12-102018-01-10期货成交量(活跃合约):玉米淀粉期货持仓量(活跃合约):玉米淀粉 图3玉米主力合约成交量及持仓量 图4玉米淀粉主力合约成交量及持仓 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 100012001400160018002000220024002600280030002011-03-222011-06-222011-09-222011-12-222012-03-222012-06-222012-09-222012-12-222013-03-222013-06-222013-09-222013-12-222014-03-222014-06-222014-09-222014-12-222015-03-222015-06-222015-09-222015-12-222016-03-222016-06-222016-09-222016-12-222017-03-222017-06-222017-09-222017-12-22长春大连石家庄青岛蛇口全国均价150020002500300035004000长春沈阳秦皇岛潍坊石家庄 图5全国主要地区玉米现货价格（元/吨） 图6全国主要地区玉米淀粉出厂报价（元/吨） 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 -60-40-20020406080050100150200250300350400450500北方港口库存（左）南方港口库存（左）库存变动（北方）库存变动（南方） 图7 中国国内玉米港口库存统计 图8 2011-2017年我国南北港口玉米库存图 数据来源：汇易网 数据来源：wind，方正中期研究院 1000200030004000500060002009-03-202009-09-202010-03-202010-09-202011-03-202011-09-202012-03-202012-09-202013-03-202013-09-202014-03-202014-09-202015-03-202015-09-202016-03-202016-09-202017-03-202017-09-20现货价:玉米:蛇口(广东港)进口玉米:到岸完税价格配额外进口成本020000040000060000080000010000001200000140000012345678910111220132014201520162017年月求和项:进口数量:玉米:当月值 图9 国内外进口价差 图10 国内玉米进出口（吨） 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 01000200030004000500060000100002000030000400005000060000生猪存栏（左轴）生猪存栏：能繁母猪（右轴）-400-200020040060080010002014-03-142014-12-142015-09-142016-06-142017-03-142017-12-14养殖利润:自繁自养生猪（元/头）养殖利润:外购仔猪 图11 生猪以及能繁育母猪存栏量（万头） 图12养殖利润 资料来源：wind，方正中期研究院 资料来源：wind，方正中期研究院 -400-300-200-10001002003004005006000500100015002000250030002012-02-232012-05-232012-08-232012-11-232013-02-232013-05-232013-08-232013-11-232014-02-232014-05-232014-08-232014-11-232015-02-232015-05-232015-08-232015-11-232016-02-232016-05-232016-08-232016-11-232017-02-232017-05-232017-08-232017-11-23基差（右）现货价:玉米:长春期货收盘价(活跃合约):黄玉米-400-300-200-100010020030040050060005001000150020002500300035002015-04-102015-07-102015-10-102016-01-102016-04-102016-07-102016-10-102017-01-102017-04-102017-07-102017-10-102018-01-10基差出厂报价:玉米淀粉:长春期货收盘价(活跃合约):玉米淀粉 图7玉米基差