铜日报：中国需求忧虑上升，LME库存返增加速铜价跌势

东吴期货研究所 021-63123067 www.dwfutures.com 中国需求忧虑上升，LME库存返增加速铜价跌势 资讯信息 行业资讯  12月5日公布的数据显示，欧元区经济增长依然强劲。欧元区11月服务业PMI终值56.2，为六个月新高，持平预期；11月综合PMI终值57.5，为2011年4月以来新高，同样持平预期。  11月，中国制造业生产活动和服务业经营活动皆有所增加，经济活动虽有小幅增长，但增速相比历史均值仍然偏弱。最新公布的中国11月财新服务业PMI 为51.9，创今年八月以来最高，前值 51.2。尽管此前公布的财新中国制造业PMI回落，但在服务业PMI回升的带动下，中国11月财新综合PMI也升至51.6，前值 51。  LME铜库存结束连续下降的走势，昨日大幅增加10125吨，后续关注LME铜库存的变化，若继续增加，对铜价或形成打压。  参议院银行委员会周二批准美联储理事Jerome Powell接任美联储主席。参议院随后将进行确认投票。在11月的听证会上，Powell表示，目前逐步上调利率、缩减美联储资产负债表的政策将继续适用。这让外界预计，他将延续耶伦时期的政策。 现货资讯 12月5日，上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨-升水50元/吨，平水铜成交价格53110元/吨-53290元/吨，升水铜成交价格53140元/吨-53330元/吨。沪期铜承压走低，早市报价虽持平于平水~升水50元/吨，但持货商流露出明显急抛货的情绪，在成交无果的情况下，好铜率先降至升水30元/吨左右，平水铜虽表面仍执着报价，但顶不住想成交换现的贸易商，将平水铜调降至贴水10元/吨左右，成交艰难，湿法铜贴水100元/吨附近，乏人问津。下游维持刚需，等待价格再度回调。今日持货商心存纠结，换现与挺升水意愿矛盾胶着，市场乏量的支持和配合成交疲软难提缺。下午时段，市场交投依然淡静，盘面虽大幅跳水，但下游看跌多驻足观望，不急于接货，而贸易商也等待明日升水能够上抬，平水铜报贴水10元/吨到平水，好铜报升水10元/吨-升水30元/吨，成交价格为52500元/吨-53200元/吨。 市场分析 昨日铜价大跌，伦铜创下两年来最大单日降幅。沪铜主力02合约以收盘价计，日盘收跌1.99%，夜盘下跌2.42%。在连降两周后，昨日LME库存大增1万吨，市场担心集中交仓再次上演，同时中国面临消费淡季到来，SHFE库存或亦出现累库存过程。近期市场对中国明年需求忧虑升温亦让铜价在欧美利好经济数据和消息面前始终难以突破7000美元/吨大关。同时，投机资金一直处于多头持仓高位，缺乏新的推动力量，铜价在跌破关键技术支撑位后，多头离场加速了铜价跌势。【操作策略】观望 快手必读——铜日报 2017年12月6日（星期三） 东吴期货研究所 张华伟 电话：021-63123060 邮箱：zhanghw@dwqh88.com 期市有风险，入市需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 数据信息 ※铜期货报价 前日收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 外盘收盘价 SHFE Cu主力 52580 -1.46% 51310 -3.30% - LME 03电 6735 - 6549 - 6531.5 沪伦比值 7.807 - 7.835 - - CMX E主 3.0555 - 2.9635 - 2.9515 备注：SHFE铜单位为元／吨，LME为美元/吨，COMEX为美分/磅。前日收盘价是指沪铜主力前一交易日收盘价和此时对应的外盘价，夜盘收盘价是指沪铜主力最新夜盘收盘价和此时对应的外盘价。 ※铜现货报价 价格 涨跌 价格 涨跌 SHFE铜近月 52490 -990 洋山铜溢价 77 -1 SMM1#铜均价 53220 -150 CIF提单溢价 72.5 0 SMM1#铜升贴水 15 -20 LME0-3升贴水 -30 -4.75 备注：SHFE铜和SMM铜价格单位为元／吨，其余为美元/吨 夜盘收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 SHFE铝主力 14485 -1.40% SHFE银主力 3790 -1.46% SHFE锌主力 24800 -2.07% SHFE橡胶主力 14300 -3.18% SHFE镍主力 88080 -3.82% SHFE螺纹主力 3973 -1.93% ※相关市场价格 价格 涨跌幅 价格 涨跌幅 五债主连 96.37 0.02% 人民币 6.6131 -0.08% IF主连 4017.2 0.37% 美元指数 93.3116 0.24% 上证指数 3303.68 -0.18% 欧元美元 1.1827 -0.34% 道琼工业指数 24180.64 -0.45% 澳元美元 0.7608 0.13% 德DAX 13048.54 -0.08% 布油连续 62.68 0.34% 库存 数量 增减 数量 增减 SHFE周库存 168987 4174 LME库存 192550 10125 SHFE日仓单 34369 -675 COMEX库存 209214 454 备注：COMEX铜库存单位为短吨，其余为吨 沪铜指数成交情况 数量 增减 数量 增减 成交量 425182 -7316 持仓量 763750 18832 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎！