每日点评2018年第4期：地产股延续强势，沪市站上3400点
http://www.i618.com.cn证券研究报告：每日点评（1月8日） 请务必阅读最后一页特别声明 1 地产股延续强势，沪市站上3400点 - 2018年第4期 2017年1月8日（星期四） 策略报告\每日点评 主要指数涨跌幅： 行业指数涨跌幅： 策略分析师：麻文宇 SAC NO：S0760516070001 TEL:010-83496336 Email:mawenyu@sxzq.com 山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn 走势回顾 周一（1月8日），上证综指收盘涨0.52%报3409.48点，连涨7日；周期股集体爆发；金融股分化，券商走强，银行、保险低迷；次新股、区块链等概念活跃。 市场焦点 国内期市收盘涨跌互现，黑色系尾盘上扬，铁矿石、焦煤涨近3%；化工品普遍飘红，玻璃涨超3%领涨，甲醇涨超2%；有色金属小幅飘绿，沪铝跌近1%；农产品中油脂类齐跌，鸡蛋跌近2%。 策略建议 今日大盘震荡上行，申万行业涨多跌少。沪深两市成交额5586.18亿。涨幅超过3%的股票共有254支，较上日增加。（1）今日净回笼400亿，流动性延续宽松态势。Shibor、银拆借和交易所回购利率继续下降，风险偏好进一步上升，市场继续上涨。央行持续净回笼表明货币政策中性偏紧的基调不会变，流动性不会过于泛滥，在1，2月业绩数据空窗期内，我们依然认为市场缺少单边向上的动力，震荡行情将继续。（2）最近地产产业链涨势强劲，房地产、建筑材料、钢铁、家电都有不同程度的上涨。我们此前已经阐述过房地产上涨的逻辑，一是业绩超预期，22家上市房企公布2017年全年业绩，总销售额同比增长52.54%。二是政策面上有所改善，兰州限购松绑，南京放开高层次人才购房落户限制。房地产的全面放松概率不大，结构性宽松是趋势。2018年住建部会议上不再延续“抑制房地产泡沫”的提法，而转为“差异化调控”的表述。2018年各地房地产政策或将以“稳”字当头，“因城施策”的政策调控已步入全新阶段，地产政策面将迎边际改善。经过两年的库存去化，目前房地产库存水平已经很低，18年补库存需求强烈，租房住房市场也为房企带来新的机遇。但是我们还是要提示投资者关注风险，一是目前房地产已积累不少涨幅，有获利了结压力；二是银监会正式印发了《商业银行委托贷款管理办法》，房地产融资受限，从而限制其扩张速度。建议投资者不要盲目跟从，锁定收益，降低仓位。（3）行业配置上建议投资者关注通货膨胀预期叠加消费旺季下受益的板块和供需紧张下的周期板块。随着油价延续稳步复苏，猪肉价格开始反弹，且近期北方大雪天气刺激蔬菜农产品价格上涨，通胀预期逐渐升温。春节前本就是投资淡季，消费旺季。今年消费行业提价行为增多，茅台，啤酒，乳制品都已经提价，量价齐升下业绩比较确定。建议关注农林牧渔，食品饮料，餐饮旅游方面的龙头公司。航空板块也符合消费涨价逻辑，航空价改超预期，叠加春运以及旅游的需求，优质线路涨价趋势明显，建议关注龙头企业。工信部印发钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法，严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃项目，若要新建，必须实施减量或等量置换。供给收缩超预期，具体可以关注钢铁、玻璃、水泥、石墨电极、电解铝。 http://www.i618.com.cn证券研究报告：每日点评（1月8日） 请务必阅读最后一页特别声明 2 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 特别声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。
