甲醇期货日报：甲醇窄幅震荡 重心上移

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇窄幅震荡 重心上移 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇窄幅震荡，重心依附于五日均线上移。主力合约1805高开高走，盘中出现快速拉涨，期价不断抬升，最高上探至2856。但甲醇表现依旧疲弱，上行缺乏支撑，冲高回落。期价在2800关口上方徘徊整理，市场参与者操作谨慎，多空双方处于博弈中。甲醇上下波动幅度加剧，最终收于小阳线。国内甲醇现货市场暂稳整理，西北主产区企业面临一定排货压力，走货一般，部分让利出货，出厂报价下调。受到大雪天气的影响，道路运输受阻，新签订单数量有限，部分货源供给当地烯烃。贸易商心态偏空，随行谨慎出货。由于西北地区部分装置降负运行，山西、甘肃等地区部分装置临时停车或降负运行，导致国内开工率小幅下降，但对甲醇整体供应影响不大。港口仍有频繁封航现象，进口船货到港卸货推迟，市场可流通货源紧张，持货商惜售情绪仍存。但部分地区传统需求降低负荷，甲醇消耗减少，港口库存继续回升。煤制烯烃多数平稳运行，传统需求开工处于低位，甲醇整体需求转弱，交投一般。下游市场无备货意向，按需采购为主，企业存有排货压力。甲醇短期不排除小幅反弹，但空间有限，2900附近阻力较大。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 1 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 1 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 2 四、价差与基差 ............................................................................ 3 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 4 六、装置运行动态 .......................................................................... 4 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年1月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-09-252013-01-252013-05-252013-09-252014-01-252014-05-252014-09-252015-01-252015-05-252015-09-252016-01-252016-05-252016-09-252017-01-252017-05-252017-09-252018-01-250100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-09-252013-01-252013-05-252013-09-252014-01-252014-05-252014-09-252015-01-252015-05-252015-09-252016-01-252016-05-252016-09-252017-01-252017-05-252017-09-252018-01-25成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2842 2856 2816 0.92 1057654 234140 720456 22452 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇继续横向整理，表现疲弱。主力合约1805小幅低开，震荡运行，重心略有上移，但明显乏力，最高触及2851。市场交投减弱，甲醇缩量减仓，盘面波动幅度有所加剧。尽管国际油价强势反弹，但对甲醇走势提振有限。午后甲醇胶着态势不改，尾盘阶段加速回调，走低至2815附近，下方受到五日均线依托，最终收于小阴线。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-09-252014-01-252014-05-252014-09-252015-01-252015-05-252015-09-252016-01-252016-05-252016-09-252017-01-252017-05-252017-09-252018-01-25福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-09-252014-01-252014-05-252014-09-252015-01-252015-05-252015-09-252016-01-252016-05-252016-09-252017-01-252017-05-252017-09-25FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区：甲醇市场区间整理，北线地区报价2450-2470元/吨，整体走货相对一般，部分仍有排货压力。南线地区报价2450-2500元/吨，部分走货一般。 陕西地区：甲醇市场整理为主，关中地区报价2570-2650元/吨，受大雪影响，大部分企业排货遇阻。陕北地区报价2530元/吨，除部分供给烯烃外，部分签单一般。 山西地区：甲醇市场淡稳整理，厂家报盘2670-2800元/吨附近，高端货发华东为主。 鲁南地区：甲醇市场商谈价格继续走软，当地主力工厂报盘下调至3020-3050元/吨。部分外地低端货源陆续抵达，当地下游开工负荷有降，持货商心态松动，低端随行谨慎出货。传统下游开工平平，采购维持刚需，成交放量一般。 河南地区：甲醇市场区间整理，厂家成交在2900-2950元/吨自提，其他略低价格也有听闻。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场放量有限。地货源偏紧，当地现货报盘参考3450-3500元/吨，低端国产，高端进口，日内少量小单成交。 华南地区：甲醇市场商谈一般，业者日内成交主流3350元/吨附近，买盘不足。 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-01-24 433.05 395.00 362.50 400.00 2018-01-23 434.72 395.00 362.00 400.00 日度变化 -1.67 0.00 0.50 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-05-252015-06-252015-07-252015-08-252015-09-252015-10-252015-11-252015-12-252016-01-252016-02-252016-03-252016-04-252016-05-252016-06-252016-07-252016-08-252016-09-252016-10-252016-11-252016-12-252017-01-252017-02-252017-03-252017-04-252017-05-252017-06-252017-07-252017-08-252017-09-252017-10-252017-11-252017-12-252018-01-25江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-05-252015-06-252015-07-252015-08-252015-09-252015-10-252015-11-252015-12-252016-01-252016-02-252016-03-252016-04-252016-05-252016-06-252016-07-252016-08-252016-09-252016-10-252016-11-252016-12-252017-01-252017-02-252017-03-252017-04-252017-05-252017-06-252017-07-252017-08-252017-09-252017-10-252017-11-252017-12-252018-01-25 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至01月25日，江苏甲醇库存在29.79万吨，增加2.15万吨。近期由于冷空气影响，长江口以及长江航道仍有频繁封航现象，但由于前期船货仍有排队卸货，周内库存稳固增量，可流通甲醇货源增加至5.3万吨。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在27.20万吨，增加0.13万吨。部分下游工厂仍有备货货源到 甲醇期货日报 港，另外江阴等地亦有内地货源发往宁波方向，因此库存窄幅增量，可流通货源在0.63万吨附近。华南地区甲醇库存在4.20万吨，减少0.90万吨，整体可流通甲醇货源在3.50万吨附近。福建地区甲醇库存在1.49万吨附近，减少0.21万吨。到港货源有限，下游按需拿货，库存整体下降。 目前，沿海地区甲醇库存增量至62.68万吨，整体可流通货源增加至10.73万吨附近。初步估算，预计沿海地区01月26日至02月04日抵港的进口船货数量在19.1万-20万吨。近期长江口以及长江航道受到冷空气影响，仍有封航现象，进口船货以及内贸船货仍有推迟到港现象。 四、价差与基差 甲醇1805与1809合约价差为97，远月合约走势偏弱，处于贴水状态。期货小幅回升，现货依旧处于升水状态，基差为623。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-01-252013-05-252013-09-252014-01-252014-05-252014-09-252015-01-252015-05-252015-09-252016-01-252016-05-252016-09-252017-01-252017-05-252017-09-252018-01-251月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002013-01-252013-05-252013-09-252014-01-252014-05-252014-09-252015-01-252015-05-252015-09-252016-01-252016-05-2520