月度策略：沪/深股通交易（2018年4月）

` 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 报告编号： liuqihao-yb25 首次报告日期：2016年8月15日 分析师： 刘骐豪 Tel： 021-53686132 E-mail： liuqihao@shzq.com SAC证书编号： S0870512090002  主要观点： 截至2018年4月，沪股通累计净买入金额为2243.07亿元，4月当月净买入274.59亿元。深股通累计净买入金额为1926.29亿元，4月当月净买入111.91亿元，深股通延续开通以来持续净买入的态势。 近一个月北向资金净买入排名前三的个股为贵州茅台、五粮液和中国平安，净卖出排名前三的个股为格力电器、东阿阿胶和青岛海尔。 截至4月末海螺水泥、鞍钢股份、中国平安A股较港股折价。 根据WIND数据统计，4月基金、券商、阳光私募、险资以及海外机构合计调研了338家上市公司。从调研机构家数看，海康威视，汇川技术，珀莱雅，卫宁健康，华东医药等25个股获得超过50家机构关注。 5月沪深两市解禁市值合计3474.9亿元（解禁股本436.4亿股），相比4月2226.9亿元明显上升（解禁股本190.7亿股）。5月共计180只个股获得解禁。 证券研究报告/策略研究/月度策略 日期：2018年05月08日 沪/深股通交易 （2018年4月） 证券研究报告/策略研究/月度策略 2018年05月08日 一、沪/深股通交易 （一）沪/深股通累计净买入金额 截至2018年4月，沪股通累计净买入金额为2243.07亿元，4月当月净买入274.59亿元。深股通累计净买入金额为1926.29亿元，4月当月净买入111.91亿元，深股通延续开通以来持续净买入的态势。 图1： 沪股通累计净买入金额 数据来源:Wind沪股通(亿元,人民币)沪市港股通(亿元,人民币)
500.00800.001,400.001,700.002,000.002,600.002018-04-272014-11-282015-03-312015-07-312015-11-302016-03-312016-07-292016-11-302017-03-312017-07-312017-11-30 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 图2： 深股通累计净买入金额 数据来源:Wind深股通(亿元,人民币)深市港股通(亿元,人民币)
100.00575.001,050.001,525.002,000.002018-04-272016-12-302017-02-282017-04-282017-06-302017-08-312017-10-312017-12-292018-02-28 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 证券研究报告/策略研究/月度策略 2018年05月08日 图3：沪股通月度净买入金额 数据来源:Wind沪股通(亿元,人民币)沪市港股通(亿元,人民币)
0.00-390.00-190.00210.00410.002018-04-272014-11-282015-03-312015-07-312015-11-302016-03-312016-07-292016-11-302017-03-312017-07-312017-11-30 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 图4：深股通月度净买入金额 数据来源:Wind深股通(亿元,人民币)深市港股通(亿元,人民币)
30.0060.0090.00120.00150.00180.002018-04-272016-12-302017-02-282017-04-282017-06-302017-08-312017-10-312017-12-292018-02-28 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 （二）沪/深股通个股交易 近一个月北向资金净买入排名前三的个股为贵州茅台、五粮液和中国平安，净卖出排名前三的个股为格力电器、东阿阿胶和青岛海尔。 表1：近一个月活跃个股资金流向统计（北向） 排名 股票代码 股票简称 净买入（亿元） 排名 股票代码 股票简称 净卖出 （亿元） 1 600519.SH 贵州茅台 34.33 1 000651.SZ 格力电器 -39.95 2 000858.SZ 五粮液 32.03 2 000423.SZ 东阿阿胶 -2.93 3 601318.SH 中国平安 28.04 3 600690.SH 青岛海尔 -2.01 4 000333.SZ 美的集团 25.64 4 002456.SZ 欧菲科技 -1.46 5 600585.SH 海螺水泥 23.28 5 002572.SZ 索菲亚 -1.4 证券研究报告/策略研究/月度策略 2018年05月08日 6 002415.SZ 海康威视 16.32 6 601398.SH 工商银行 -0.9 7 600276.SH 恒瑞医药 13.3 7 002074.SZ 国轩高科 -0.9 8 600036.SH 招商银行 9.66 8 002236.SZ 大华股份 -0.7 9 600887.SH 伊利股份 8.82 9 000538.SZ 云南白药 -0.63 10 002027.SZ 分众传媒 6.69 10 000568.SZ 泸州老窖 -0.62 数据来源：WIND资讯 二、A/H股比价 （一）整体AH股比价 截至2018年4月末，AH股比价读数为119.34， 2017年12月末读数为130.35，2017年9月末读数为131.9，2017年6月末读数为127.3，2017年3月末为118.5，2017年年初读数为122.3。 图5： 2017年以来AH股比价 数据来源：Wind
恒生AH股溢价指数17-01-3117-03-3117-05-3117-07-3117-09-3017-11-3018-01-3118-03-3117-01-31114114117117120120123123126126129129132132135135138138点点点点 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 （二）个股AH股比价 截至4月末海螺水泥、鞍钢股份、中国平安A股较港股折价。 表2： AH股价格比价（个股） 代码 名称 AH股价格比 A股溢价率(%) A股价格 H股代码 H股名称 H股价格(CNY) 600585.SH 海螺水泥 0.85 -14.95 33.94 0914.HK 海螺水泥 39.91 000898.SZ 鞍钢股份 0.91 -8.76 6.28 0347.HK 鞍钢股份 6.88 601318.SH 中国平安 0.97 -2.81 60.89 2318.HK 中国平安 62.65 600660.SH 福耀玻璃 1.03 2.83 22.47 3606.HK 福耀玻璃 21.85 600036.SH 招商银行 1.05 4.93 29.33 3968.HK 招商银行 27.95 600377.SH 宁沪高速 1.05 5.22 9.18 0177.HK 江苏宁沪高速公路 8.72 证券研究报告/策略研究/月度策略 2018年05月08日 601288.SH 农业银行 1.06 5.74 3.81 1288.HK 农业银行 3.6 601398.SH 工商银行 1.06 6.41 6 1398.HK 工商银行 5.64 000002.SZ 万科A 1.08 7.51 28.4 2202.HK 万科企业 26.42 601988.SH 中国银行 1.1 9.97 3.82 3988.HK 中国银行 3.47 数据来源：Wind资讯 三、上市公司调研 根据WIND数据统计，4月基金、券商、阳光私募、险资以及海外机构合计调研了338家上市公司。 从调研机构家数看，海康威视，汇川技术，珀莱雅，卫宁健康，华东医药等25个股获得超过50家机构关注。 表3：个股机构调研家数 证券代码 证券名称 WIND行业 合计调研机构家数 002415.SZ 海康威视 电子设备和仪器 254 300124.SZ 汇川技术 电气部件与设备 190 603605.SH 珀莱雅 个人用品 144 300253.SZ 卫宁健康 应用软件 123 000963.SZ 华东医药 保健护理产品经销商 106 300070.SZ 碧水源 环境与设施服务 95 002195.SZ 二三四五 互联网软件与服务 91 002402.SZ 和而泰 电子设备和仪器 81 300633.SZ 开立医疗 医疗保健设备 75 000681.SZ 视觉中国 电影与娱乐 71 002815.SZ 崇达技术 电子元件 70 000968.SZ 蓝焰控股 石油天然气勘探与生产 68 002217.SZ 合力泰 电子元件 65 002279.SZ 久其软件 应用软件 63 002798.SZ 帝王洁具 建筑产品 62 002236.SZ 大华股份 电子设备和仪器 61 300529.SZ 健帆生物 医疗保健设备 60 002293.SZ 罗莱生活 纺织品 58 002493.SZ 荣盛石化 化纤 57 300628.SZ 亿联网络 通信设备 56 002583.SZ 海能达 通信设备 55 002572.SZ 索菲亚 家庭装饰品 53 002747.SZ 埃斯顿 电气部件与设备 51 300568.SZ 星源材质 特种化工 50 002511.SZ 中顺洁柔 家庭用品 50 数据来源：WIND资讯 上海证券研究所 证券研究报告/策略研究/月度策略 2018年05月08日 四、 限售股解禁 5月沪深两市解禁市值合计3474.9亿元（解禁股本436.4亿股），相比4月2226.9亿元明显上升（解禁股本190.7亿股）。 图6：2018年A股市场限售股解禁市值（月） 数据来源:Wind
19000000250000003100000037000000430000004900000055000000开始流通市值(万元)18-0118-0218-0318-0418-0518-0618-0718-0818-0918-1018-1118-12 数据来源：Wind资讯 5月共计180只个股获得解禁。 表4：限售股解禁公司明细 代码 简称 解禁日期 解禁数量 (万股) 总股本 (万股) 解禁股本占总股本 比例（%） 解禁股份类型 603669.SH 灵康药业 2018-05-28 24,297.00 26,000.00 93% 首发原股东限售股份 603355.SH 莱克电气 2018-05-14 33,431.00 40,100.00 83% 首发原股东限售股份 603568.SH 伟明环保 2018-05-28 55,006.20 68,776.00 80% 首发原股东限售股份 603198.SH 迎驾贡酒 2018-05-29 63,360.00 80,000.00 79% 首发原股东限售股份 603989.SH 艾华集团 2018-05-15 21,562.50 30,000.00 72% 首发原股东限售股份 603885.SH 吉祥航空 2018-05-28 126,000.00 179,701.35 70% 首发原股东限售股份