重要提示：请參阅本报告页尾之披露及免责声明。 SCtrade.com 市场策略 南华金融集团 《2018年5月9日》 内地四月份贸易数据胜市场预期 华虹半导体去年金融IC卡芯片出货量升2倍 比亚迪4月汽车销售按月下跌13.4% 希慎首季旗下商场销售升近30% 市场快讯–据海关总署，昨日公布四月进出口数据，以美元计，4月进口同比大幅增至21.5%，高于预期。出口由负转正，同比增长12.9%，大超预期。贸易账重回顺差，至287.8亿美元。对美贸易顺差环比增长43.8%。数据中钢铝出口微升，汽车进口下跌。主要原因也包括四月春节因素消退和人民币兑美元汇率变动影响，但短期内对相关板块仍有一定提振作用。据财政部：境内保险公司缴纳保险保障基金享税务优惠。为支持保险保障基金发展，中国财政部发布通知，对中国保险保障基金有限责任公司取得部分收入，免征企业所得税。可继续关注内险板块。数据方面，美国今晚将公布4月份生产价格数据。 昨晚，特朗普正式宣布退出伊朗核协议。同时，美国财政部公布重新对伊朗实施制裁，90日后将对伊朗启动金属制裁，180日后将启动石油制裁。地缘局势不稳升温曾拖累道指下跌超过150点。纽约期油亦应声下跌至每桶69.06美元。 及后大市开始消化有关消息而喘定，最终美三大指数个别发展，道指收报24,360.21点，升2.89点或0.01 %；标指收报2, 671.92点，跌0.71点或0.03 %；纳指收报7,266.90点，升1.69点或0.02 %。恒指收报30,402.81点，升408.55点或1.4%；国指收报12,144.79点，升178.38点或1.49 %，成交金额1,031.61亿元。上证综指收报3,161.50点，升24 .86点或0.8%。今早亚太股市偏软。继美国退出伊朗核协议后，中国副总理刘鹤下周访美，继续中美贸易谈判将成为市场焦点，值得留意。 企业要闻–1) 华虹半导体(1347 HK)去年金融IC卡芯片出货量，同比升超过2倍。集团纯金融IC卡、社保卡、居民健康卡等带金融支付功能的智能卡芯片全年出货约4.3亿颗。其指出，华虹半导体(无锡)正新建一条月产能4万片的12英寸集成电路生产线，公司工艺技术能力将提升至65/55纳米技术节点，现有eNVM技术优势也势必向纵深化延伸，从而为智能卡、微控制器(MCU)、安全芯片等产品提供极佳的制造解决方案。2) 比亚迪 (1211 HK) 4月销售汽车3.74万辆，按月下跌13.4%；其中，新能源汽车销量1.39辆，下跌0.23%。首4个月累计，合共售出14.91万辆汽车，当中新能源汽车占4.36万辆。3) 长城汽车(2333 HK)今年首4个月，汽车销量总计33.84万辆，按年升3.39%。单计4月份，汽车销量8.18万辆，按年升11.79%。4) 龙湖地产(960 HK)今年首4个月累计合同销售金额585.9亿元人民币(下同)，按年下降2.38%，合同销售面积373.7万平方米，按年减少7.22%。单计4月，合同销售金额145.7亿元，按年下降14.29%，合同销售面积91.5万平方米，按年减少23.94%。5) 希慎(14 HK)今年首季旗下商场销售增长近30%，其中希慎广场和利园项目增长逾30%，五一黄金周商场人流及销售均录得双位数字增长。 股份推介–绿叶制药(2186 HK) 绿叶制药(2186 HK)主要业务为从事开发、生产、推广及销售药品。集团以5.46亿美元收购思瑞康(富马酸喹硫平、速释、IR)及思瑞康缓释片(缓释制剂)的具有抗抑郁特性的非典型抗精神病(AAP)药物。思瑞康的主要病症是治疗精神分裂症和躁郁症。思瑞康缓释片在若干市场亦获准用于抑郁症和广泛性焦虑症。收购有助集团加强中枢神经系统治疗的业务，并有助集团中国进一步扩展，并进入中国境外市场，共51个国及地区。彭博市场预测集团2018年纯利10.99亿元人民币；预测集团2018年市盈率及周息率，分别22 .1倍及0.8%。(本文资料来源：港交所、彭博) 股价走势–上日收市：9.24元 来源：彭博 股份推介–理文造纸(2314 HK) 理文造纸(2314 HK)为内地造纸龙头企业。受惠于中央积极关闭落后产能，以及陆续推出环保政策，致使行业过剩产能减少，纸价维持上升势头。集团利润因而达到不俗增长。中央今年更着力推行环保政策，将进一步限制废纸进口，致使造纸成本上升，对中小型企业增添压力，但龙头企业却反而受惠 。此外，集团在越南后江省造纸机项目已投产，产量可达每年40万吨。 集团包装纸总年产能超过600万吨。预期在物流业及网购持续兴旺下，行业对包装纸需求庞大，相信集团包装纸 业务可继续受惠。彭博市场预测集团2018年纯利53.67亿港元；预测集团2018年市盈率及周息率，分别7.5倍及4.53%。(本文资料来源：港交所、彭博) 股价走势–上日收市：8.90元 来源：彭博 岑智勇 (CE: APR850)、严涵 (CE: BFN097)、黎颖彦 (CE: BLP002) 市场统计 上日收市 升/跌 变动% 恒生指数 30,402.81 +408.55 +1.4 恒生国企指数 12,144.79 +178.38 +1.5 成交金额(亿港元) 1,031.61 港股通 成交额 净买入 沪(亿港元) 89.60 20.96 深(亿港元) 51.88 12.73 沪+深(亿港元) 33.69 上证综合指数 3,161.50 +24.85 +0.8 深证综合指数 1,836.23 +14.04 +0.8 沪深300指数 3,878.68 +44.49 +1.2 上证A股成交(亿人民币) 1,900.27 +16.7 +5.9 深证A股成交(亿人民币) 628.04 +5.4 +5.8 A股总成交(亿人民币) 2,528.31 +22.1 +0.9 美元兑人民币(在岸) 6.3707 +0.0040 -0.06 美元兑人民币(离岸) 6.3662 +0.0064 +0.10 道指 24,360.21 +2.89 +0.0 纳指 7,266.90 +1.69 +0.0 标普500 2,671.92 -0.71 -0.0 伦敦金融时报指数 7,565.75 -1.39 -0.0 日经平均指数 22,508.69 +41.53 +0.2 来源：彭博 恒生指数期货 5月份 6月份 结算价 30,082 30,010 升/跌 -120 -78 高水/(低水) -321 -393 成交 209,296 621 未平仓合约 111,112 11,252 最高 30,214 30,079 最低 30,022 29,941 成份股除息 -199.19 -356.01 来源：港交所、彭博 恒生国企指数期货 5月份 6月份 结算价 11,989 11,885 升/跌 -59 -64 高水/(低水) -156 -260 成交 93,777 2,003 未平仓合约 178,477 58,798 最高 12,057 11,950 最低 11,955 11,870 成份股除息 -88.03 -215.88 来源：港交所、彭博 外汇及期货 上日 交易所 月份 收市 升/跌 变动 (美元) (美元) (%) 美国轻原油 NYM 06/18 69.06 -1.67 -2.36 英国布兰特油 BRENT 07/18 74.85 -1.32 -1.73 黄金 CMX 06/18 1,313.70 -0.40 -0.03 铜 CMX 07/18 305.90 -2.00 -0.65 美国10年国债 CBOT 06/18 119.52 -0.17 -0.14 收市 变动 (%) 英磅 1.3547 -0.0010 -0.07 欧元 1.1864 -0.0058 -0.49 澳元 0.7455 -0.0062 -0.82 纽西兰元 0.6971 -0.0046 -0.66 加拿大元 1.295 +0.0069 +0.54 日元 109.13 +0.0400 +0.04 港元 7.8496 -0.0003 -0.00 来源：彭博 3.04.05.06.07.08.09.010.05月7月9月11月1月3月5月6.07.08.09.010.011.05月7月9月11月1月3月5月 《2018年5月9日》 SCtrade.com 2 南华集团机构 南华金融控股有限公司 香港总行 中环花园道壹号 中银大厦28楼 电话：(852) 2820 6333 图文传真：(852) 2845 5765 网址：http：//www.sctrade.com 电邮：info@sctrade.com 电传机：69208 SCSL 伦敦办事处 湾仔办事处 北角分行 4/F, Sabadell House, 120 Pall Mall, 皇后大道东28号 英皇道255号 London SW1Y 5EA, United Kingdom 金钟汇中心19楼 国都广场1502室 电话：(4420) 7930 9037 电话：(852) 3196 6233 电话：(852) 2570 4422 图文传真：(4420) 7925 2189 图文传真：(852) 2537 0606 图文传真：(852) 2570 4688 红磡分行 元朗分行 荃湾分行 芜湖街69号A 康乐路25 -31号 沙咀道289号 南安商业大厦10楼1002-03室 嘉好楼地下D铺 恒生荃湾大厦17楼A-B室 电话：(852) 2330 5881 电话：(852) 2442 4398 电话：(852) 2614 1775 图文传真：(852) 2627 0001 图文传真：(852) 2479 4418 图文传真：(852) 2615 9427 披露：此研究报告是由南华资料研究有限公司的研究部团队成员（“分析员”）负责编写及审核。分析员特此声明，本研究报告中所表达的意见，准确地反映了分析员对报告内所述的公司（“该公司”）及其证券的个人意见。根据香港证监会持牌人操守准则所适用的范围及相关定义，分析员确认本人及其有联系者均没有(1)在研究报告发出前30日内曾交易报告内所述的股票；(2)在研究报告发出后3个营业日内交易报告内所述的股票；(3)担任报告内该公司的高级人员；(4)持有该公司的财务权益。分析员亦声明过往、现在或将来没有、也不会因本报告所表达的具体建议或意见而得到或同意得到直接或间接的报酬、补偿及其他利益。 南华金融控股有限公司包括其子公司或其关联公司(“南华金融”)可能持有该公司的财务权益，而本报告所评论的是涉及该公司的证劵，且该等权益的合计总额可能相等于或高于该公司的市场资本值的1%或该公司就新上市已发行股本的1%。一位或多位南华金融的董事、行政人员及/或雇员可能是该公司的董事或高级人员。南华金融及其管理人员、董事和雇员等（不包括分析员），将不时持长仓或短仓、作为交易当事人，及买进或卖出此研究报告中所述的公司的证券或衍生工具（包括期权和认股权证）；及/或为该等公司履行服务或招揽生意及/或对该等证券或期权或其他相关的投资持有重大的利益或影响交易。南华金融可能曾任本报告提及的任何机构所公开发售证券的经理人或联席经理人，或现正涉及其发行的主要庄家活动，或在过去12个月内，曾向本报告提及的证券发行人提供有关的投资或一种相关的投资或投资银行服务的重要意见或投资服务。南华金融可能在过去12个月内就投资银行服务收取补偿或受委托及/或可能现正寻求该公司投资银行委托。 重要说明：此报告和报告中提供的资讯和意见，由南华资料研究有限公司及/或南华金融向其或其各自的客户提供资讯而准备，幷且以合理谨慎的原则编制