镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 525 镍期货日报 Nickel Daily Report 镍价反弹动力仍显不足 核心要点： 当前市场主要逻辑：美联储议息会议前市场保持整理调整，虽然特朗普发声，但本次加息概率仍高，关键是对明年加息节奏和次数的预期，美股进一步下跌对资本市场带动偏空。本周还有中央经济工作会议，明年如何定调受瞩目，预期维稳，仍是主基调。国内黑色波动反复略偏走弱，股市震荡，国内经济数据继续显现经济增长放缓迹象，需求端预期仍显低迷，对有色仍显不利带动。镍继续震荡格局。目前主要还是由于忧虑需求端的变化。从镍市场当前的供需来看，进口窗口关闭，电解镍逢低有采购，俄镍供应减少，贴水情况有改善，而金川升水也收窄。镍铁供应新产能投产国外继续在释放，不过内蒙已经有亏损，部分开始出现减产检修，镍铁跌势有放缓，不过有进口镍铁进入改善市场供应。下游不锈钢近期销售端需求一般，库存至11月下旬有所回落，钢厂不锈钢稳量，价格回稳意愿，只是黑色系一端的带动并不有利。因此整体的供需端驱动来看，供应增的消息在消化且已经在调整，主要需求端不锈钢情况一般需求端弱，停产检修增多，对原料需求也转弱，当前价稳并不意味需求改善，市场呈现胶着。就当前的宏微观共振而言，宏观重磅信息周，暂时整理格局，但本周或下周临近短期方向选择。 操作建议：沪镍1901、1905均呈现震荡反复，90000元上方整理，但拉升意愿并不充足，波动有所加大，但目前暂缺乏形成较强反弹的供需支持，宏观面波动冲击仍可能存在。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院 研究员：杨莉娜 执业编号：F0230456 投资咨询号:Z0002618 Email：yanglina1@foundersc.com 电话：010-68573781 2020年11月8日星期日 行情预测：震荡 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、市场概况 低镍矿高镍矿高镍铁低镍铁太钢304硫酸镍92400涨跌30010935195#N/A#N/A9403525#N/A25000Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni119094090520906209061090680909709129090980916509134091340当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10-1460-420100-1070290320-310670-3100期现价差-1460-1880-1780-1790-1720-1430-1110-1420-750-1060-1060最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水280220250280280280-2020变化变化总计变化192-2422326316813479LME库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)-77.5连五连七-1.93%-1.86%-1.20%8.35209784上海上海物贸镍LME镍升贴水(美元)LME镍现货结算价(美元)跨期价差贸易升水(美元)长江有色市场:平均价:镍:1#现货报价期货报价镍 注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 2、现货情况 2018年12月19日金川公司电解镍（大板）上海报价95600元/吨，桶装小块96800元/吨，较上一日持平。市场下游成交一般，俄镍贴水收窄，金川镍升水下调下游整体拿货较少，不及上周。 3、宏观及行业重点新闻 3.1 减税促发展：据中国日报，中国计划推出更多减税措施，个税减负是明年首要任务。 3.2 新能源汽车发展：《汽车产业投资管理规定》审议通过 2019年1月10日起施行。经国务院同意，《政府核准的投资项目目录（2016年本）》中新建中外合资轿车生产企业项目、新建纯电动乘用车生产企业（含现有汽车企业跨类生产纯电动乘用车）项目及其余由省级政府核准的汽车投资项目均不再实行核准管理，调整为备案管理。《规定》还要求，要严格控制新增传统燃油汽车产能，积极推动新能源汽车健康有序发展，着力构建智能汽车创新发展体系。新建纯电动汽车企业及现有企业纯电动汽车扩能项目，应建设在产业基础好、创新要素全、配套能力强、发展空间大的省份及大气污染防治重点区域。推动新增产能向新能源汽车消费需求旺盛和燃油汽车替代潜力较大省份集中。新建独立纯电动汽车企业投资项目（含现有汽车企业跨乘用车、商用车类别建设纯电动汽车生产能力）所在省份，应符合以下条件：1.上两个年度汽车产能利用率均高于同产品类别行业平均水平； 2.现有新建独立同产品类别纯电动汽车企业投资项目均已建成且年产量达到建设规模。 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 3.3 国际镍研究小组数据显示镍市1-10月缺口扩大：国际镍业研究组织（INSG）称，10月份全球镍市场供应缺口扩大至19,600吨，上月修正后为缺口9,000吨。 INSG数据显示，今年前10个月供应缺口扩大至118,700吨，去年同期为86,500吨。 4、镍期现数据信息：方正中期研究院整理 60,000.0070,000.0080,000.0090,000.00100,000.00110,000.00120,000.00130,000.002017-03-032017-04-032017-05-032017-06-032017-07-032017-08-032017-09-032017-10-032017-11-032017-12-032018-01-032018-02-032018-03-032018-04-032018-05-032018-06-032018-07-032018-08-032018-09-032018-10-032018-11-032018-12-03金川公司:最低价(含税):电解镍(板状) 日0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002014-12-302015-12-302016-12-302017-12-30含税价:低镍铁:1.5-1.8％:山东含税价:高镍铁:7-10％:山东元/吨元/镍 图：金川镍价相对较为坚挺，但较前期松动 图：高镍铁跌势放缓 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.002014-12-252015-12-252016-12-252017-12-25长江有色市场:平均价:硫酸镍0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.002014-12-252015-12-252016-12-252017-12-25价格:304/2B卷板:2.0mm:太钢:无锡 图：硫酸镍报价松动 图：不锈钢价格回调 8,000.009,000.0010,000.0011,000.0012,000.0013,000.0014,000.0015,000.0016,000.0017,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.00100,000.00110,000.00120,000.00130,000.00沪镍连续伦镍-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.002015-10-292015-12-292016-02-292016-04-302016-06-302016-08-312016-10-312016-12-312017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-31LME镍升贴水 图：受汇率影响内强外弱 图：伦镍现货贴水扩大 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00450,000.00500,000.002016-02-262016-04-262016-06-262016-08-262016-10-262016-12-262017-02-262017-04-262017-06-262017-08-262017-10-262017-12-262018-02-262018-04-262018-06-262018-08-262018-10-26伦镍库存0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.002015-06-092016-06-092017-06-092018-06-09沪镍库存 图：伦镍库存略有回升 图：沪镍期货库存反复波动 图：LME镍价反弹乏力继续整理 镍期货日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68573781 传真：010-64636998