宏观注释：新加坡：18年第二季度增长略有提升，制造业表现跑赢但服务令人失望

新加坡：18年第二季度增长略有提升，制造业跑赢大市，但服务令人失望2018年8月13日，星期一1 网页全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research宏注新加坡：18年第二季度增长略有提升，制造业跑赢大市，但服务令人失望2018年8月13日，星期一陈浩威经济学家Ho.W oeiChen@uobgroup.com新加坡的18年第二季度最终GDP增长从预先估计的3.8％上调至3.9％，而18季度的增长也从4.3％上调至4.5％。然而，q / q SAAR增速低于预期（+ 1.0％），从2018年第一季度的2.2％降至0.6％。2018年第2季度GDP增速较高是由于制造业增长较去年同期的8.6％增长了10.2％，但建筑和服务生产行业的增长被下调至-4.6％（从先前的预测-4.4％）和分别为2.8％（先前预估的3.4％）。尽管制造业等外向型行业继续推动GDP增长，但我们注意到由于贸易紧张局势升级和高基数效应，未来几个季度该行业的潜在放缓。预计这将使2H18的增长前景变得暗淡，尤其是如果其他服务行业没有摆脱疲软的情况。贸易和工业部（MTI）说，由于最近的关税措施以及全球金融状况总体趋紧，全球经济的不确定性和下行风险有所增加。在这种外部背景下，新加坡经济的增长速度预计将在2018年下半年放缓。MTI维持对2018年增长的预测在“ 2.5％至3.5％”，而我们将预测保持在2.8％。下半年新加坡经济增速放缓的制造业保持强劲表现，并在2018年第二季度连续第二年同比增长10.2％。主要的增长贡献来自电子（+ 4.6％点），生物医学制造业（+ 2.7％点）和运输制造业（+ 1.4％点）。电子产品集群反过来又受到半导体需求的驱动。总体而言，该行业在1H18同比增长10.5％。然而，由于基数很高，预计2018年第三季度来自制造业的增长支持将大大缓解。亚太地区半导体销售已显示出缓和趋势，加上全球环境的不确定性，可能给前景带来进一步的下行空间。 新加坡：18年第二季度增长略有提升，制造业跑赢大市，但服务令人失望2018年8月13日，星期一2 网页半导体趋势的缓和趋势资料来源：CEIC，大华银行全球经济与市场研究30.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00生物医学制造电子运输工程化工精密工程一般制造业2017年4季度1季度18 2季度资料来源：大华银行全球经济与市场研究部Macrobond的建筑部门仍然陷入低迷，在2018年第二季度连续第8个季度收缩，同比增长4.6％。 MTI指出，建筑业产出下降的主要原因是公共部门建筑业活动疲软。由于先前授予的合同较弱，因此前景仍然不容乐观。在服务生产行业，批发和零售贸易部门数据显示，2018年第二季度的同比增长为1.5％，而第一季度的增长为2.5％。预期的全球贸易放缓可能会对该部门的前景造成压力。同样，运输和仓储部门也将受到外部不利因素的影响。该行业的增长率从18年第一季度的2.7％降至1.3％。这是七个季度中最慢的增长，因为水运业务由于海货运量的下降而受到压制，但据报道航空客运量和航空货运量的活动增强。在增长住宿和食品服务业受访客人数增长的支撑，2018年第二季度的同比增长从2018年第一季度的2.0％升至4.0％。的金融保险业服务业增长最快，同比增长6.7％，尽管增速低于2018年第一季度的9.2％。除了对金融中介服务的需求增加外，对人寿保险产品的需求也很强劲，但市场不确定性增加导致基金管理业务的增长放缓。电子，生物医学和运输工程在制造业中增长最快同比变化 新加坡：18年第二季度增长略有提升，制造业跑赢大市，但服务令人失望2018年8月13日，星期一3 网页金融和保险在2Q18保持强劲的商业服务业同比增长2.1％，而2018年第一季度为2.6％。尽管房地产领域仍然存在明显疲软，但专业服务部门表现强劲。房地产降温措施可能会打压房地产板块复苏的前景。资料来源：CEIC，大华银行全球经济与市场研究其他服务行业运输及储存批发零售贸易商业服务住宿和食物信息通讯金融与保险0.002.004.006.008.0010.002018年第2季度1年第18季度外向型行业继续提供支持在今年余下的时间里，经济前景肯定会更加谨慎。 MTI表示，由于最近的关税措施以及全球金融状况总体趋紧，全球经济的不确定性和下行风险有所增加。贸易紧张局势的进一步升级预计将损害商业和信心，并直接影响投资和消费支出。 MTI还强调了通胀意外上行的潜力，从而导致美国货币紧缩步伐加快以及区域新兴市场资本外流的风险。制造业，金融与保险，批发贸易和运输与仓储等外向型行业预计将继续推动增长，但扩张步伐预计在2018年下半年将放缓。同时，内向型行业将得到以下方面的支持劳动力市场的改善。 MTI维持对2018年的增长预测为“ 2.5％至3.5％”，而我们将预测保持在2.8％。同比变化 新加坡：18年第二季度增长略有提升，制造业跑赢大市，但服务令人失望2018年8月13日，星期一4 网页最近的出版物，2018年8月8日扫描QR码以获取我们所有报告的列表免责声明本出版物严格仅用于提供信息，不得出于任何目的而被任何人传播，披露，复制或依赖，也不得在任何分发或使用该国家的任何人分发或使用。将违反其法律或法规。本出版物不是买卖任何投资产品/证券/工具的要约，推荐，招揽或建议。本出版物中的任何内容均不构成会计，法律，法规，税务，财务或其他建议。请咨询您自己的专业顾问，以了解任何投资产品/证券/工具是否适合您的投资目标，财务状况和特定需求。本出版物中包含的信息基于某些假设和对可公开获得的信息的分析，并反映了截至出版日期的主要情况。关于（包括但不限于）国家，市场或公司的未来事件或表现的任何观点，预测和其他前瞻性陈述均不一定表示，并且可能与实际事件或结果有所不同。本出版物中表达的观点仅是作者的观点，并独立于大华银行有限公司，其附属公司，分支机构，董事，管理人员和员工（“大华银行集团”）的实际交易状况。发表的观点反映了作者在本出版物出版时的判断，并可能随时更改。大华银行集团可能在出版物中提及的证券/工具中拥有头寸或其他利益，并可能影响交易。大华银行集团可能还会发表其他报告，出版物或文件，以表达与本出版物所述观点不同的观点。尽管已尽一切合理努力确保本出版物所含信息的准确性，完整性和客观性，但大华银行集团对其准确性，完整性和客观性不做任何明示或暗示的陈述或保证，也不承担任何责任。与任何人因依赖本出版物中表达的观点或信息而遭受的任何损失或损害有关的信息。