印度尼西亚：评估持续的美国主导的贸易紧张局势对第二波冲击的影响2018年8月28日，星期二1全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research宏注印度尼西亚：评估持续的美国主导的贸易紧张局势对第二波冲击的影响2018年8月28日，星期二恩里科·塔努维贾贾（Enrico Tanuwidjaja）经济学家EnricoT anuwidjaja@uob.co.id来自的贡献阿玛莉亚·塞萨里纳（Amalia Cesarina）Cherly PutriIncreased momentum in the trade tension coming from the US have continue to result into higher market 挥发性。美国目前和即将实施的贸易关税可能继续对印尼的出口产生贸易影响，尽管目前这种形式的影响仍然可以控制。但是，我们对即将到来的拟议的更大关税计划保持谨慎，更具体地讲，有可能将印尼从最惠国/普惠制名单中删除。美国主导的贸易紧张局势继续上升自从我们上次就美国主导的贸易紧张局势及其对印尼的影响发表文章（见：宏观说明-印尼：中美贸易紧张影响最小，但对资产市场的影响保持谨慎）以来，事件时间表（见下文）表明动量没有减少，反而增加了。尽管进行了各种贸易谈判和会议，以减轻许多人希望从美国之间持续的，主要针对中国的贸易紧张局势中产生的不利后果。表1显示，到目前为止，美国已对加拿大，中国及其所有贸易伙伴征收了价值1060亿美元的关税，到目前为止，平均关税约为22％。接下来的情况可能会更加令人担忧，因为拟对中国征收的进一步关税将增加，而美国的许多贸易伙伴的关税几乎是当前有效关税征收规模的四倍。到今年年底，如果拟议的关税付诸实施，世界正在考虑美国征收的价值超过半兆美元的关税，影响到美国总进口量的四分之一。 印度尼西亚：评估持续的美国主导的贸易紧张局势对第二波冲击的影响2018年8月28日，星期二2日期事件2018年4月26日报道中国可能会降低汽车进口关税。美国将中国列入其“知识产权优先关注名单”。美国贸易代表办公室2018年4月27日2018年5月4日年度报告“ 301知识产权特别报告”称中国为“强制性技术转让实践”和“商业秘密盗窃，猖online的网络盗版和假冒制造”。在北京进行贸易谈判。没有达成协议，也没有发布任何声明。但是美国要求削减2000亿美元的贸易赤字，而中国就中兴通讯案提出抗议，要求终止301调查。2018年5月18日，中国结束对高粱的反倾销和反补贴调查。5月202018两国达成协议并发表联合声明。美国同意推迟关税。中国提议大幅增加对美国商品的购买。2018年5月22日，中国将把汽车的进口关税从25％下调至15％。2018年5月28日，美国表示正在敦促中国签署长期进口合同。2019年5月29日，中国表示正在考虑购买更多的美国煤炭以缩小贸易逆差。2018年5月29日，美国宣布了计划限制一些针对中国公民的签证以保护知识产权。 2018年5月30日，中国宣布将从7月1日开始削减某些消费品的关税。 2018年6月3日，中国表示，如果加征关税，先前的报价和交易将被取消。2018年6月6日，中国提出在2018年增加购买250亿美元的美国商品。2018年6月15日，特朗普宣布从7月6日开始对340亿美元中国商品加征25％关税的清单。 6月19日2018特朗普表示，美国希望对另外2000亿美元的中国出口产品加征关税，另外如果中国采取报复行动，那将达到2,000亿美元。7月6日2018开始对340亿美元的进口商品征收关税。美国贸易代表办公室（USTR）发布了一份年度贸易额为2018年7月10日大约2,000亿美元，除这些进口商品通常应缴纳的税款外，还要加征10％的关税。2018年7月11日，参议院投票通过非约束性关税措施以限制特朗普7月16日2018美国在WTO上针对中国，欧盟，加拿大，墨西哥和土耳其针对钢铁和铝的关税报复发起了争端。美联储2018年7月19日表示，美国各地的制造商都对关税表示担忧。引用中国2018年7月19日的话说，中国被迫对2000亿美元的关税采取反措施。 2018年7月24日，随着贸易争端升级，中国放宽了对美国大豆的依赖。7月26日2018美欧在谈判中同意没有新的关税，只是说将在适当的时候重新评估金属关税。2018年7月31日，美国和中国表示希望重启谈判以缓和贸易战。8月022018中国表示准备报复，此前美国表示正在考虑将对2,000亿美元中国进口商品的关税从最初计划征收的10％提高至25％。2018年8月3日，中国将对大约600亿美元的美国商品征收差别关税。 2018年8月8日，美国将于8月23日提高对160亿美元中国商品的关税。2018年8月10日，随着特朗普提高对土耳其的关税，里拉（Lira）跌至新的纪录。 2018年8月15日，土耳其宣布对从汽车到酒精的美国商品加征关税。8月23日2018对160亿美元中国进口商品加征关税。资料来源：彭博社，路透社，大华银行全球经济与市场研究活动时间表 印度尼西亚：评估持续的美国主导的贸易紧张局势对第二波冲击的影响2018年8月28日，星期二3图1. 2012-2017年印度尼西亚商品出口总额（十亿美元）在埃菲克约会Ť平均货物尺寸价值*目标商品国家的百分比消费者百分比（十亿美元）进口货开支2017年11月2日21%$5.9软木木材加拿大0.25%0.05%2018年2月7日20%$1.8洗衣机多0.08%0.02%2018年2月7日30%$8.5太阳能板多0.36%0.07%2018年3月23日/ 6月1日25%$23.4钢多1.00%0.20%2018年3月23日/ 6月1日10%$16.4铝多0.70%0.14%2018年7月6日125%$34.0品种重点：技术，汽车和制造中国1.45%0.29%2018年8月23日225%$16.0品种中国0.68%0.13%颁布总数22%$106.0如所列全球4.52%0.90%建议的10%$200.0品种中国8.54%1.68%建议的25%$268.6汽车零件多11.47%2.26%拟议总数13%$468.6--20.01%3.94%制定+提议14%$574.6--24.53%4.84%*基于2017年贸易数据的值资料来源：美国商务部，美国贸易代表办公室，皮尔逊国际经济研究所和富国证券，大华银行全球经济与市场研究部“第二波关税”对印尼出口的进一步影响仍在可控范围内印尼出口刚刚从2016年的低谷中恢复过来，势头强劲，2017年商品出口总额达到1,690亿美元（2016年为1,445亿美元，见图1）。鉴于累计关税总额为500亿美元（分别于2018年7月6日和8月23日对中国生效），图和表2-5显示了印尼受到中国818种产品打击的潜在产品，其中25种受到中国打击进口关税的百分比（2018年7月6日生效）以及美国将对中国征收的25％更高关税的另外284种产品（8月23日生效）。目前，印尼对美国出口对中国的直接敞口为52亿美元，而印尼对中国出口的间接敞口（可能会带来更大的损害）在2017年则高达105亿美元。但是，我们对假设印度尼西亚向中国出口的主要产品（例如橡胶，矿物燃料和油）可能不会作为原产品或中间产品再出口到美国（经过增值过程）。换句话说，第二波关税清单中印尼对华出口的90％以上预计将作为中国最终消费而到达。资料来源：联合国商品贸易统计委员会，WITS世界银行和大华银行全球经济与市场研究2520151050201220132014201520162017200.00180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00印尼对美国的出口印尼对中国的出口印尼对世界的出口（rhs）1 有关项目的完整列表，请参见https://ustr.gov/sites/default/files/enforcement/301Investigations/List%201.pdf。2 有关项目的完整列表，请参见https://ustr.gov/sites/default/files/enforcement/301Investigations/List%202.pdf。表1.美国主导的关税时间表出口值（十亿美元） 印度尼西亚：评估持续的美国主导的贸易紧张局势对第二波冲击的影响2018年8月28日，星期二4因此，就目前的形式而言，第二波特朗普针对中国的25％关税对印尼的直接影响仍然相对可控。但是，我们对即将提出的对中国的价值2000亿美元的更大关税提议仍持谨慎态度，目前仍在谈判中，还有针对多个贸易伙伴的汽车及零部件的2670亿美元更大关税。当然，最终的关切是对印尼征收的关税，这很不受欢迎，其形式可能是将印尼从最惠国（MFN）和/或广义优惠制（GSP）清单中删除，这是发达国家的计划由于印尼对美国的直接出口额较大且数量巨大，因此对从发展中国家进口的产品给予优惠关税。我们将继续对此进行监视，并可能在下个月即将发布的《季度展望》出版物中进行进一步分析。最近的出版物1900160013001000700400100-2002017年印度尼西亚向美国出口商品代码（HS-2位）（百万美元）扫描QR码以获取我们所有报告的列表印尼对美国出口本出版物严格仅用于提供信息，不得出于任何目的而被任何人传播，披露，复制或依赖，也不得在任何分发或使用该国家的任何人分发或使用。将违反其法律或法规。本出版物不是买卖任何投资产品/证券/工具的要约，推荐，招揽或建议。本出版物中的任何内容均不构成会计，法律，法规，税务，财务或其他建议。请咨询您自己的专业顾问，以了解任何投资产品/证券/工具是否适合您的投资目标，财务状况和特定需求。 本出版物中包含的信息基于某些假设和对可公开获得的信息的分析，并反映了截至出版日期的主要情况。关于（包括但不限于）国家，市场或公司的未来事件或表现的任何观点，预测和其他前瞻性陈述均不一定表示，并且可能与实际事件或结果有所不同。本出版物中表达的观点仅是作者的观点，并独立于大华银行有限公司，其附属公司，分支机构，董事，管理人员和员工（“大华银行集团”）的实际交易状况。发表的观点反映了作者在本出版物出版时的判断，并可能随时更改。1 40橡胶及其制品1836.87电气机械设备及其零件；声音686728配件铁路，电车，机车车辆及其零件；铁路或电车轨道固定装置及其配件及其零件；各种机械（包括机电）交通信号设备无机化学品；贵金属的有机和无机化合物；稀土金属，放射性元素和同位素9.473.65888飞机，航天器及其零件3.34989船舶，船只和漂浮物1.17最近的出版物图2.印尼对美国的直接出口风险（每年7月6日对818种中国产品征收25％的美国进口税）表2.印尼对美国的直接出口风险（每年7月6日对818种中国产品征收25％的美国进口税）贸易价值（百万美元）408584879086288889285记录器和复制器；电视图像和声音1021.64记录器和复制器，零件和配件文章384核反应堆，锅炉，机械和机械应用674.29血统部分4873 39塑料及其制品肥皂，有机表面活性剂；洗涤，润滑，清洁164.39洗碗或擦洗的准备；人造蜡或预制蜡5蜡烛和类似物品，模型糊，牙科蜡90医疗或外科手术器械；零件和79.46 印度尼西亚：评估持续的美国主导的贸易紧张局势对第二波冲击的影响2018年8月28日，星期二5最近的出版物70062054046038030022014060-2027387639733470 马来西亚：放宽外汇管理规定，2018年8月23日2017年印尼对美国的出口额（百万美元）扫描QR码以获取我们所有报告的列表印尼对美国出口本出版物严格仅用于提供信息，不得出于任何目的而被任何人传播，披露，复制或依赖，也不得在任何分发或使用该国家的任何人分发或使用。将违反其法律或法规。本出版物不是买卖任何投资产