宏观说明：印度尼西亚，外汇储备小幅超过预期

1全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research宏注印度尼西亚：外汇储备下降幅度小于预期2018年5月9日，星期三恩里科·塔努维贾贾（Enrico Tanuwidjaja）经济学家EnricoT anuwidjaja@uob.co.id印尼的国际储备在2018年4月再次减少了约10亿美元，至约1,250亿美元，而2018年3月为1,260亿美元。尽管如此，印尼的国际储备仍处于健康水平，足以应付7.7个月的进口或7.4个月的进口以及为官方外债提供服务，并且已经超过了大约3个月的进口国际标准。印度尼西亚银行（BI）表示，储备金减少主要是由于全球市场不确定性加剧，政府偿还了印尼盾并稳定了印尼盾汇率，因此采取了干预措施。不过，BI认为官方储备资产足以确保印尼对外部门的弹性，并保持印尼经济增长的可持续性。鉴于外汇储备在几周前（4月）进行“大规模”干预之前曾发表评论，外汇储备下降10亿美元的幅度小于预期。降幅小于预期似乎是由于4月份成功筹集了7年期欧元计价的印尼主权债券和10年期美元债券（分别为10亿欧元和10亿美元，总计总计约22亿美元）。在4月17日和4月24日结算）。我们估计，今年迄今为止，BI可能已经在外汇市场干预方面花费了约90亿美元，以保护印尼盾。相比之下，早在2015年，一项估算表明，BI已干预了约120亿美元，但未提高其基准利率。但是，BI在2013年花费了更多（约170亿美元），同时还在2013年（美联储塔珀·塔特鲁姆（Fed Taper Tantrum）年）将基准利率提高了175个基点。宏观基本面和可用外汇储备水平目前比以前强得多。进口到外汇储备覆盖率保持在健康水平。此外，如果需要更长时间的干预以稳定货币，一些双边和多边掉期安排将进一步为印度尼西亚提供更多的弹药。如果需要的话，让所有主要的国际评级机构授予印尼投资等级也将有助于提高印尼从国际资本市场筹集更多资金的能力。我们认为，鉴于印尼宏观基础相对健全，因此采取间歇性干预措施纠正严重经济恶化的误解是合理的。资料来源：BI，大华银行全球经济与市场研究1401301201101009080Jan-11 Jan-1213年1月1月14日15年1月Jan-16 Jan-17 Jan-18图1.外汇储备下降幅度小于我们的预期创纪录的1,320亿美元十亿美元2013锥发脾气2015年8月人民币平价重新定位 2最近的出版物2018年5月8日2018年5月8日2018年5月7日2018年5月4日2018年05月03日2018年5月2日2018年5月2日2018年4月30日2018年4月30日2018年4月30日扫描QR码以获取我们所有报告的列表免责声明本出版物严格仅用于提供信息，不得出于任何目的而被任何人传播，披露，复制或依赖，也不得在任何分发或使用该国家的任何人中分发或使用。将违反其法律或法规。本出版物不是买卖任何投资产品/证券/工具的要约，推荐，招揽或建议。本出版物中的任何内容均不构成会计，法律，法规，税务，财务或其他建议。请咨询您自己的专业顾问，以了解任何投资产品/证券/工具是否适合您的投资目标，财务状况和特定需求。本出版物中包含的信息基于某些假设和对可公开获得的信息的分析，并反映了截至出版日期的主要情况。关于（包括但不限于）国家，市场或公司的未来事件或表现的任何观点，预测和其他前瞻性陈述均不一定表示，并且可能与实际事件或结果有所不同。本出版物中表达的观点仅是作者的观点，并独立于大华银行有限公司，其附属公司，分支机构，董事，管理人员和员工（“大华银行集团”）的实际交易状况。发表的观点反映了作者在本出版物出版时的判断，并可能随时更改。大华银行集团可能在出版物中提及的证券/工具中拥有头寸或其他利益，并可能影响交易。大华银行集团可能还会发表其他报告，出版物或文件，以表达与本出版物所述观点不同的观点。尽管已尽一切合理努力确保本出版物所含信息的准确性，完整性和客观性，但大华银行集团对其准确性，完整性和客观性不做任何明示或暗示的陈述或保证，也不承担任何责任。与任何人因依赖本出版物中表达的观点或信息而遭受的任何损失或损害有关的信息。