固定收益處每日短評9/27/2018 1 of 2 資料來源:彭博資訊 十年期公債走勢 資料來源: Thomson Reuters 全球股價指數 收盤 漲跌 % 道瓊工業指數 26385.28 -106.93 -0.40% S&P500 2905.97 -9.59 -0.33% NASDAQ 7990.37 -17.10 -0.21% 費城半導體指數 1351.85 -12.97 -0.95% 英國FTSE 7511.49 3.93 0.05% 法國CAC 5512.73 33.63 0.61% 德國DAX 12385.89 11.23 0.09% 日經225 24033.79 93.53 0.39% 香港恆生 27816.87 317.48 1.15% 台灣加權 10974.19 -4.66 -0.04% 今日重點摘要 貨幣 短率微揚 台債 回神 美債 升息但利率走跌 利率市場 收盤(%) BPs 台灣市場 RP 10D 0.3300 0.00 二年期公債 0.5100 0.00 五年期公債 0.7450 -2.30 十年期公債 0.8855 -2.56 二十年期公債 1.2000 0.00 IRS 2Y 0.7550 0.00 IRS 5Y 0.9600 -1.00 美國市場 美國二年期公債 2.8148 -2.43 美國十年期公債 3.0480 -4.84 美國三十年期公債 3.1814 -4.44 IRS 10Y 3.1117 -4.12 日本市場 日本十年期公債 0.1260 -0.70 主要貨幣 收盤 前日收盤 漲跌 USD/TWD 30.697 30.675 0.022 USD/JPY 112.73 112.97 -0.24 EUR/USD 1.1739 1.1767 -0.0028 利率市場 昨日(%) 前日(%) 隔夜拆款利率 0.181 0.181 固定收益處每日短評9/27/2018 2 of 2 經濟指標 昨日(9/26)已公佈 國家 指標 本期 前值 美國 八月新屋銷售月增率 3.5% -1.6% 今日(9/27)即將公佈 國家 指標 本期預估 前值 美國 八月耐用品訂單初值 2.0% -1.7% 貨幣市場 短率微揚 昨日(9/26)央行存單到期有3923.3億挹注，逢季底，儘管央行減少沖銷，整體市場資金並不寬裕，且略顯分配不均，利率微幅走升，隔夜拆款則來到0.179%~0.280%。在債市附買回方面，有部分投信、壽險端贖回，整體市場資金緊俏，RP利率微揚，昨日公債RP利率成交區間在0.33%~0.36%。 今日(9/27)寬鬆因子有央行存單1913.5億到期，緊縮因子則有央行發行存單、金融債4.8億台幣交割、寶島債10.1億人民幣交割等。今日央行存單到期量有一千多億挹注，受到部分緊縮因子影響，整體市場資金應偏緊，調度上須謹慎小心，預估今日隔拆利率成交區間在0.175%~0.280%，公債RP利率成交區間在0.33%~0.36%。 國內債券市場 回神 週三台債五年券A07107R下跌2.30bps收在0.7450%，成交金額13億元;十年新券A07109下跌2.56bps收在0.8855%，成交金額33億元。歷經週二利率大幅彈升後，昨日有稍微回穩吸引買盤再度進場買券，各期十年冷熱券成交利率在0.88%~0.89%，五年券則在0.75%附近，不過觀望氣氛仍嫌濃厚，等待FOMC和我國央行理監事會議結果出爐後，或許方向性能比較明確隨美債利率拉回。 美國債券市場 升息但利率走跌 昨日美債各期券收盤利率皆以下跌作收，兩年券下跌2.4bps收在2.81%、五年券下跌3.7bps收在2.94%、十年券下跌4.8bps收在3.05%、三十年券下跌4.4bps收在3.18%。昨天美債利率走勢的變化主要來自FOMC會議，Fed一如預期升息一碼，目前FFR來到2.00%~2.25%區間。會後聲明對未來經濟表示樂觀的描述雖然並未改變措辭，但對緊縮貨幣政策一事越趨堅定，自從六月把「一段時間維持低利率」的承諾拿掉後，本次又將「貨幣政策立場仍寬鬆」等字句刪除，似乎代表著Fed將會更堅持緊縮的基調。而點陣圖方面，雖然並未有升息步調加速的展現，但也是Fed更堅定原先的步伐，仍保持在今年升息四次、明年升息三次，後年升息一次，但對2021年則是認為則不會升息，與市場認為2020將不再升息的想法仍持續背離。所幸最新的經濟預測中，針對長期均衡值並未上調，經濟成長率、失業率與通膨率分別表持在1.8%、4.5%與2.0%，針對未來三年的預測，僅上調今明兩年的預估值，分別由2.8%至3.1%與2.4%至2.5%，此次更是首度公布2021年的經濟預測，經濟成長率為1.8%、失業率為3.7%、通膨率為2.1%，代表著這兩年經濟成長的速度可能有過熱的可能性，未來幾年成長將逐漸放緩。而利空出盡的情況下，盤中也未有大幅度的上下刷後，美債利率便開始走跌，直至收盤為止。技術面上，低點跌破近兩週交易日的低點，也首度跌破五日均線，有完成波段高點的現象，操作上建議可以酌量佈局多單。