流动性周报：北上资金净流出，两融余额继续下滑

北上资金净流出，两融余额继续下滑 ——流动性周报（9月第1周） 证券分析师：周雨 电话：010-88321580 执业证号：S1190210090002 2018-09-010 证券分析师：喻培林 电话：15111364350 执业证号：S1190518040001 核心结论 北上资金：9月第一周北上资金净流出8.55亿元，持股总市值6644.62亿元，较上周减少154.55亿元。行业方面：计算机净流入6.01亿元、食品饮料净流入5.74亿元、建筑材料净流入3.77亿元，净流入规模靠前；银行净流出8.82亿元、医药生物净流出7,17亿元、非银金融净流出5.20亿元，净流出规模靠前。 交投活跃度：上证综指换手率无变化，仍为0.33%，沪深300换手率下降0.04个百分点至0.24%，创业板指换手率上升0.6个百分点至1.74%。目前上证综指和沪深300换手率的历史百分位（2008年以来）已低于10%。两融余额8568.09亿元，较上周（8月31日）减少7.71亿元，家用电器、传媒、食品饮料两融余额增加最多，分别为2.75亿、1.86亿、1.74亿，有色金属、商业贸易两融余额减少最多，分别为-4.1亿、-2.27亿。 利率市场：本周无逆回购。银行间利率保持平稳，隔夜SHIBOR跳升29个BP至2.591%，7天SHIBOR上升4个BP至2.673%。利率债市场1年期国债收益率下降0.13个bp至2.8438%，10年期国债收益率上升5.5个BP至3.6301%，10Y-1Y上升约6个BP至0.79%，期限利差进一步走阔。AAA级1年期中期票据收益率下降2.38个BP至3.6445%，AA级1年期中期票据收益率下降3.5个BP至6.1466%。信用利差持续改善，2年期AAA级企业债与同期国债的信用利差下降7个BP，2年期AA-级企业债与同期国债的信用利差较上周下降5个BP。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 CONTENT 目 录 01 北上资金 02 交投活跃度 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 （本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院） 03 利率市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场 3 9月3日至7日，北上资金净流出8.55亿元。其中沪股通净流出8.54亿元，深股通净流出0.01亿元。北上资金净流出是市场疲软原因之一。 图表1：9月净流出8.55亿元 1.1 周度净流入金额 (60)(40)(20)020406080260027002800290030003100320033003400深股通净流入（右轴） 沪股通净流入（右轴） 上证综指 2018年以来的日均净流入（右轴） 亿元 亿元 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场 4 至9月7日，北上资金持股市值6644.62亿元，较上周减少154.55亿元。 图表2：持股市值6645亿元（9月至7日） 1.2 北上资金市值总额 010002000300040005000600070008000-10001002003004005006002017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/112017/122018/012018/022018/032018/042018/052018/062018/072018/082018/09陆股通净流入（亿） 持股市值（右轴：亿） 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场 5 9月第一周，计算机净流入6.01亿元、食品饮料净流入5.74亿元、建筑材料净流入3.77亿元，净流入规模靠前；银行净流出8.82亿元、医药生物净流出7,17亿元、非银金融净流出5.20亿元，净流出规模靠前。 图表3：计算机净流入最多 1.3 净流入行业变化 -10-8-6-4-202468计算机 食品饮料 建筑材料 休闲服务 交通运输 机械设备 国防军工 公用事业 商业贸易 有色金属 传媒 建筑装饰 化工 农林牧渔 纺织服装 钢铁 综合 采掘 通信 汽车 轻工制造 电气设备 房地产 电子 家用电器 非银金融 医药生物 银行 净流入（亿元） 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 分行业看，成长类行业计算机增加6.4亿、国防军工增加2.75亿，市值增加最多；消费行业家用电器减少30.56亿、食品饮料27.04亿，市值减少最多。 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场 1.4 行业市值变化 图表4：计算机、军工市值增加最多 图表5：消费持股市值最多 行业 市值（亿元） 上期市值 市值变化 食品饮料 1259.67 1286.71 -27.04 医药生物 694.49 708.92 -14.43 家用电器 675.15 705.71 -30.56 非银金融 610.64 619.46 -8.81 电子 521.08 545.32 -24.23 银行 486.48 500.79 -14.31 交通运输 331.43 340.52 -9.08 汽车 314.70 320.58 -5.88 公用事业 248.58 249.61 -1.02 化工 179.89 184.73 -4.85 建筑材料 159.35 160.44 -1.09 休闲服务 152.25 152.96 -0.71 房地产 128.75 137.32 -8.58 钢铁 115.65 117.78 -2.13 传媒 96.28 100.30 -4.02 机械设备 96.77 96.65 0.12 计算机 82.18 75.78 6.40 电气设备 83.06 84.71 -1.65 建筑装饰 62.99 64.66 -1.66 通信 50.48 51.23 -0.75 商业贸易 50.60 50.32 0.28 农林牧渔 50.44 50.22 0.22 有色金属 49.83 50.40 -0.57 轻工制造 47.27 50.68 -3.41 采掘 45.25 44.45 0.80 国防军工 19.95 17.20 2.75 纺织服装 17.95 18.18 -0.23 综合 13.43 13.56 -0.12 合计 6644.62 6799.17 -154.55 -35-30-25-20-15-10-50510计算机 国防军工 采掘 商业贸易 农林牧渔 机械设备 综合 纺织服装 有色金属 休闲服务 通信 公用事业 建筑材料 电气设备 建筑装饰 钢铁 轻工制造 传媒 化工 汽车 房地产 非银金融 交通运输 银行 医药生物 电子 食品饮料 家用电器 市值变化 亿元 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 7 图表6：前20重仓股持股变化 01 北上资金 02 交投活跃度 03 利率市场 1.4 前20重仓股持仓变化 相比上周，持股比例海康威视增1.63%，洋河股份增1.48%，五粮液增0.52%；伊利股份减0.46%，格力电器减0.22%，恒瑞医药减0.14%。 证券代码 证券简称 持股市值（亿元） 占流通A股(%)(计算) 申万行业 持股比例变化（较上周） 600519.SH 贵州茅台 606.34 7.41 食品饮料 -0.01 601318.SH 中国平安 415.05 6.10 非银金融 0.01 000333.SZ 美的集团 350.89 13.44 家用电器 0.31 600276.SH 恒瑞医药 328.49 13.67 医药生物 -0.14 002415.SZ 海康威视 299.09 12.53 电子 1.63 600900.SH 长江电力 181.55 10.05 公用事业 0.00 000858.SZ 五粮液 178.04 7.72 食品饮料 0.52 600887.SH 伊利股份 175.01 12.90 食品饮料 -0.46 600009.SH 上海机场 172.56 29.74 交通运输 0.13 000651.SZ 格力电器 171.35 7.86 家用电器 -0.22 600585.SH 海螺水泥 135.14 9.38 建筑材料 0.17 601888.SH 中国国旅 129.73 10.72 休闲服务 0.29 600036.SH 招商银行 124.32 2.14 银行 -0.08 002304.SZ 洋河股份 104.54 7.62 食品饮料 1.48 600104.SH 上汽集团 98.83 3.02 汽车 0.00 603288.SH 海天味业