鸡蛋周报 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 第36期 南华期货研究所 徐 明0451-82331166 xuming@nawaa.com 投资咨询证书：Z0000399 本周要点 9月份以来老鸡淘汰增加，市场库存不多，各地区走货加快，不过开产蛋鸡增加，蛋商采购相对谨慎，预计近期鸡蛋价格或将小幅反弹，涨幅空间有限，9月中下旬开始鸡蛋价格或将因供应量增加开始实质性持续偏弱运行。主产区山东鸡蛋均价8.91元/公斤；河北鸡蛋均价8.62元/公斤；主销区广东鸡蛋均价9.37元/公斤；北京鸡蛋均价8.88元/公斤。 鸡蛋1901期价维持震荡，下方受3800关口支撑，上方在3900关口压力较大，周线震荡收星。现货方面，虽然近期中秋备货以及学校集团采购提振，市场有一定的备货需求，且当前养殖积极性普遍提高，但蛋商采购积极性不高，现货价格有所回落。预计短期鸡蛋期价区间震荡为主，建议波段思路操作。 短期维持震荡 波段思路操作 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 鸡蛋周报 1 鸡蛋行情分析 1.1期货走势分析 鸡蛋1901期价维持震荡，下方受3800关口支撑，上方在3900关口压力较大，周线震荡收星。现货方面，虽然近期中秋备货以及学校集团采购提振，市场有一定的备货需求，且当前养殖积极性普遍提高，但蛋商采购积极性不高，现货价格有所回落。预计短期鸡蛋期价区间震荡为主，建议波段思路操作。 1.2鸡蛋现货分析 9月份以来老鸡淘汰增加，市场库存不多，各地区走货加快，不过开产蛋鸡增加，蛋商采购相对谨慎，预计近期鸡蛋价格或将小幅反弹，涨幅空间有限，9月中下旬开始鸡蛋价格或将因供应量增加开始实质性持续偏弱运行。主产区山东鸡蛋均价8.91元/公斤；河北鸡蛋均价8.62元/公斤；主销区广东鸡蛋均价9.37元/公斤；北京鸡蛋均价8.88元/公斤。 1.3鸡苗价格走势分析 目前鸡肉需求市场稳定，经销商以消化库存为主，鸡肉销售速度放缓，预计短期内毛鸡价格或将高位震荡。山东地区白羽肉毛鸡均价9.67元/公斤；辽宁白羽肉毛鸡均价9.48元/公斤；江苏白羽肉毛鸡价格9.91元/公斤。 随毛鸡市场价格高位震荡，鸡苗产量变动幅度不大，种鸡厂鸡苗销售速度尚可，支撑苗价高位运行，不过鸡苗价格已至3年来新高，养殖成本高，加上环保影响，局部补栏受限，预计短期内鸡苗价格或将以震荡偏强调整为主。山东白羽肉鸡苗均价4.32元/羽；河南地区白羽肉鸡苗均价3.90元/羽。 1.4淘汰鸡价格走势分析 近期多地区老鸡淘汰持续，不过相对前期开始减缓，局部有惜售心理，预计近期淘鸡价格或小幅震荡调整。山东地区淘汰蛋毛鸡均价9.23元/公斤；江苏地区淘汰蛋毛鸡均价9.22元/公斤；辽宁地区淘汰蛋毛鸡均价9.00元/公斤。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 鸡蛋周报 图1：鸡蛋期现价差（单位：元/500kg） -1,500-1,000-50005001,0001,5002,0002,50001,0002,0003,0004,0005,0006,000鸡蛋活跃合约收盘价鸡蛋现货价格期现价差（右） 资料来源：WIND 南华研究 图2：产蛋鸡存栏量（单位：亿只） 10.0010.5011.0011.5012.0012.5013.0013.5014.002014年2015年2016年2017年2018年 资料来源：WIND 南华研究 图 3：蛋鸡苗价格（单位：元/羽） 图4：淘汰鸡价格（单位：元/斤） 2.32.52.72.93.13.33.53.72013年2014年2015年2016年2017年2018年 2.53.54.55.56.57.58.59.510.511.512.52012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年 资料来源：WIND南华研究 资料来源：WIND南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 鸡蛋周报 图 5：豆粕、玉米的价格（单位：元/吨） 图6：蛋鸡配合饲料的价格（单位：元/斤） 1,4001,9002,4002,9003,4003,900现货价:玉米:平均价现货价:豆粕 2.52.62.72.82.93.03.13.2价格:配合饲料:蛋鸡 资料来源：WIND南华研究 资料来源：WIND南华研究 图7鸡蛋流通价差（单位：元/公斤） 0.00.20.40.60.81.01.21.42013年2014年2015年2016年2017年2018年 资料来源：wind &南华研究 图8：蛋鸡养殖利润（单位：元/羽） 图9：鸡蛋成本预估价（单位：元/斤） -60-40-20020406080100养殖利润 2.503.003.504.004.50鸡蛋成本价格 资料来源：WIND南华研究 资料来源：WIND南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 鸡蛋周报 图10：鸡蛋主力合约走势： 资料来源：博易大师 南华研究 2 场外期权报价 表1：场外期权报价 资料来源：博易大师 南华研究 以上内容由南华期货农产品研究中心提供。 南华期货农产品研究中心位于中国东北，致力于农产品产业链品种的研究，并以此为基础联合农产品产业链的优秀投研人员，组建了农业风险管理研究中心，利用期现结合、金融衍生品等金融手段服务客户、规避风险、促进行农产品产业发展。创建了“渤海油轮”、“农产品考察”、“保险+期货+基差采购”和“国产大豆高端论坛”等南华期货知名品牌。 同时南华期货农产品研发中心整合各方资源以及公司24小时不间断全球金融供应商的优势，积极满足客户服务的需要，针对黑色、有色、贵金属、化工、金融及全部期货交易品种，为客户提供特色的服务。南华农产品研究中心愿真诚与您合作、实现共赢。 农产品研究中心电话：0451-82331166 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 鸡蛋周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 鸡蛋周报 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货公司”，并保留我公司的一切权利。 公司总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层邮编：31002 全国统一客服热线：400 8888 910 网址：www.nanhua.net