聚烯烃产业链日报：回调后下游补库较多，下方空间或不大仍建议找支撑做多

东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 回调后下游补库较多，下方空间或不大仍建议找支撑做多 今日观点： 昨日PP华东拉丝贴水01合约20，华北L平水；石化库81.5，近期略有累库，下游对高价原料偏谨慎以及前期贸易商手中获利货源流入市场较多。 从下游角度看，对原料快速上涨需要一段时间消化，但多数制品已经提过一轮价，目前下游是有利润的，原料有回调就有下游出来补货，昨天也确实如此，因此下方的刚需支撑使得回调空间有限。 后市行情的主要推动力未变：一是库存偏低，尤其标品流通货源不多，三季度整体仍去库；二是人民币贬值后提供成本支撑；三是丙烯价格异常强势对PP支撑明显。在现货流通和套保货源不多的背景下，难以出现砸盘力量，后市大方向仍建议做多，关注PP1901在9800附近、L1901在9500-9600的支撑。 快手必读——聚烯烃产业链日报 2018年8月21日星期二 东吴期货研究所 能源化工品组 王庭富 wangtf@dwqh88.com 15162465336 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 聚烯烃日度表格 项目L1901收盘价L主力持仓前20多头持仓前20空头持仓基差（华北-主力）9-1价差1-5价差注册仓单L1809-PP1809布伦特原油WTI原油石脑油CFR日本华东甲醇LLDPE华东煤化料LLDPE华北煤化料LLDPE华东石化料LLDPE CFR中国/美元LLDPE CFR中国（完税价）/人民币内盘-外盘价差HDPE注塑华东煤化料HDPE注塑-LLDPELDPE华东煤化料LDPE-LLDPE油制西北CTO石化库存PE贸易库存PE企业开工率下游农膜开工率下游包装膜开工率+152830注册仓单期货市场+15.00+20-27+0.0PP粉华北0拉丝-共聚注塑10850+70-9000PP共聚注塑煤化料内盘-外盘价差+5011190PP均聚CFR远东/美元1219+33173686.80%076.69%-1.81%0-509650-24PP均聚CFR远东（完税价）/人民币10499985065.44+0.24+4.50丙烯CFR中国1141乙烯CFR东北亚140196400PP华东煤化拉丝料9950647.5-12#N/A#N/APP华东石化拉丝料10125-759700597.2PP华北煤化拉丝料动力煤-10-4.40072.14+0.43周库存/81.5-0.2+56134214+2236前20多头持仓189584-75410170+5324+23492-6+1826161321-1661前20空头持仓177020+886250022614369670+35PP1901收盘价-50PP1809-3*MA1809268PP10008数据变化基差（华东-主力）9-1价差1-5价差-58项目数据-30PP主力持仓178-45-60-1365290-363-68-24259.00%40.00%17.64PE港口库存40.1-0.1LLDPE开工率-45+65150-50粒料-粉料PP贸易库存98509780现货市场70-5010600900变化-200PP企业开工率下游BOPP开工率下游共聚注塑开工率6.39+24-549-2360.00%051.00%0下游塑编开工率-2059.00%-9+6.5+2.00%+1.00%2018-08-20PDH2870+12生产利润上游3265-35.00丙烷CFR华东601+14.50-16油制1686-9西北CTO2236-16华东PP-3*MA530 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 二、 PE、PP产业链数据图表 图1：原油石脑油价格 图2：乙烯丙烯价格 图表:3：LLDPE基差 图表4：PP基差 图表:5：L 9-1价差 图表6：PP 9-1价差 30.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.002003004005006007008002016-04-132017-04-132018-04-13石脑油CFR日本布伦特原油（右）60070080090010001100120013001400150016002016-07-062017-07-062018-07-06乙烯CFR东北亚丙烯CFR中国-600-500-400-300-200-100010020030040085008700890091009300950097009900101001030010500基差-华北（右）华北LLDPEL主力收盘-600-500-400-300-200-100010020070007500800085009000950010000基差（右）华东煤化拉丝PP主力收盘-400-20002004006008002015201620172018-400-200020040060080010001200140016002015201620172018 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 图表:7：LLDPE内外盘价差 图表8：PP内外盘价差 图表:9：LLDPE-HDPE/LDPE价差 图表10：PP拉丝-共聚/粉料价差 图11：LLDPE生产利润 图12：PP生产利润 -800-600-400-200020040060080088009000920094009600980010000102002017-08-302017-09-302017-10-312017-11-302017-12-312018-01-312018-02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-31内盘-外盘LLDPE华北煤化料LLDPE:CFR中国-1200-1000-800-600-400-2000200800085009000950010000105002017-08-302017-09-302017-10-312017-11-302017-12-312018-01-312018-02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-31内盘-外盘华东煤化拉丝均聚PP:CFR中国-600-10040090014001900HDPE注塑-LLDPELDPE-LLDPE-1500-1000-50005001000拉丝-低熔共聚拉丝-粉料05001000150020002500300035004000油制PE利润CTO制PE利润-1500-5005001500250035002016-06-092017-06-092018-06-09外购甲醇制PP利润现货PP-3MA外购丙烯制PP利润日间变化 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 图表:13：PE、PP装置开工率 图表14：PE、PP库存情况 图15：LLDPE/PP注册仓单 图16：L09-PP09 数据来源：Wind资讯、东吴期货研究所 70%75%80%85%90%95%100%105%PE装置开工率PP装置开工率020406080100120PE库存PP库存02000400060008000100001200014000LLDPE注册仓单PP注册仓单-1000-500050010001500200025009月16日10月16日11月16日12月16日1月16日2月16日3月16日4月16日5月16日6月16日7月16日8月16日9月16日L09-PP09L1509-PP1509L1609-PP1609L1709-PP1709L1809-PP1809 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 三、 装置动态 石化名称生产装置产能/万t安排计划兰州石化老全密度装置62013年5月18日检修至今上海石化1PE装置一线55月6日检修，计划检修至8月底上海石化1PE装置二线55月17日检修，计划检修至8月底大庆石化LLDPE装置7.87月10日检修，计划检修至9月底大庆石化全密度装置一线257月16日检修，计划检修至9月初大庆石化全密度装置二线307月22日检修，计划检修至9月初大庆石化老LDPE装置6.57月22日检修，计划检修至9月底大庆石化新LDPE装置208月1日检修，计划检修至9月底大庆石化HDPE装置A线78月1日检修，计划检修至9月底大庆石化HDPE装置B线78月1日检修，计划检修至9月底PE装置停车情况 石化名称生产装置产能/万t安排计划常州富德全线3017年7月1日停车检修，重启待定青海盐湖全线16停车检修大唐多伦全线46开车待定中原石化新线10开车待定辽通化工老装置66月6日检修，开车待定呼和浩特全线156月底检修40天华北石化全线107月1日检修2个半月宁波福基PDH407月18日起停车检修30-45天兰州石化老装置57月28日起停车,8月初开车大庆石化全线108月1日-9月8日检修PP装置停车情况 数据来源：东吴期货研究所 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎。