钢铁周报：中钢盘价看涨

請 F2 資 林(8M 請參閱末頁之免責宣Fubon Resea018年8月20 日 資料來源：Google 林茂揚 886-2) 2781-5995 exMaoyoung.lin@fubon.c宣言 rch 日 xt. 37018 com 鋼鐵週報 中鋼盤價結論 受大陸環保限現優於我們預大陸鋼材指數逐步來臨，將因此建議可多 上游原料上周五(8/17美元下跌1.69月初來價格連美元，波動不準。另電爐原不鏽鋼主要原下跌395美元 圖表1：鐵礦砂 資料來源: Bloom 圖表3：日本 資料來源: Cmone - 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1001/173/175/17 - 50 100 150 200 250 300 350 400 4501/144/147/1410/141/15報 價看漲 限產政策升級預預期。展望後市數走高，寶鋼將有利中鋼新盤多方視之。 料價格變化日)高爐原料鐵9美元，周跌幅連二周轉強後，不大。整體來看原料廢鋼方面原料鎳，上周五元，幅度2.9%砂現貨價格走勢berg、富邦投顧彙H2廢鋼價格走勢ey、富邦投顧彙整 77/179/1711/171/181/154/157/1510/151/164/167/1610/16預期，近月來鋼市，中鋼8/24、武鋼及鞍鋼等盤價以平高盤開化 鐵礦砂現貨價格幅2.6%，唯仍上周轉向區間看，煤鐵原料8，日本H2廢鋼五LME現貨價格%，呈現狹幅振 單位:美元/噸整 勢 單位:美元/83/185/187/181/174/177/1710/171/184/187/18 台灣股市 |產業速 鋼坯價格明顯拉將召開第四季等主力鋼廠9月開出，考量盤價格收盤為62.34仍守穩在60美元間整理，收在1828月來止跌回穩鋼到港價格上周格收在13,240美振盪。 圖表2：冶金 資料來源: Bloom/噸 圖表4：LM 資料來源: Bloom - 50 100 150 200 250 300 3501/173/175 - 5,000 10,000 15,000 20,000 25,0001/144/147/1410/14|鋼鐵產業 速報 拉漲，同步帶動內銷盤價會議月盤價開漲，加價看漲，且目前評美元/噸，相較元大關之上；2.6美元/噸，且穩，但價格仍居周五收350美元美元，較前一周金煤現貨價格走mberg、富邦投顧彙ME鎳價走勢 mberg、富邦投顧彙5/177/179/17 11/171/10/141/154/157/1510/151/164/167/16動指數走高，表，由於近期中加上9月起旺季評價並未偏高較前一周64.03煉焦煤方面，且較前一周182居今年來低檔水元，持平。至於周13,635美元勢 單位:美元彙整 單位:美元/彙整 /18 3/18 5/187/1810/161/174/177/1710/171/184/187/181表國季，382.9水於，元/噸 /噸7/18 台灣股市 |鋼鐵產業 產業速報 請參閱末頁之免責宣言 2 鋼鐵價格走勢 上周五大陸【我的鋼鐵My Spic】鋼材綜合指數收在161.6點，周指數上漲1.62%，其中長材類較前一周漲2.29%，另扁平類則上漲0.8%。若以區域指數來看，以中南地區漲勢最大，幅度逾2%，達2.06%，餘包括華東、及華北也相對較強勢，漲幅優於綜合指數平均水準，餘華南、西南、西北及東北幅度相對較小。整體來看，中國大陸鋼材在政府採暖季限產，且減產範圍與力道將擴大等環保限產升級政策推升下，鋼坯價格明顯拉漲，同步帶動指數走高，表現優於我們預期。展望後市，雖近期社會庫存增加，但水位仍不高，且鋼廠庫存繼續下降，因此短期價格拉漲後或有振盪，唯下檔仍具支撐，配合9月起旺季逐步來臨，未來價格盤堅向上機會仍濃。 而國內市場方面，中鋼8/24將召開第四季內銷盤價會議，如上所述，大陸未來一季鋼材價格下跌風險不大，尤其大陸寶鋼、武鋼及鞍鋼等主力鋼廠9月盤價開漲，將有利中鋼盤價以平高盤開出。至於條鋼大廠豐興本周盤價，因應國際廢鋼、煉鋼原料小幅回檔，本週包括廢鋼以及鋼筋每噸均調降 200 元，為近一個月多月以來首度調價，目前盤價為廢鋼每公噸9,600元，鋼筋每公噸1.83萬元；至於型鋼基價維持平盤，每公噸2.14萬。 圖表5：My Spic鋼材綜合指數 資料來源：富邦投顧整理 圖表6：中鋼近期內銷盤價調整彙總表 單位：台幣元/噸 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 鋼板 939 -1029 807 455 543 500 棒線 1200 -500 1200 641 1000 500 熱軋鋼品 1495 -1459 1195 214 994 495 冷軋鋼品 1552 -1679 1054 0 621 0 電鍍鋅鋼捲 1200 -1200 700 0 1000 0 電磁鋼捲 2600 -600 1452 0 1000 0 熱浸鍍鋅鋼捲 1600 -1896 962 100 912 163 平均 1396 -1142 1144 327 914 426 平均漲跌幅% 6.9 -5.28 5.6 1.5 4.2 1.9 資料來源：中鋼、富邦投顧整理 60 80 100 120 140 160 1801/154/157/1510/151/164/167/1610/161/174/177/1710/171/184/187/18 台灣股市 |鋼鐵產業 產業速報 請參閱末頁之免責宣言 3 富邦鋼鐵產業追蹤個股評價表 8/17 EPS (NT$) PE (x) PB (x) 公司 股票代號 評等 收盤價(元) 目標價(元) FY17F FY18F FY19F FY17F FY18F FY19F FY17F FY18F FY19F 寶鋼 600019SH 買進 8.10 11.00 0.87 1.07 1.20 9.3 7.5 6.7 1.1 1.0 0.9 鞍鋼 000898SZ 增加持股 6.14 7.50 0.77 0.84 0.95 7.9 7.3 6.5 0.9 0.8 0.7 中鋼 2002TT 增加持股 24.7 30.0 1.07 1.10 1.21 23.0 22.3 20.3 1.3 1.3 1.2 中鴻 2014TT 未評等 15.0 NR 1.82 1.75 1.92 8.3 8.6 7.8 1.8 1.5 1.2 東鋼 2006TT 未評等 22.1 NR 1.71 1.98 2.41 12.9 11.1 9.2 0.9 0.9 0.9 豐興 2015TT 未評等 57.0 NR 4.69 4.76 4.98 12.2 12.0 11.4 1.9 1.8 1.7 允強 2034TT 增加持股 26.1 30.5 2.00 2.32 2.48 13.0 11.3 10.5 1.4 1.3 1.3 資料來源: 富邦投顧預估整理 台灣股市 |鋼鐵產業 產業速報 請參閱末頁之免責宣言 4 免責宣言 分析師認證 負責分析師（或者負責參與的分析師）確認： 1. 本研究報告的內容係反映分析師對於相關證券的個人看法。 2. 分析師的報酬與本研究報告內容表述的個別建議或觀點無關。 免責聲明 本研究報告所載資料僅供參考，並不構成要約、招攬、邀請、宣傳、誘使，或任何不論種類或形式之表示、建議或推薦買賣本研究報告所述的任何證券。所載資料乃秉持誠信原則所提供，並取自相信為可靠及準確之資料來源。然而，有關內容及看法並未考慮個別投資人之投資目標，財務狀況及特別需求。本研究報告所載述的意見可隨時予以更改或撤回，恕不另行通知。本公司及任何關係企業等，皆有可能持有報告中提及的證券。本公司或任何關係企業會提供或嘗試提供投資銀行或其他形式的服務給報告中提及的公司。富邦投顧保留報告內容之一切著作權，禁止以任何形式之抄襲及轉寄他人。 富邦的股票評等標準 評等 定義 買進 預估未來6個月內的絕對報酬超過 30% 增加持股 預估未來6個月內的絕對報酬介於 10-30% 中立 預估未來6個月內有絕對報酬介於10%與負10%之間 降低持股 預估未來6個月內的絕對報酬介於負10-負30% 賣出 預估未來6個月內的絕對報酬高於負30% 未評等 由於富邦目前與該公司有特定交易或沒有足夠的基本資料判斷該公司評等 評估中 目前正在研議個股的投資評等，將於3到6個月內提供投資評等 產業評等 定義 優於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現突出 持平 預估該產業在未來6個月內與大盤指數表現相較持平 劣於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現較差