董事长考虑增加公司股份

在美国，由CIMB SECURITIES（USA），INC。分发并考虑第三方相关研究.全民教育平台公司注意中洋│该报告不是印度法律（包括《 2013年公司法》）所定义的“招股说明书”，并且未经（也不应由）任何印度监管机构（包括印度公司注册商）批准，归档或注册。 ，SEBI，任何印度证券交易所或印度储备银行。对于在印度上市或拟在印度上市的任何此类证券，均未向公众或公众的任何成员或部门提出要约，要约邀请或要约认购。印度，通过或依据本报告。│保持该报告不是印度法律（包括《 2013年公司法》）所定义的“招股说明书”，并且未经（也不应由）任何印度监管机构（包括印度公司注册商）批准，归档或注册。 ，SEBI，任何印度证券交易所或印度储备银行。对于在印度上市或拟在印度上市的任何此类证券，均未向公众或公众的任何成员或部门提出要约，要约邀请或要约认购。印度，通过或依据本报告。加（没变化）共识评分*：买23持0卖0CIFI控股董事长考虑增加公司股份现价：HK $ 4.34目标价：HK $ 9.10先前的目标：HK $ 9.10上/下：109.7%CGS-CIMB /共识：21.9%本说明中的主要更改没有变化。 价钱关 相对于恒指（RHS）7.60169主席考虑增加在CIFI的股份今天，我们在香港主办了CIFI的结果后NDR，林主席出席了会议。他表示，鉴于他对CIFI的信心及其目前非常便宜的估值，他正在考虑增加在CIFI中的股份。当被问及CIFI本身是否会进行股票回购时，主席说该公司没有计划这样做，因为它想保留足够的资本来增长。未来三年有足够的可售资源CIFI拥有4040万平方米的土地储备，截至6月底，其可出售资源为6500亿人民币，它估计未来三年将足够。它的目标是FY18F的合同销售额为1400亿元人民币，FY19F的合同销售额为2000亿元人民币。在2018年首七个月，CIFI的合约销售额达787亿元人民币（按年增长41％），并锁定其全年目标的56％。锁定FY18F收入目标的100％和FY19F 70％6.60 147管理层表示，CIFI已锁定了几乎100％的项目交付目标以实现5.604.60300124102 FY18F和FY19F的70％，这表明盈利可见度高。截至6月底，CIFI的未确认销售额达到1200亿元人民币。2H18F的谨慎土地储备CIFI在1H18积极参与土地储备业务，投资者对此表示了担忧。8月17日至11月17日2月18日至5月18日资料来源：彭博社当前谨慎的房地产市场环境。管理层表示将采用更多在2H18F采取审慎的土地储备方法，并预计房地产的现金收益 销量要高ho。其土地收购在18年第三季度放缓，但土地储备价钱性能1M 3M 12M绝对（％）-6.9 -31.8 4.3相对（％）-3.5 -19.7 4.8根据出现的机会，活动可能会在4Q18F加快。最糟糕的融资时间已经过去 管理层认为，获得资金的最困难时期是2018年3月6日，重大的股东持有百分比林家基金57.3平保险9.9路透社：彭博社：市值：每日平均营业额：现有股份o / s：自由流通量：*资料来源：彭博社0884.HK884 42.94 亿 美 元33.703亿港元1,607 万 美 元1.254亿港元7,593m32.8%■ 我们今天在香港主办了CIFI的结果后NDR。董事长林先生表示，由于其目前的估值非常便宜，他正在考虑增加在CIFI中的股份。■ CIFI估计其未来三年的可出售资源为6500亿人民币。它锁定了其FY18F收入目标的100％和FY19F 70％的收入目标。■ 管理层表示，其土地储备业务将在2H18F更加谨慎。它还认为，最糟糕的融资时间已经过去。■ 其物业管理部门的分拆很可能在年底前完成。我们估计此部门每年可带来50-100％的收入和净利润增长。在18-20财年。■ 维持「增持」评级，目标价9.10港元。体积 在美国，由CIMB SECURITIES（USA），INC。分发并考虑第三方相关研究.全民教育平台分析师最坏的过去了。 CIFI目前在境内贷款再融资方面没有问题，而离岸流动性稳定。我们预计，到年底CIFI的融资成本将保持在6％左右的较低水平。18-20财年核心净利润增长30％的指导不变管理层重申其核心净利润每年增长30％的指导。在接下来的三年中。关于股息，管理层打算坚持目前35％的股息支付率政策，该政策被认为适合像CIFI这样的成长型公司。物业管理部门可能在年底前分拆8月8日，CIFI向香港联合交易所提交了A1申请，要求分拆其物业管理部门。 管理层拒绝透露该部门的盈利前景，但表示希望实现快速增长。 我们估计，物业管理部门的收入和收入将增长50-100％p。一种。 在18-20财年。 截至2018年3月31日，物业管理部门拥有30名。管理总建筑面积500万平方米。 2017财年收入为7.25亿元人民币，净利润为7600万元人民币。财务摘要12月16日12月17日12月18日19F十二月12月20楼净收入总额（人民币元）营业EBITDA（人民币百万元）净利润（人民币元）核心每股收益（人民币）CFA成龙每股核心盈利增长ŤË 雷蒙德。cheng @ cgs-cimb。comFD Core P / E（x）DPS（人民币）股息收益率麦国荣EV / EBITDA（x）ŤP / FCFE（x）不适用Ë 杰弗里。mak @ cgs-cimb。com净负债楚先生P / BV（x）Ť鱼子Ë 将。chu @ cgs-cimb。comCIMB /共识EPS（x）1。01 1。02 1。02资料来源：CGS-CIMB研究，公司报告本报告结束时提供了重要的披露，包括任何必需的研究证明。 如果此报告分发到的由物业发展香港CIFI控股八月17，2018 页图1：对等比较公司分享彭博价钱TP股票代号（HK $）（HK $）市值/市值的最高市值（百万美元）（港币）光盘。至资产净值上升市盈率（x）P / BV（x）产量 （％） （％）（％）2017 2018F 2019F 2020F 2017 2018F 2019F 2017 2018F 2019F净负债率（％） 2017 2018F 2019F。科力不适用营销，一般及行政/销售比率（％）资料来源：CGS-CIMB研究，公司报告免责声明本报告的内容（包括其中表达的观点和意见，以及其中包含的信息）视情况而定，由CGS-CIMB或CIMB投资银行有限公司（“ CIMB”）编写并属于该公司。有关特定地理区域的报告由相应的CGS-CIMB实体制作和分发，如下表所示。与马来西亚有关的报告由联昌国际制作和分发。万科-A *22,22431,82440,00056,32572,774000002 CH4,2426,7447,77911,44514,613保持2,8084,8285,5437,2389,149万科-H0.420.570.730.951.202202 HK加33.5%35.3%27.6%30.6%26.4%克格勃(852) 2539 1324加碧桂园2007香港9.010.153.92%6.660.215.43%5.220.256.52%4.000.297.54%3.160.338.76%降低恒大8.608.037.495.335.14克格勃(852) 2539 1328加税前收益20.421.392.302.53加广州富力50.4%50.9%47.2%41.2%33.7%2777 HK加1.701.170.960.770.62克格勃(852) 2539 13271813 HK20.3%20.5%20.1%21.3%21.7%加960港币本研究报告尚未根据《交易员规则》第3400条（加拿大投资行业监管组织的研究限制和披露要求）的披露要求而准备。对于CIBC发行的任何研究报告，可以在https://researchcentral.cibcwm.com上找到与CIBC利益冲突有关的进一步披露。世茂地产813港币加 中洋│3377 HK│保持2410港币降低不适用苏纳克1918年香港降低禹州1628 HK加大湾区（BBA）敏捷3383 HK加中国奥园3883 HK加23.2033.30拨备总额（增加）/减少39,15237.037447.46.35.24.41.00.90.83.44.55.12721193380港币加26.3033.60拨备总额（增加）/减少26,00442.037289.88.06.85.91.31.21.13.64.45.2363431604 HK保持22.6935.00来自Invt的现金流量。 ＆Assoc。55,64135.035549.17.36.05.11.91.61.34.04.96.1925241233 HK加24.8041.70拨备总额（增加）/减少55,58641.741688.87.05.74.91.81.51.34.15.16.392524中小盘平均总体平均4.349.10拨备总额（增加）/减少6,77013.0671106.75.24.03.21.21.00.85.46.57.5514741按数字12月Fwd滚动FD核心P / E（x）（lhs）11.1012.60税后利润46,36314.0211410.47.05.24.42.21.81.44.16.08.0574037ROE（rhs）滚动P / BV（x）（lhs）26.8035.00拨备总额（增加）/减少46,66135.0233111.47.25.74.72.72.01.80.011.98.818411997成长性12个月Fdd FD Core P / E与FD Core EPS8.199.00税后利润3,15415.045108.69.58.88.10.60.60.52.82.62.8757681Jan-14AJan-15AJan-16AJan-17AJan-18F Jan-19F利润损失14.0625.90拨备总额（增加）/减少8,15337.062846.04.03.02.30.60.60.58.09.411.018016513412月16日12月17日8.3212.60拨备总额（增加）/减少4,62218.054516.44.93.83.00.80.70.75.67.29.268696519F十二月12月20楼20.0030.60拨备总额（增加）/减少18,54134.0415310.48.46.96.01.41.31.24.34.85.8483936毛利营业性EBITDA20.7029.60拨备总额（增加）/减少9,81737.044439.37.36.25.51.00.90.84.54.55.3565447营业息税前利润财政收入/（支出）3.996.12来自Invt的现金流量。 ＆Assoc。5,60610.261536.85.03.83.30.50.50.57.57.910.3624637营业外收入/（费用）税前利润（EI前）3.213.50税后利润2,7365.0369税前收益35.624.821.40.40.50.532.71.42.0514951税收特殊收入-税后23.1022.40税后利润19,22628.018(3)27.610.05.33.72.01.71.42.23.56.6257213167少数权益首选＆特别分部3.806.60拨备总额（增加）/减少3,07111.065744.53.42.72.30.90.70.67.79.310.8585350其他调整-税后净利经常性净利润11.1019.20拨备总额（增加）/减少8,47324.054736.84.93.62.90.90.80.78.110.614.4715742现金周转（人民币元）5.148.40拨备总额（增加）/减少2,52812.057638.05.84.23.11.21.00.85.57.410.851594412月17日12月18日9.1414.00拨备总额（增加