9月港股通调整潜在受益标的基本面梳理：多家优质消费类公司有望纳入新一批港股通名单

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年8月12日 海外市场研究 多家优质消费类公司有望纳入新一批港股通名单 ——9月港股通调整潜在受益标的基本面梳理 港股策略动态 ◆恒生综指季度调整结果公布，预计新一批港股通名单将有23家获纳入；外资股纳入恒生综合指数，但目前与港股通暂还无缘 8月10日，恒生指数公司公布了季度指数检讨结果，调整结果将于9月10日生效。我们基于恒生指数公司的季度检讨结果，对可能被纳入/剔除港股通标的的公司进行了预测。我们预计平安好医生、碧桂园服务、东阳光药等23家公司将可能被纳入港股通，另有卜蜂国际等15家公司可能被剔除。恒生指数公司同时公布部分外资股如普拉达、俄铝、金界控股等也纳入恒生综合指数，但根据7月14日上交所、深交所公布的公告，目前此类外资股、合订证券或同股不同权的科技类标的，暂时无缘入选港股通标的。 ◆优秀的基本面才是公司是否值得长期跟踪或关注的关键所在，此次潜在调整标的中可选消费、日常消费、生物医药板块有诸多亮点，值得重点关注 每一次港股通潜在标的调整，市场往往会对潜在的入选标的做一些交易性的策略或炒作。由于入选港股通后，南下资金的参与度及风险偏好，都将作用于相关标的，这种交易性的策略也因此有一定的合理性。但是，从长期来看，我们认为优秀的基本面，才是公司是否值得长期跟踪或关注的关键所在。 我们系统梳理了此次潜在调整标的的基本面情况，从初步筛选的情况来看，我们认为其中可选消费、日常消费、生物制药板块中有诸多标的值得重点关注，比如平安好医生、碧桂园服务、呷哺呷哺、同仁堂国药、永达汽车、彩生活、东阳光药、江南布衣、希玛眼科等。 表：9月港股通调整潜在入选标的估值水平表 EPS PE 代码 公司名称 股价 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E 1833.HK 平安好医生 46.00 -1.28 -1.32 -1.18 -36 -35 -39 6098.HK 碧桂园服务 12.42 0.29 0.39 0.60 43 32 21 0520.HK 呷哺呷哺 13.84 0.59 0.77 0.93 24 18 15 3613.HK 同仁堂国药 15.70 0.69 0.79 0.91 23 20 17 3669.HK 永达汽车* 6.78 1.20 1.51 1.89 6 5 4 1778.HK 彩生活* 7.68 0.46 0.59 0.73 17 13 11 1558.HK 东阳光药* 36.90 2.28 2.77 3.05 16 13 12 3306.HK 江南布衣 16.42 1.12 1.34 15 12 0631.HK 三一国际 2.63 0.22 0.29 0.37 12 9 7 1086.HK 好孩子国际 3.91 0.33 0.40 0.46 12 10 8 3309.HK 希玛眼科 6.16 0.09 0.12 0.16 65 49 38 资料来源：Wind，其中带*公司为光大证券研究所预测，其余为wind一致预期（股价截止18.8.13） ◆风险提示：上交所、深交所最终确定名单可能和恒生指数公司名单略有不同的风险；贸易摩擦、强势美元下新兴市场动荡的风险等 分析师 秦波(执业证书编号：S0930514060003) 021-22169323 qinbo@ebscn.com 陈治中(执业证书编号：S0930515070002) 0755-23946159 chenzhz@ebscn.com 陈彦彤(执业证书编号：S0930518070002) 021-22169045 chenyt@ebscn.com 李君周(执业证书编号：S0930515080003) 0755-23945523 lijz@ebscn.com 倪昱婧,CFA （执业证书编号：S0930515090002 ) 021-22169320 niyj@ebscn.com 陈佳宁(执业证书编号：S0930512120001 ) 021-22169162 chenjianing@ebscn.com 周翔(执业证书编号：S0930518080002) 021-22169326 zhouxiang@ebscn.com 大盘走势图 资料来源：WIND 相关研报 港股市场及行业研究月度回顾与展望（第3期） ································ 2018-07-30 -60%-40%-20%0%20%40%60%01-1504-1507-1510-1501-1604-1607-1610-1601-1704-1707-1710-1701-1804-1807-18HSIHSCEI 2018-08-12 海外市场研究 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、恒生综指季度调整，多家公司或入选港股通 1.1、恒生综指季度调整，多家公司或入选港股通 8月10日，恒生指数公司公布了季度指数检讨结果，调整结果将于9月10日生效。我们基于恒生指数公司的季度检讨结果，对可能被纳入/剔除港股通的公司进行了预测。 表1：沪深港通纳入标准 沪港通 深港通 包括以下范围内股票： （一）恒生综合大型股指数的成份股； （二）恒生综合中型股指数的成份股； （三）A+H股上市公司的H股。 （一）恒生综合大型股指数的成份股； （二）恒生综合中型股指数的成份股； （三）恒生综合小型股指数的成份股，且成份股定期调整考察截止日前十二个月港股平均月末市值不低于港币50亿元，上市时间不足十二个月的按实际上市时间计算市值； （四）A+H股上市公司的H股。 排除以下情况股票： （一）A股为风险警示板股票的A+H股上市公司的相应H股； （二）同时有股票在本所以外的内地证券交易所上市的发行人的股票； （三）在联交所以港币以外货币报价交易的股票； （四）上交所认定的其他特殊情形的股票。 （一）在深交所上市的A股被实施风险警示、被深交所暂停上市或者进入退市整理期的A+H股上市公司的相应H股； （二）A股在上交所风险警示板交易的A+H股上市公司的相应H股不纳入； （三）在联交所以港币以外货币报价交易的股票； （四）深交所认定的其他特殊情形的股票。 资料来源：上交所、深交所官网 我们预计平安好医生（1833.HK）等23家公司将可能被纳入港股通，另有卜蜂国际（0043.HK）等15家公司由于被移除综指或市值不达标而可能被剔除，具体名单如表2、表3。 表2：可能被纳入港股通的标的 代码 名称 WIND一级行业 流通市值 （亿元） 1 1833.HK 平安好医生 医疗保健 490.96 2 6098.HK 碧桂园服务 房地产 310.50 3 0054.HK 合和实业 工业 238.44 4 1233.HK 时代中国控股 房地产 184.48 5 0612.HK 中国投资基金公司 金融 178.52 6 0520.HK 呷哺呷哺 可选消费 148.89 7 1717.HK 澳优 日常消费 129.23 8 2362.HK 金川国际 材料 137.45 9 0059.HK 天誉置业 房地产 141.83 10 1686.HK 新意网集团 信息技术 129.76 11 3613.HK 同仁堂国药 医疗保健 131.42 12 3669.HK 永达汽车 可选消费 124.57 13 1778.HK 彩生活 房地产 102.03 14 1608.HK 伟能集团 工业 95.04 15 1558.HK 东阳光药 医疗保健 83.33 16 3306.HK 江南布衣 可选消费 85.18 17 0631.HK 三一国际 工业 79.98 18 0989.HK 广泽国际发展 房地产 73.82 2018-08-12 海外市场研究 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 19 2662.HK 承兴国际控股 信息技术 70.98 20 1086.HK 好孩子国际 可选消费 65.22 21 3309.HK 希玛眼科 医疗保健 63.42 22 6166.HK 中国宏泰发展 房地产 57.46 23 0419.HK 华谊腾讯娱乐 医疗保健 53.32 资料来源：WIND，恒生指数公司，光大证券研究所整理（股价截止18.8.13） 表3：可能被剔除港股通的标的 代码 名称 WIND一级行业 流通市值 （亿元） 1 0043.HK 卜蜂国际 日常消费 178.13 2 0680.HK 南海控股 信息技术 123.56 3 0035.HK 远东发展 房地产 97.38 4 0488.HK 丽新发展 房地产 79.27 5 2199.HK 维珍妮 可选消费 74.43 6 1115.HK 西藏水资源 日常消费 71.93 7 0480.HK 香港兴业国际 房地产 64.41 8 0775.HK 长江生命科技 医疗保健 49.98 9 0517.HK 中远海运国际 工业 45.22 10 0951.HK 超威动力 可选消费 43.32 11 0327.HK 百富环球 信息技术 42.91 12 0845.HK 恒盛地产 房地产 32.34 13 0547.HK 数字王国 可选消费 32.21 14 1432.HK 中国圣牧 日常消费 27.64 15 2111.HK 超盈国际控股 可选消费 27.57 资料来源：WIND，恒生指数公司，光大证券研究所整理（股价截止18.8.13） 1.2、外资类企业也首次纳入恒生综指，但暂或无缘入选港股通 本次恒生综指调整，大中型指数成分股由299只增加至303只，其中首次纳入6只外国公司，此前综指成分股均为香港本地和内地公司，可分为四类：香港普通股（36.77%）、H股（27.21%）、其他香港上市内地公司（25.21%）和红筹股（10.82%）。但根据7月14日上交所、深交所公告，目前此类外资股、合订证券或同股不同权的科技类标的，暂时无缘入选港股通标的。 表4：本次调整获调入综指大中型指数的外国公司 代码 名称 WIND一级行业 港股市值 （亿元） 0486.HK 俄铝 材料 337.49 0973.HK L'OCCITANE 日常消费 200.87 1337.HK 雷蛇 信息技术 160.76 1910.HK 新秀丽 可选消费 413.36 1913.HK 普拉达 可选消费 932.69 3918.HK 金界控股 可选消费 373.33 资料来源：WIND，恒生指数公司（股价截止18.8.13） 2018-08-12 海外市场研究 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 2、本轮潜在标的中重点关注标的 2.1、优秀基本面才是公司是否值得长期关注的根本 每一次港股通潜在标的的调整，市场往往会对潜在的入选标的做一些交易性的策略或炒作。由于入选港股通后，南下资金的参与度及风险偏好，都将作用于相关标的，这种交易性的策略也因此有一定的合理性。但是，从长期来看，我们认为优秀的基本面，才是公司是否值得长期跟踪或关注的关键所在。从以往多次入选港股通标的来看，中长期走势优异的公司，往往都是基本面比较扎实的公司，比如绿城服务、光大绿色环保，等等公司 我们系统梳理了此次潜在调整标的的基本面情况，从初步筛选的情况来看，我们认为其中可选消费、日常消费、生物制药板块中有诸多标的值得重点关注。其中，物业服务公司如碧桂园服务（6098.HK）、彩生活（1778.HK）；可选消费公司如呷哺呷哺（0520.HK）；医药公司如东阳光药（1558.HK）等，值得投资者关注。 2018-08-12 海外市场研究 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 3、生物医药板块 3.1、东阳光药（1558.HK） 1）公司主营业务情况：公司是一家专注于抗病毒、内分泌