原油日报：IEA警告：全球石油供应面临挑战

原油日报 2018年8月13日星期一 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 xiayang@nawaa.com IEA警告：全球石油供应面临挑战 市场要闻：  IEA发布8月报， 2018年全球石油需求增速预期为140万桶/日，与7月报持平；2019年全球石油需求增速预期为149万桶/日，此前为140万桶/日。预计2018年非欧佩克石油供应增速至200万桶/日，较7月报上调10万桶/日；预计2019年非欧佩克石油供应增速185万桶/日，较7月报上调10万桶/日。经合组织库存6月下滑720万桶至28.23亿桶，较5年均值水平低3200万桶。欧佩克7月产量稳定在3218万桶/日，沙特原油产量下降11万桶/日；7月俄罗斯原油产量增加15万桶/日。  据伊朗石油部网站Shana报道，伊朗与法国道达尔石油公司、中石化在南帕尔斯气田的11期开发合同并没有发生变化。此前有消息称，由于美国对伊制裁，中石化将取代道达尔在该项目中的位置。  截止至8月10日当周，美国活跃石油钻机数达到869台，较前一周大幅增加10台，较去年同期增加101台。其中，页岩油重要产区Permian盆地石油钻机数为485台，较前一周增加6台。  CFTC最新报告显示，截止至8月7日，WTI原油期货和期权管理基金净多头持仓达到378587手，环比减少8177手，连续5周录得减少。洲际交易所ICE公布的持仓数据显示，截止到8月7日，Brent原油期货与期权管理基金净多头持仓353905手，环比减少18441手。 简评： 近日，IEA发布8月报，报告预计2018年Q4季度全球石油供应将面临巨大挑战： 需求方面，2018年全球石油需求增速预期为140万桶/日，与7月报持平。但IEA同时也表示，对这一增速贡献最大的主要是Q1季度。受超预期的低温影响，2018年Q1季度全球石油需求增速为180万桶/日，而Q2和Q3季度增速则大幅放缓至仅100万桶/日。同时，IEA继续表达了对2018-2019年全球经济增长偏向下行的担忧，并认为市场对此关注度不够。 供应方面，与EIA 8月报不同的是，IEA 8月报将2018年非OPEC石油供应增速预期上调10万桶/日至200万桶/日，而OPEC 7月产量为3218万桶/日，与6月持平。其中，沙特产量的意外下滑被阿联酋、科威特和尼日利亚产量增加所抵消。 IEA认为，由于沙特、俄罗斯与美国的增产，Q3季度市场对供应不足的担忧已经降温，油市出现小幅回落行情。而到今年Q4季度，随着美国对伊朗制裁日期的临近，叠加委内瑞拉等国的供应问题，全球石油供应将再次面临巨大挑战。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 南华研究 原油日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 1. 主要行情走势 1.1 全球主要油品期货 单位最新结算价日涨跌日涨跌幅成交量日度变化持仓量日度变化WTI原油美元/桶67.630.821.23%524,4902.96%207,944-15.45%Brent原油美元/桶72.810.741.03%228,74116.08%380,452-4.66%Oman原油美元/桶71.730.680.96%2,512-2.37%8,22911.99%INE SC原油元/桶521.701.200.23%167,944-18.00%11,330-1.80%美汽油RBOB美分/加仑203.923.931.97%87,022-9.28%103,745-5.86%美柴油ULSD美分/加仑213.972.781.32%61,8818.13%85,558-8.38%ICE柴油美元/吨656.508.251.27%103,3038.05%187,134-3.36%品种原油期货成品油期货 图1：WTI-Brent原油期货近期价格走势（美元/桶） 图2：INE SC原油期货价格走势（人民币/桶） 50.055.060.065.070.075.080.085.0WTI首行合约Brent首行合约Oman首行合约 380400420440460480500520540 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 图3：WTI原油期货远期曲线（美元/桶） 图4：Brent原油期货远期曲线（美元/桶） 50.055.060.065.070.075.02018/8/102018/8/32018/7/11 50.055.060.065.070.075.02018/8/102018/8/32018/7/11 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 南华研究 原油日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图5：INE SC原油期货远期曲线（元/桶） 图6： INE SC原油成交量与持仓量（张） 3403603804004204404604805005205402018/8/102018/8/32018/7/11 05000100001500020000250003000035000400004500050000050000100000150000200000250000300000350000400000日成交量持仓量（右轴） 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 1.2 全球主要原油现货 单位最新价上一期日涨跌量日涨跌幅阿联酋上扎库姆原油美元/桶71.1773.60-2.43-3.30%阿联酋迪拜原油美元/桶70.7471.08-0.34-0.48%阿曼原油美元/桶71.5273.61-2.09-2.84%伊拉克巴士拉轻油美元/桶71.4872.69-1.21-1.66%也门马西拉原油美元/桶72.4172.68-0.27-0.37%卡塔尔海洋油美元/桶70.8771.21-0.34-0.48%OPEC一揽子原油（数据延迟一天）美元/桶72.0372.10-0.07-0.10%即期Brent（BFOE）美元/桶72.0671.021.041.46%WTI库欣美元/桶67.6366.810.821.23%美湾LLS美元/桶57.1351.315.8211.34%远东ESPO美元/桶72.9973.33-0.34-0.46%INE原油期货可交割6种中东原油其他重要原油现货价格现货原油 图7：INE原油可交割的6种中东油现货价格（美元/桶） 图8：欧洲-美国重要原油现货价格（美元/桶） 40455055606570758085阿联酋上扎库姆原油迪拜原油阿曼原油伊拉克巴士拉轻油也门马西拉原油卡塔尔海洋油 404550556065707580即期BrentWTI库欣美湾LLS 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 南华研究 原油日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1.3 全球主要原油相关价差 单位最新一期上一期日涨跌量日涨跌幅WTI-Brent期货价差美元/桶-5.87-5.930.06-1.01%Brent-Dubai现货价差美元/桶1.411.370.042.92%WTI 首行-12行价差美元/桶3.703.400.308.82%Brent 首行-12行价差美元/桶0.860.710.1521.13%NYMEX 汽油-WTI价差美元/桶17.8917.190.704.08%NYMEX 低硫柴油-WTI价差美元/桶22.3621.890.472.13%NYMEX 原油321裂解价差美元/桶19.3818.750.623.33%ICE 柴油-Brent价差美元/桶15.4015.150.251.68%跨期价差裂解价差跨市价差 图9：WTI-Brent原油期货价差走势（美元/桶） 图10：Brent-Dubai现货价差（美元/桶） -12-10-8-6-4-202 -20246 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 图11：WTI原油期货-近远月价差 图12：Brent原油期货-近远月价差 -9-7-5-3-113579首行-2行首行-6行首行-12行 -6-4-20246首行-2行首行-6行首行-12行 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 南华研究 原油日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 图13：美国成品油-原油裂解价差（美元/桶） 图14：ICE柴油-Brent裂解价差（美元/桶） 05101520253035美RBOB-WTI裂解价差美馏分油-WTI裂解价差WTI原油321裂解价差 4681012141618 数据来源：Bloomberg、南华研究 数据来源：Bloomberg、南华研究 2. 重要基本面数据 OPEC减产执行率： 2018年5月2018年6月2018年5月2018年6月阿尔及利亚103510391039-50-50108%100%安哥拉151914311673-78-320297%410%厄瓜多尔520519522-26-29108%112%赤道几内亚127126128-12-14108%117%加蓬187190193-9-12167%133%伊朗3822379937979092--伊拉克446145334351-210-2848%13%科威特270327312707-131-107103%82%卡塔尔602603618-30-45153%150%沙特阿拉伯100151042010058-486-124109%26%阿联酋286228972874-139-116109%83%委内瑞拉138813401972-95-727715%765%OPEC减产12国292412962829932-1176-1480159%126%利比亚962708-----尼日利亚16321660-----OPEC原14国合计318353199632500-1176-1680157%143%刚果（布）319331-----OPEC合计321543232732500-1176-1349129%115%OPEC产量单位： 千桶/日减产目标协议减产量实际减产量减产执行率数据来源：OPEC、南华研究 南华研究 原油日报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 图15：OPEC原油产量月度数据（千桶/日） 图16：美国原油产量（千桶/日） 0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%30,50031,00031,50032,00032,50033,00033,500OPEC原油产量减产执行率（右轴） 6,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2013-2017年范围2016201720182013-2017年5年均值 数据来源： OPEC、南华研究 数据来源：EIA、南华研究 图17： 美国炼厂开工率（%） 图18：美国商业原油库存（千桶） 75.080.085.090.095.0100.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2013-2017年范围2016201720182013-2017年5年均值 300,000350,000400,000450,000500,000550,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2013-2017年范围2016201720182013-2017年5年均值 数据来源：EIA、南华研究 数据来源：EIA、南华研究 图19：美国汽油库存（千桶） 图20：美国精炼油库存（千桶） 200,000210,000220,000230,000240,00