NDAQ 2Q18初步想法

提供具体的报酬德意志银行评分购买北美美国金融经纪人，资产管理人与交易所公司纳斯达克，公司警报路透社彭博证券交易所股票代号NDAQ.OQ NDAQ美国NSM纳达克日期2018年7月25日结果价格在2018年7月24日（美元）95.23价格目标100.0052周范围95.59-71.97NDAQ 2Q18初步想法首席财务官Brian Bedell研究分析师（+1）212 250-6600梅琳达·罗伊（Melinda Roy）研究助理（+1）212 250-2222NDAQ的2Q18非GAAP每股收益为1.18美元，高于市场普遍预期的1.17美元和1.17美元。NDAQ 2Q18的非GAAP每股收益为1.18美元，高于市场普遍预期的1.17美元和我们的预测值1.17美元，尽管我们最初将核心EPS视为1.14美元，不包括800万美元的其他投资收益。 GAAP每股收益为0.97美元，其中包括1）2800万美元的无形摊销，2）-1000万美元的合并/战略计划成本，3）4100万美元的公关和数字媒体业务出售收益以及4）300万美元的其他支出。我们的核心估计亏损是由于总净收入低于我们6.2亿美元的6.15亿美元；以及非GAAP运营费用3.25亿美元，略高于我们的3.22亿美元市值（美元）15,457.1已发行股份（百万）162.3自由流通量（％）100成交量（2018年7月24日）432,753美东时间。要点摘要：由于公司服务收入低于预期，以及18财年非公认会计准则经营收入下降，导致收入下降，我们认为2季度业绩喜忧参半。选件量（单位：百万）平均）重申买入评级和$ 100 PT74,237支出指导（从上调至$ 1.310- $ 13.35亿$ 1.295- $ 13.35亿之前），尽管连续8个季度非交易性自然收入增长强劲。尽管我们认为该股今天上午的涨跌互见可能会受到一定压力，但我们认为，对于mgmt关于有机收入增长的可持续性以及市场技术的营业利润率前景的电话会议的评论对于该股而言更为重要。第二季度业绩的主要积极因素：主要的积极因素是：1）非交易业务的有机收入增长8％，与第一季度持平，但比去年同期的3％有所增长； 2）市场技术净订单量为6400万美元，高于第一季度的4500万美元，使总订单价值达到7.14亿美元，3）股票回购比我们的2亿美元高出2.41亿美元，以及4）由于投资实施纳斯达克，市场技术营业利润率仍然低至14％财务框架，尽管比1％Q / Q好。要监控的主要负面因素：主要不利因素包括：1）总净收入比我们的6.20亿美元低6.15亿美元，受公司服务收入比我们的1.41亿美元的1.31亿美元低的推动； 2）将2018年非GAAP运营费用指导从1.295美元提高至1.310-13.35亿美元--先前与业绩挂钩的更高的补偿费用产生了13.35亿美元（尽管与我们目前的13.20亿美元相符），3）非GAAP运营费用为3.25亿美元略高于我们3.22亿美元的预期； 47％的营业利润率略低于我们48％的预期。我们将在mgmt的上午8点电话会议后审查我们的模型。我们的市盈率是基于NDAQ交易得出的，其2019年每股收益约为18倍（相对于标准普尔500指数，市盈率为5％）。下行风险为：1）经常性收费业务收入增长缓慢； 2）交易量； 3）NDAQ发生的任何重大系统故障都降低了投资者对NDAQ交易的信心，＆4）停止了股票回购来代替收购。德意志银行证券公司以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者尚未而且将不会收到任何共同发行。于：25/07/2018 12:06:36 GMT推荐或查看。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要 披露请访问https://research.db.com/Research/Disclosures/Company?ric=NDAQ.OQ和https://research.db.com/Research/Disclosures/CompanySearch和https://research.db.com/Research/Topics/Equities?topicId=RB0002 MCI（P）091/04/2018。7T2se3r0Ot6kwoPa研究股票和期权流动性数据资料来源：德意志银行