新股周报：近端新股估值持续偏高，长飞光纤上市

http://www.huajinsc.cn/1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018年07月23日 策略类●证券研究报告 新股周报：近端新股估值持续偏高，长飞光纤上市 定期报告 投资要点  行情回顾：上周上证综指、上证50、中小板指、创业板指、深次新股指数（399678.SZ）分别变动-0.07%、0.68%、-0.38%、-0.55%和-2.75%，深次新股指数波动相对较大。从每日涨跌幅来看，上周周一至周五深次新股指数涨跌幅分别为-0.63%、-0.37%、-1.29%、-1.29%和0.81%，除上周五外，其余天数均为下跌。2017年7月21日至2018年7月20日，上市新股共241家，其中已开板新股236家。上周开板新股中上涨新股55家，周均涨幅3.37%，上涨家数少于前一周，周均涨幅小于前一周；下跌新股174家，周均跌幅4.56%，下跌家数多于前一周，周均跌幅大于前一周，整体表现弱于前一周。上周涨幅前三十的个股PE_TTM中值为40倍，较前一周下降较为明显。上周涨幅靠前的分别是纵横通信（周涨幅12.71%）、科力尔（周涨幅11.09%）以及勘设股份（周涨幅10.44%），最高涨幅小于前一周。上周跌幅前三十的个股PE_TTM中值为55倍，较前一周有所上升。其中，跌幅前三的分别是绿色动力（周跌幅19.73%）、岱勒新材（周跌幅19.00%）以及世纪天鸿（周跌幅17.17%），最高跌幅大于前一周。  估值水平概览：上周全部A股、中小企业板、创业板、新股（为2017年7月21日至2018年7月20日上市且开板新股）等四个板块PE（历史TTM_中值，剔除负值）分别为34倍、35倍、46倍和44倍，新股板块估值略有下降，其余各板块估值与前一周相持平。截至2018年7月20日，7月上市公司共6家，开板1家。上周，2017年8月至2018年7月上市且开板新股PE（历史TTM_中值）分别为45倍、46倍、44倍、38倍、43倍、39倍、42倍、40倍、44倍、75倍、46倍和61倍，2018年以来除6月上市且开板新股估值水平有所上升外，其余各月上市且开板新股估值水平较前一周均有不同程度的下降。从每周开板个股数量来看，上周开板1家，为江苏新能，一字板个数为11个；开板新股市盈率（历史TTM_中值）为61倍，开板新股估值水平延续前一周趋势继续下降。  IPO批文与新增上市：上周核发1家IPO批文，为捷佳伟创，上市板块均为深交所。上周新增上市公司1家，为长飞光纤（全球最大的光纤预制棒、光纤和光缆供应商）。  重点公司分析：本周我们重点分析上周上市新股长飞光纤。公司是全球最大的光纤预制棒、光纤和光缆供应商。在光纤预制棒领域，根据CRU报告，2015-2016年公司的光纤预制棒产能位列行业第一。在光纤光缆领域，根据CRU报告，2016年公司在全球光纤市场的占有率达到19.48%；在全球光缆市场的占有率达到9.80%。可比公司特发信息、永鼎股份及通鼎互联。  风险提示：新股业绩不及预期风险；新股波动较大风险。 分析师 叶中正 SAC执业证书编号：S0910516080001 yezhongzheng@huajinsc.cn 0755-83224377 报告联系人 杨维维 yangweiwei@huajinsc.cn 0755-83231652 相关报告 新股周报：新股板块活跃度提升，明德生物上市 2018-07-16 新股周报：板块调整延续，近端新股估值略有上升 2018-07-09 新股周报：板块有所回暖，锐科激光上市 2018-07-02 新股周报：板块延续调整，估值持续回落 2018-06-25 新股周报：新股板块持续调整，宁德时代上市 2018-06-19 定期报告 http://www.huajinsc.cn/2/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、行情回顾 ..................................................................................................................................................... 3 二、估值水平概览 .............................................................................................................................................. 5 三、IPO批文与新增上市 .................................................................................................................................... 7 （一）上周核发IPO批文 ............................................................................................................................ 7 （二）上周新增上市公司 ............................................................................................................................ 8 四、重点公司分析 ............................................................................................................................................ 10 （一）长飞光纤 ........................................................................................................................................ 10 1、公司简介 ...................................................................................................................................... 11 2、行业情况 ...................................................................................................................................... 12 3、募投项目 ...................................................................................................................................... 13 4、可比公司估值 ............................................................................................................................... 13 5、风险提示 ...................................................................................................................................... 13 五、风险提示 ................................................................................................................................................... 14 图表目录 图1：从2016年1月4日以来各大指数变动情况 ............................................................................................. 3 图2：上周各大指数周涨跌幅变动情况 .............................................................................................................. 3 图3：日涨跌幅变动与对比 ................................................................................................................................ 3 图4：每周市盈率变化与对比 ............................................................................................................................. 6 图5：不同月份上市新股数量 ............................................................................................................................. 6 图6：上周不同月份上市个股整体市盈率对比 .................................................................................................... 6 图7：每周开板个股数量及开板个股市盈率对比 ................................................................................................ 7 图8：每周核发IPO批文数量及预计募资 .......................................................................................................... 8 图9：公司营业收入、归母净利润变动情况 ..................................................................................................... 11 图10：与可比公司毛利率比较 ......................................................................................................................... 11 图11：公司产品营收占比变动情况 ..............................................................................................................