马来西亚：商品及服务税为零，通货膨胀率创三年新低2018年7月18日，星期三1 网页全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research宏注马来西亚：商品及服务税为零，通货膨胀率创三年新低2018年7月18日，星期三朱莉娅·高（Julia Goh）高级经济师Julia.Gohml@uob.com.my6月整体通胀率从5月份的1.8％下滑至0.8％，低于我们和市场预期的1.3％。按月计，CPI下跌1.2％。 2018年上半年平均通胀率为1.6％。由于自6月起将商品及服务税（GST）归零，上个月的通货膨胀率有所下降。尽管全球石油价格上涨，但在5月9日大选前的几周里，汽油价格一直保持不变。从那以后，更广泛购买的RON 95和柴油的价格仍然是固定的，而高档RON 97则每周浮动。如果没有汽油补贴，我们估计RON 95的价格会高出9％。马来西亚国家银行（BNM）预计整体通货膨胀率将低于先前预测的2.0％-3.0％，并可能出现几个月的负通胀率。我们的最新预测显示，今年的通胀率为1.0％。适度的程度取决于将在9月恢复的销售和服务税（SST）的影响。财政部长林冠英宣布，重新引入的营业税将适用于“选定的制成品和进口产品，两种产品的税率分别为5％和10％”。服务税仅适用于“选定的6％服务”。与商品及服务税相比，商品及服务税所涵盖的商品和服务范围会更小。因此，9月份重新引入SST后，总体通胀应保持适度。国行在7月的MPC会议上对全球增长和贸易发展采取了更加谨慎的态度。然而，国行对国内经济保持乐观态度。因此，我们认为国行目前可能会将政策利率维持在3.25％不变。除运输外，所有关键的CPI成分的增速或跌幅均较慢。由于燃料和润滑油增长10.2％，运输成分同比增长+ 5.5％，2018年6月RON 95为RON 2.20（MYR = 2017年6月2.00令吉）。增长较慢的其他要素是：食品和非酒精饮料（+ 0.8％），住房和公用事业（+ 1.5％），健康（+ 0.3％），教育（+ 0.9％），餐馆和酒店（+ 1.3％） ）。下降的要素是：酒精饮料和烟草（-0.7％），服装和鞋类（-3.1％），家具和家庭维护（-1.0％），通讯（-3.9％），娱乐服务和文化（-2.5％） ，杂项商品和服务（-2.6％）。按项目分类，耐用品价格下降-4.6％，半耐用品价格下降-3.2％。非耐用品价格涨幅放缓至+ 1.3％，服务增长至+ 1.2％。国内食品价格持平，而外部食品降至2.2％。同时，6月核心通货膨胀率下降至0.1％。自2017年下半年以来，按移动平均数计算的整体通货膨胀率一直在下降。自2018年2月起，由于基数较高，减速加剧。自一月份以来，实际利率已转为正数。随着通货膨胀进一步减速，它已经扩大。这为国行在必要时放松货币政策提供了空间。 马来西亚：商品及服务税为零，通货膨胀率创三年新低2018年7月18日，星期三2 网页马来西亚消费者物价指数（标题和核心）与OPR实际利率（OPR减去CPI）扩大CPI关键组成部分-总体CPI的百分比贡献率，除运输业外，6月份较慢 资料来源：大华银行全球经济与市场研究部Macrobond资料来源：大华银行全球经济与市场研究部Macrobond资料来源：CEIC，大华银行全球经济与市场研究杂项商品和服务餐馆和酒店教育娱乐服务与文化通讯运输保健家具，家用设备和日常用品...住房，水，电，煤气和其他燃料服装和鞋类含酒精饮料和烟草食品和非酒精饮料消费物价指数-0.5018年6月0.55月18日11.52% 马来西亚：商品及服务税为零，通货膨胀率创三年新低2018年7月18日，星期三3 网页最近的出版物2018年上半年经济保持稳健增长，但前景转向谨慎，2018年7月17日，新加坡：6月NODX放缓，2H前景黯淡，2018年7月17日，印度尼西亚：进口增速放缓产生巨额贸易顺差，2018年7月16日，中国：1H增长稳定，但前景更为审慎，2018年7月16日，中国：不确定性在2H黯淡的6月贸易数据中，2018年7月13日新加坡：2018年第二季度GDP失去动力扫描QR码以获取我们所有报告的列表免责声明本出版物严格仅用于提供信息，不得出于任何目的而被任何人传播，披露，复制或依赖，也不得在任何分发或使用该国家的任何人分发或使用。将违反其法律或法规。本出版物不是买卖任何投资产品/证券/工具的要约，推荐，招揽或建议。本出版物中的任何内容均不构成会计，法律，法规，税务，财务或其他建议。请咨询您自己的专业顾问，以了解任何投资产品/证券/工具是否适合您的投资目标，财务状况和特定需求。本出版物中包含的信息基于某些假设和对可公开获得的信息的分析，并反映了截至出版日期的主要情况。关于（包括但不限于）国家，市场或公司的未来事件或表现的任何观点，预测和其他前瞻性陈述均不一定表示，并且可能与实际事件或结果有所不同。本出版物中表达的观点仅是作者的观点，并独立于大华银行有限公司，其附属公司，分支机构，董事，管理人员和员工（“大华银行集团”）的实际交易状况。发表的观点反映了作者在本出版物出版时的判断，并可能随时更改。大华银行集团可能在出版物中提及的证券/工具中拥有头寸或其他利益，并可能影响交易。大华银行集团可能还会发表其他报告，出版物或文件，以表达与本出版物所述观点不同的观点。尽管已尽一切合理努力确保本出版物所含信息的准确性，完整性和客观性，但大华银行集团对其准确性，完整性和客观性不做任何明示或暗示的陈述或保证，也不承担任何责任。与任何人因依赖本出版物中表达的观点或信息而遭受的任何损失或损害有关的信息。