铝周报：系统风险影响盘面 现货交投较为清淡

铝周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 铝周报 Aluminium Weekly Report 系统风险影响盘面 现货交投较为清淡 要点： 本周沪铝先抑后扬，后期持续震荡整理，整体重心小幅下移。伦铝走势则持续阴跌，整体弱于沪铝。现货方面基本跟随盘面走势，只是波动幅度较小。铝锭社会库存继续下降，并且降幅有所扩大。受美国加征关税的影响，本周有色盘面大幅下跌，沪铝表现虽然较为坚挺但依然受其影响有所下跌。从现货市场交投情况来看，整体较为平淡，上游氧化铝的减产预期使得铝价获得一定支撑。未来关税影响将逐渐弱化，从盘面上看，沪铝还有上行空间，建议关注逢低买入的操作机会。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院金属组 研究员：胡彬 执业编号：F0289497 投资咨询证号：Z0011019 Email：hubin1@foundersc.com 电话：010-68576697 2018年7月16日 行情预测：涨 铝周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、本周行情及盘面回顾 图1-1：LME三月铝日线走势 图1-2：沪铝主力合约日线走势 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 本周沪铝主力合约AL1809震荡偏弱，伦铝走势则更为疲软。截止周五，伦铝报收2035美元/吨，周跌幅2.47%；沪铝主力合约1809报收于14040元/吨，周跌幅0.28%。 二、宏观和基本面情况 （一）宏观经济数据公布 ➢ 商务部：中方在研究对美征税反制产品清单过程中，已充分考虑了进口产品的替代性，以及对于贸易投资的整体影响；并采取鼓励企业调整进口结构，增加其他国家和地区的大豆、豆粕等农产品、以及水产品、汽车的进口等措施。 ➢ 市场监管总局：下半年将围绕药品、商品房销售市场等重点领域，节假日等关键时间节点，加强市场价格监管。 ➢ 经济参考报：2018年上半年，地方城市纷纷推行严厉的调控政策。新房市场普遍受到限购、限价、限贷等抑制性政策，在此基础上，部分城市一二手房价格“倒挂”现象严重。 ➢ 欧洲央行行长德拉吉：潜在经济基本面维持稳健，经济增长前景风险仍然大致平衡；潜在通胀有望出现回升，对通胀路径的信心正在上升；贸易保护主义威胁更加明显；欧洲央行至少到2019年夏季都将维持利率不变；重申欧洲央行致力于再投资政策。 铝周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 ➢ 中国6月CPI同比上涨1.9%，前值1.8%；6月PPI同比增4.7%，增速创年内新高，前值4.1%；6月PPI同比上涨4.7%，增速创年内新高，前值4.1%。统计局：6月CPI同比涨幅略有扩大，其中鸡蛋和鲜菜价格分别上涨17.1%和9.3%，合计影响CPI上涨约0.27个百分点；PPI环比涨幅略有回落，同比涨幅有所扩大。 ➢ 新华社：第五轮中德政府磋商联合声明全文发布，双方致力于通过世界贸易组织现有机制解决贸易争端，反对一切形式的保护主义。双方严格保护知识产权，不强制外国企业转让技术。磋商期间，在两国总理见证下，双方签署了10份政府间合作协议及一系列商业合同。 ➢ 英国5月GDP环比升0.3%，创去年11月以来新高，预期升0.3%；同比升1.5%，预期升1.4%，前值升1.5%；截至5月的三个月GDP环比升0.2%，预期升0.2%。英国5月工业产出环比降0.4%，预期升0.5%，前值降0.8%修正为降1.0%；5月制造业产出环比升0.4%，预期升0.7%，前值降1.4%修正为降1.3%；同比升1.1%，预期升1.9%。 ➢ 商务部就美方公布拟对我2000亿美元输美产品加征关税清单发表谈话：中方对美方的行为感到震惊，为了维护国家核心利益和人民根本利益，中国政府将一如既往，不得不作出必要反制。 ➢ 21世纪经济报道：据不完全统计，7月上旬，有超过20个地区发布了房地产调控措施与执法通知。政策仍然保持着较高的出台密度，调控措施愈加细化，且继续向中西部和三四线城市深入。由于调控节奏并未明显放缓，甚至还有提速，分析人士普遍认为，这意味着今年下半年楼市将面临政策高压。 ➢ 国务院办公厅：成立京津冀及周边地区大气污染防治领导小组，由韩正担任组长。 ➢ 中汽协数据显示，上半年我国新能源汽车产销分别完成41.3万辆和41.2万辆，同比分别增长94.9%和111.5%。其中，纯电动汽车产销分别完成31.4万辆和31.3万辆，同比分别增长79%和96%。 ➢ 美国6月PPI环比升0.3%，预期升0.2%，前值升0.5%；同比升3.4%，预期升3.1%，前值升3.1%。6月核心PPI环比升0.3%，预期升0.2%，前值升0.3%；同比升2.8%，预期升2.6%，前值升2.4%。 ➢ 消息人士：欧洲央行政策委员在首次加息的时间点上存在分歧，部分欧洲央行委员认为2019年秋天才会加息，其他欧洲央行委员则预计最早加息时间为7月。 ➢ 住建部：因地制宜推进棚改货币化安置，商品住房库存量较大的地方，可以继续推进棚改货币化安置；进一步合理界定和把握棚改的范围和标准，不搞一刀切、不层层下指标、不盲目举债铺摊子。1-6月，全国棚户区改造已开工363万套，占今年目标任务的62.5%。 ➢ 国资委：央企6月实现利润总额2018.8亿元人民币，同比增26.4%，创历史单月最高水平。1-6月实现利润总额8877.9亿元人民币，同比增23%；央企目前已落地执行了2000多亿元的市场化债转股。 ➢ 商务部：中国6月实际使用外资金额（FDI）为156.6亿美元，同比增长5.8%；1-6月FDI同比增1.1%，6月以人民币计的实际使用外资金额1007亿元人民币，同比增加0.3%。 ➢ 美联储主席鲍威尔：利用通胀和经济增长来平衡资产泡沫风险；尚未完全实现通胀目标；希望通胀匀称地保持在2%附近；在经济表现疲软的同时，如果通胀上升，将造成挑战；我们还不能 铝周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 在实现通胀目标这方面宣布胜利；对渐进式加息的结果感到欣慰；美联储流连于加息过快和行动太慢之间。 ➢ 美国6月CPI同比升2.9%，续创2012年2月以来最大升幅，预期升2.9%，前值升2.8%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。美国6月核心CPI同比升2.3%，预期升2.3%，前值升2.2%；环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.2%。 ➢ 美国国会参议院以88：11的压倒性表决结果通过一项非约束性提案，寻求限制特朗加征进口商品关税的总统权力。这是美国国会首次对特朗普行使总统关税权力作出的立法行动。 ➢ 英国脱欧白皮书：希望寻求支持商业的移民政策；英国银行业将失去与欧盟之间的便捷渠道；正在考虑退出能源单一市场；计划采取“分阶段办法”实施新的便利的关税安排；呼吁就货物贸易建立共同规则，将维持与欧盟之间商品无摩擦贸易；脱欧后，英国政府将结束人员自由流动，以及欧洲法院对英国的直接司法管辖权。 ➢ 欧洲央行会议纪要：警惕保护主义不断抬头对经济的威胁；基本面在中期持续扩张，经济增长广泛；经济增长的风险广泛平衡，尽管全球风险因素增加；鉴于不确定性的存在，根据经济数据来决定结束量化宽松是审慎之举；欧洲央行官员对再度延长QE留下开放性的选项。 ➢ 欧盟夏季预估报告：上调欧元区通胀预期，预计2018年和2019年通胀率1.7%；下调欧元区2018年GDP增长预期至2.1%，此前预期为2.3%，2019年增速预期维持在2.0%不变，下调经济增长预期体现了贸易局势紧张和不确定性的影响。 ➢ 德国6月CPI终值同比升2.1%，预期升2.1%，前值升2.1%；环比升0.1%，预期升0.1%，前值升0.1%。法国6月CPI环比终值持平，预期升0.1%，初值升0.1%；同比终值升2%，预期升2.1%，初值升2.1%。 （二）美元指数走势： 图2-1：美元指数日线走势 图2-2：美元指数与LME三月铝期价走势呈负相关 铝周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 （二）基本面情况 1、上周LME、上期所铝库存均有所下降 图2-3：LME铝库存与LME三月铝期价走势对比 图2-4：上期所铝库存与沪铝期价走势对比 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 2、上周大中城市土地规划建筑面积有所增长 铝周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 图2-5：100大中城市供应土地规划建筑面积周数据 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 （三）期现价差分析 图2-5：原铝期现价差分析 铝周报 请务必阅读最后重要事项 第6页 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 本周沪铝现货涨跌幅度稍小，但走势基本与盘面相同。因此基差表现为震荡整理的走势，并且有所收窄。未来随着盘面有望反弹，基差也将呈现小幅扩大的趋势。 三、操作策略 本周沪铝先抑后扬，后期持续震荡整理，整体重心小幅下移。伦铝走势则持续阴跌，整体弱于沪铝。现货方面基本跟随盘面走势，只是波动幅度较小。铝锭社会库存继续下降，并且降幅有所扩大。受美国加征关税的影响，本周有色盘面大幅下跌，沪铝表现虽然较为坚挺但依然受其影响有所下跌。从现货市场交投情况来看，整体较为平淡，上游氧化铝的减产预期使得铝价获得一定支撑。未来关税影响将逐渐弱化，从盘面上看，沪铝还有上行空间，建议关注逢低买入的操作机会。 铝周报 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037 方正金融，正在你身边。