煤焦钢矿一周集萃

一周集萃 煤焦钢矿 2018年07月02日-07月06日 广州期货研究所 王栋 F3028811 邓文哲 F3032559 王喆 F3047342 2018-07-06 (8620)22139800 │ www.gzf2010.com.cn 2 螺纹钢： 本周螺纹期货1810合约呈现震荡走势，市场情绪较为纠结，最终下跌0.71%，收于3780。周五美国对我国第一轮340亿商品的关税增加落地，新华社消息我国同等规格的反制措施也已同步生效。央行对流动性的措辞由合理稳健改为合理宽松，7000亿定向降准也于周五落地，金融机构流动性预期转好，市场利率普遍下行。产业方面，供给端高炉产能利用率本周依然变动不大，在87%左右保持稳定。徐州钢厂本周仍未复产，不过安徽和河北前期检修钢厂本周陆续复产；电炉产能利用率在6月初因环保影响高位回落，不过最近三周连续回升。本周螺纹周度产量环比下降1.04万吨至309.94万吨，同比降幅扩大至6.81%，螺纹钢周产量累计同比由增转降。 徐州停产前月度钢材产量85万吨左右，螺纹占比74%，若全部复产螺纹钢周度产量将增加15万吨左右，考虑到目前徐州钢厂全面复产的可能性较小，预计复产后实际增加产量10万吨左右，目前螺纹周产量较去年同期有23万吨的降幅，徐州钢厂复产之后供给仍将处于偏低水平。环保方面，唐山新出台环保减排方案，国务院印发打赢蓝天保卫战三年行动计划，虽然方案力度较大，但都属于长期规划且细节尚未敲定对近月合约影响有限。库存方面，本周螺纹钢库存双降，数据表现好于市场预期。贸易战进入实质阶段，受整体情绪驱动，市场波动明显增大，注意防范风险，短期观望为主。 铁矿石： 本周铁矿石期货1809偏弱运行，最终下跌3.16%，收于459。本周进口铁矿石价格走势偏弱，青岛港61.5%PB粉下跌11报447元/吨。截止07月05日，普氏62%铁矿石指数报62.50，较上周下跌1.45，62%指数与58%指数之间的价差略微缩小至27.40。PB粉、金布巴粉折盘面分别为491.7、475.4。以金布巴粉为交易标的，目前09合约基差为14.1元/吨。港口库存方面，唐山烧结限产告一段落，钢厂烧结基本已经恢复生产，本周铁矿石日均疏港量大幅增加，叠加到港减少，本周港口库存再次出现明显回落。6日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15342万吨，周环比下降237万吨；日均疏港总量287万吨，周环比增加17万吨。力拓新品种矿RTX-F粉矿横空出世，此矿种原是PB粉的混矿之一，现在剥离出来单独出售，其一可以提升PB粉的品质增加PB粉相对于巴混的竞争力，其二，RTX和金布巴粉品质相似但价格较低，该矿本身也具有较高的性价比。由于RTX的典型值符合交割标准且价格贴水盘面，给盘面价格带来了一定的压力。基本面来看，目前铁矿石的需求边际改善，但是在环保明显趋严的大环境下铁矿需求与去年的差距预计将持续存在。供给方面，外矿发货同比持续处于偏高水平，且今年高品位矿供应增加明显，铁矿石整体供应压力仍存。虽然铁矿石上方压力重重，但在需求边际改善和人民币大幅贬值的背景下，前期底部得到强化，预计短期铁矿石将延续震荡走势。 3 焦煤、焦炭： 现货价格方面，本周京唐港山西产主焦煤价格持平于1760元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格上涨10至1590元/吨。天津港一级、准一级、二级冶金焦价格分别下跌50，50，50至2400，2325，2250元/吨。本周产地低硫主焦价格延续回调，临汾主焦有所回落至1580。焦炭本周港口现货价格成交回落至2150-2200，目前钢厂开始调低焦炭采购价，累计下调两轮共150。本周焦煤焦炭1809分别下跌49.0元/吨和107.0元/吨，下跌4.08%和下跌5.05%，基差分别增加49.0至608.5元/吨和增加57.0至389.5元/吨。 基本面方面，供应端本周焦炉开工率77.45%有所回升，华北地区高位小幅下行，华东地区和西北地区有所回升。预计供应将随着高利润刺激和环保影响减退快速回升，消息称徐州部分焦化厂已经通过复产验收。总体而言，供应端将逐步上行。需求端高炉开工率处于高位短期难有回升，本月徐州部分高炉预计将重新复产但占比较低，其余高炉复产预计将延后。供需缺口预计将逐步修复。库存方面，钢厂库存本周有所回升仍处17年低位水平下方，钢厂利润有所下行情况下，目前钢厂补库心态有所转变，放缓补库进度，采购价格有所下调。独立焦化厂库存增加5.25万吨，钢厂焦炭库存增加11.34万吨，港口库存减少5.5万吨，总库存增加24.57万吨，总库存开始有所回升。现货价格方面目前采购价已经出现两轮下调，累降150。其他需求方面，贸易和投机需求短期仍然弱势预计现货价格将持续回调，回调幅度初步估计将在300-400。 焦煤需求本周继续偏弱，低硫主焦价格延续回调，临汾低硫主焦目前累降100。供应方面，国内煤矿开工率有所回升，坑口库存持续回升带来较大降价压力。进口方面，甘其毛都口岸通关由于蒙古假期回落至750辆附近。澳煤供应恢复正常，指数价格持稳，港口库存由于货源集中到港且天气封航，本周有大幅回升，总体而言焦煤供应维持高位。需求方面，下游钢焦企业库存持续回升，回升幅度对比前期较为明显，焦企利润高位开始回落，对煤价有一定打压，现货价格预计维持下行。 焦煤焦炭主力1809本周有所回落，钢材终端需求尚可，建材库存数据出现双降。但双焦自身基本面已经开始转弱。焦炭09合约目前贴水厂库250，贴水港口200，基差属于平均偏高水平。由于现货价格将延续回调，初步估计累计回调空间将在300-400，因此预计期价在1900-1950有一定支撑，建议空单继续持有。焦煤现货维持弱势，期价走势预计继续下行至1100-1120。 动力煤： 本周动力煤1809基差有所缩窄，本周期货价格下跌20.2元至627.2，较上周下跌3.12%。而现货价格本周增加1至683.0元。目前基差为55.8，较上周增加22.2元。 本周港口现货价格开始有小幅上行，产地价格有所回落。产地供应除内蒙受环保安检影响露天矿复产缓慢，山西、陕西地区供应基本正常，供应预计降逐步恢复，进口煤政策维持宽松，但价格优势较小。沿海电厂需求方面， 4 沿海电厂日耗本周恢复至80万吨下方运行，同比增幅小幅扩大，水电出力环比有所增加，三峡由于泄洪下游出库流量同比有明显增加。全国气温预计仍将逐步上升，日耗仍将维持上行状态。目前电厂库存维持1500万吨附近运行，可用天数20天附近，电厂暂时备库压力较小。内陆电厂7月初库存、日耗继续上行，库存维持安全水平。环渤海库存有所下行，长江口库存结束连涨，广州港库存小幅回落。运输方面，下游需求略有好转，港口锚地船舶数量有所减少，港口吞吐量增加，船运费用回升，铁路调入量由于目前发运利润收窄小幅回落。目前中下游库存处于高位，但需求处于上升期，重点关注需求上行速度和幅度，现货价格预计仍有探涨空间。 期货价格方面，动力煤1809本周震荡下行，受日耗回升速度较慢影响市场心态有所转弱，期现价格出现背离，但由于全年供需缺口确定性较高，且目前日耗同比仍处于高增速状态，预计现货价格进入旺季仍有上行空间，期货价格预计仍将上涨修复贴水，建议多单继续持有。 铁合金： 本周硅铁期货主力合约1809开盘价6948元，震荡下行，最低价6620元，收6736元；锰硅期货主力合约1809则出现较大跌幅下跌，开盘价8168元，最低价7728元，收7818元。 锰硅方面，2018年6月，内蒙地区开工率为52.1%，月环比下降8.31%，产量为20.56万吨，环比减少5.93万吨；宁夏地区开工率为36.4%，环比下降4.5%，产量为17.52万吨，环比减少3.9万吨；广西地区开工率为14.1%，月环比大幅下降15.5%，产量为3.87万吨，环比下降3.7万吨；河南地区开工率为31%，环比下降3.5%，产量3.25万吨，环比上涨0.37万吨。据了解，目前市场库存都处于较低水平，现货较紧缺。本周现货市场成交依旧较为清淡，采购意愿不强。7月钢招正在进行，中信泰富率先敲定锰硅合金6517采购价为8600元/吨，月环比上涨1100元/吨。湘潭钢铁敲定锰硅合金6517招标价格为8500元/吨，月环比上涨1020元/吨。7月钢厂招标价格区间主要在8500-8600元/吨内，环比大幅上涨。库存方面，本周锰矿港口库存300万吨，环比上周上升2.49%。环保方面，第一批中央环境保护督察“回头看”将全面启动，进驻时间约为1个月，其中对宁夏石嘴山生态经济开发区进行环保整治，关停整改多家企业，但由于该地区并无硅铁生产大厂，因此对硅铁产量影响有限。整体来看，硅铁市场产量缩减，商家捂盘不报价，挺价意愿强烈，加之中央环保督查对企业产量的潜在影响，对锰硅价格产生一定的利好，但随着中央环保督察组逐步撤离，厂家复产意愿增强，供应端紧缺问题或将得到缓解。本周锰硅期货价格一路走低，基差方面由于上周期货出现较大跌幅，且现货报价总体几无变化，基差出现走高，预计下周锰硅期货将横盘震荡。 硅铁方面，2018年6月，内蒙地区开工率为76.92%，环比5月上涨6.25%，产量为13.29吨，同比下降1.72吨。6月上旬硅铁现货价格出现下滑，市场成交较清淡，但6月中旬大厂纷纷选择降负荷生产，导致产量减少，现货较紧张，大厂捂盘不报价，挺价意愿较强。据了解，内蒙的工厂库存都处于较低水平，现货紧缺。7月钢招正在进行，中信泰富于6月26日率先敲定75B硅铁采购价为6950元/吨，月环比持平。环保方面，第一批中央环境保护督察“回头看”将全面启动，进驻时间约为1个月，其中对宁夏石嘴山生态经济开发区进行环保整治，关停整改 5 多家企业，但由于该地区并无硅铁生产大厂，因此对硅铁产量影响有限。整体来看，硅铁市场产量缩减，市场采购行为较清淡，加之中央环保督查对企业产量的潜在影响，对硅铁价格产生一定的利好；但硅铁价格处在高位，环保问题对行业实际产量的影响目前来看比较有限，钢招定价环比小幅上涨，上周硅铁期货下跌，现货报价环比变化不大，因此期限基差出现了较大幅度的上涨。预计下周硅铁期货整体走势维持震荡。 6 一、一周行情回顾 品种 上周收盘价 本周收盘价 涨跌 涨/跌幅（收盘价）% 螺纹钢1810 3,807.0000 3,780.0000 -3.0000 -0.0793 热卷1810 3,926.0000 3,851.0000 -56.0000 -1.4333 铁矿石1809 474.0000 459.0000 -13.0000 -2.7542 动力煤1809 647.4000 627.2000 -17.2000 -2.6692 焦煤1809 1,200.5000 1,151.5000 -38.0000 -3.1946 焦炭1809 2117.5 2,010.5000 -66.0000 -3.1784 二、消息面 河北：未来三年分别退出炼钢产能1200万吨、1400万吨、1400万吨 2018年压减退出钢铁产能1200万吨，2019年压减退出1400万吨左右，2020年压减退出1400万吨左右，到2020年底全省钢铁产能控制在2亿吨以内。河北省11家钢铁“僵尸企业”中尚未出清的3家企业，确保今年底前全部出清。到2020年，保定、张家口、廊坊实现钢铁全部退出，承德、秦皇岛退出钢铁产能50%左右。到2020年，全省钢铁冶炼企业减少到60家左右，前15家企业产能规模占全省的比重达到90%以上。 唐山将淘汰1500立方米以下高炉 2025年钢企减少至25家左右 据唐山劳动日报消息，推进唐山由钢铁冶炼大市向钢铁产业大市和钢铁产业强市转变。具体到降总量，到2020年要全部淘汰1000立方米以下高炉、100吨以下转炉和180平方米以下烧结机，并逐步淘汰