转型布局幼教领域，7家直营幼儿园有望带来2017年业绩爆发

新三板研究报告 第1页 共4 页 新三板公司研究报告 让企业更出众，让投资更省事 蓝色未来（835474）：转型布局幼教领域， 7家直营幼儿园有望带来2017年业绩爆发 研究员：邱弘毅 2018年3月22日 【公司简介】 上海蓝色未来公关顾问股份有限公司（以下简称“蓝色未来”）于2012年成立。公司原先只提供高校公共关系管理服务，目前专注于非义务教育领域（即学前教育和高等教育），主营业务为依托自营幼儿园为学龄前儿童提供保育、教育服务和依托高校资源为知名企业提供高校传播服务，具体包括幼儿学前教育、幼儿保育、母婴用品销售、幼儿园管理系统、幼儿教师培训和派遣服务、高校传播服务等业务。公司目前拥有直营幼儿园7家，分布在京津冀地区。 公司于2016年1月21日在新三板挂牌，集合竞价方式交易。截至2017年5月31日，公司总股本1.54亿股，其中1.24亿股为流通股，均在新三板交易。 【公司亮点】 布局幼教领域，业务转型带来业绩较大提升。公司原先业务为大学生群体公共关系管理服务，为世界500强企业提供校园公共关系管理服务和校园广告代理业务。原有业务受制于客户对于营销投入波动较大，且无明显竞争壁垒，盈利能力与盈利规模较为一般。公司于2016年开始进军幼教和婴幼商贸领域，给公司业绩带来较好的提升。根据公司2017年三季度业绩快报，公司累计实现营收1.49亿元，同比增长255.26%；实现净利润2184.22万元，同比增长178.50%。公司业绩提升主要来自于幼儿学前教育、母婴用品销售带来的贡献。截至2017年三季度末，公司在京津冀地区共有直营幼儿园7家。 【机构持股】 截至2017年6月30日，蓝色未来股东明细如下： 图表1：截至2017年6月30日蓝色未来前十大股东 股东名称 股东性质 持股数量（股） 持股比例 毛凯 个人 62,683,200 40.70% 北京天星开元投资中心（有限合伙） 投资公司 28,000,000 18.18% 北京畅益优教育咨询有限公司 其它 23,357,800 15.17% 北京以德立业投资管理中心（有限合伙） 投资公司 18,941,200 12.30% 新三板研究报告 第2页 共4 页 新三板公司研究报告 让企业更出众，让投资更省事 上海蓝色光标公关服务有限公司 其它 7,000,000 4.55% 徐凤珠 个人 4,540,000 2.95% 张进宁 个人 3,690,400 2.40% 吉林省凯满丰投资有限公司 投资公司 1,680,000 1.09% 顾敏芬 个人 1,120,000 0.73% 朱培英 个人 1,120,000 0.73% 合计 152,132,600 98.80% 资料来源：公司公告、新三板智库 【主板相关概念股】 红黄蓝（RYB.N）：红黄蓝教育成立于1998年，目前红黄蓝遍布中国300多个城市，拥有1300多家亲子园和近500家高品质幼儿园。2017年9月27日，红黄蓝在美国纽约证券交易所挂牌上市。 【财务数据透视】 蓝色未来2016年营收6622.66万元，同比增长58.33%，其中高校传媒收入占比44.89%，婴幼商贸收入占比26.97%，教育培训（即幼儿园业务）收入占比18.73%；净利润1085.38万元，同比增长28.81%；经营活动现金流净额为-3068.69万元。 图表2：蓝色未来财务摘要 资料来源：公司公告、新三板智库 新三板研究报告 第3页 共4 页 新三板公司研究报告 让企业更出众，让投资更省事 图表3：蓝色未来营收结构 类别/项目 2015年收入金额 占营收比重 2016年收入金额 占营收比重 高校传媒 3,954.45 94.54% 2,972.87 44.89% 婴幼商贸 - - 1,786.45 26.97% 教育培训 - - 1,240.19 18.73% 广告代理 128.30 3.07% 623.15 9.41% 品牌管理咨询 64.62 1.54% - - 其他业务收入 35.55 0.85% - - 合计 4,147.37 100% 6,622.66 100% 资料来源：公司公告、新三板智库 【点评】 公司原先业务仅为高校校园公关业务，且主要依托于上市公司股东蓝色光标（300058.SZ），2013-2015年度公司来自于蓝色光标的营业收入占比分别为79.11%、58.69%、64.63%，公司自身盈利能力较弱。从2016年开始，公司通过定增募集资金用于幼教领域业务的开拓，给公司业绩带来较好的提升。根据公司2017年三季度业绩快报，公司累计实现营收1.49亿元，同比增长255.26%；实现净利润2184.22万元，同比增长178.50%，主要来自于公司在京津冀地区的7家直营幼儿园带来的业绩贡献。未来重点关注公司幼教领域业务，2017年公司业绩有望得到较大提升。 新三板研究报告 第4页 共4 页 新三板公司研究报告 让企业更出众，让投资更省事 重要声明 本报告信息均来源于公开资料，但新三板智库不对其准确性和完整性做任何保证。本报告所载的观点、意见及推测仅反映新三板智库于发布报告当日的判断。该等观点、意见和推测不需通知即可作出更改。在不同时期，或因使用不同的假设和标准、采用不同分析方法,本公司可发出与本报告所载观点意见及推测不一致的报告。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成新三板智库对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成个人投资建议，且并未考虑到个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需求。不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 本报告版权归新三板智库所有，新三板智库对本报告保留一切权利，未经新三板智库事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得新三板智库同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“新三板智库”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。