软商品周报：郑棉面临方向选择 郑糖维持弱势

郑棉面临方向选择 郑糖维持弱势 ----国信期货研发部软商品周报 2018年6月17日 概述 2 白糖市场分析 棉花市场分析 一、白糖市场分析 3 数据来源：博易云 国信期货研发部 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 本周行情回顾：郑糖本周弱势震荡，现货价格继续下跌，但5200点短期存支撑。原糖价格继续下挫，白糖走低压制原糖价格。 1、产区现货价格 4 数据来源：WIND 国信期货研发部 本周主产区现货价格普遍下跌。南宁现货价格较上周下跌95元/吨，成交一般；湛江现货价格较上周下跌80元/吨，销售平平；昆明现货价格较上周下跌25元/吨，市场成交一般。 5 数据来源：WIND 国信期货研发部 本周基差较上周走弱，下降77元/吨。柳州现货合同价格下跌105元/吨，而郑糖主力合约下跌28元/吨。 2、基差走势 6 数据来源：中国糖业协会 国信期货研发部 3、全国产销情况 截至2018年5月底，本制糖期全国累计生产食糖1030.63万吨，同比增加101.85万吨；销售食糖574.67万吨，同比增加46.04万吨；累计销糖率55.76%。 010203040506070809010010月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 2015/20162016/20172017/2018 7 4、巴西、泰国进口利润 本周巴西、泰国升贴水均小幅走强。ICE期糖10合约价格计算，巴西配额内进口成本为3267元/吨，进口利润为2293元/吨，配额外进口成本为5170元/吨；泰国配额内进口成本为3142元/吨，进口利润为2418元/吨，配额外进口成本为4963元/吨。 数据来源：广西糖网 国信期货研发部 05001000150020002500300035002016-01-042016-02-042016-03-042016-04-042016-05-042016-06-042016-07-042016-08-042016-09-042016-10-042016-11-042016-12-042017-01-042017-02-042017-03-042017-04-042017-05-042017-06-042017-07-042017-08-042017-09-042017-10-042017-11-042017-12-042018-01-042018-02-042018-03-042018-04-042018-05-04泰国配额内进口利润 巴西配额内进口利润 8 5、国内月度进口量 4月单月食糖进口量为47万吨，环比增加9万吨，同比增加28万吨。2018年1-4月我国累计进口糖90.19万吨，同比减少18.54万吨。第二季度开始，进口量将有明显的恢复。 数据来源：中国海关 国信期货研发部 5、郑商所仓单及有效预报 9 数据来源：郑商所 国信期货研发部 本周郑糖仓单加预报总计42184张，较上一周减少1549张。截至6月15日，仓单数量为42184张，有效预报0张。 6、郑商所仓单及有效预报 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002018-01-022018-01-092018-01-162018-01-232018-01-302018-02-062018-02-132018-02-202018-02-272018-03-062018-03-132018-03-202018-03-272018-04-032018-04-102018-04-172018-04-242018-05-012018-05-082018-05-152018-05-222018-05-292018-06-052018-06-12仓单数量:白砂糖 有效预报:白砂糖:总计 7、国内工业库存 10 数据来源：WIND 国信期货研发部 截至5月底，国内食糖工业库存为455.96万吨，较去年同期增加55.81吨。目前库存仍较往年同期偏高。 010020030040050060010月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 2014/20152015/20162016/20172017/2018 8、巴西生产进度 11 数据来源：UNICA 国信期货研发部 5月下半月，巴西中南部累计榨蔗13483.9万吨，同比增加20.17%，产糖549万吨，同比下降3.93%。 巴西中南部累计压榨量 010000000020000000030000000040000000050000000060000000070000000016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar2016/172017/182018/19 9、巴西双周制糖比 12 数据来源：UNICA 国信期货研发部 5月下半月，巴西中南部双周甘蔗制糖比为32.54%，同比下降14.91%。 010203040506016-apr30-apr14-maj28-maj11-jun25-jun09-jul23-jul06-aug20-aug03-sep17-sep01-okt15-okt29-okt12-nov26-nov10-dec24-dec07-jan21-jan04-feb18-feb03-mar17-mar31-mar2016/172017/182018/19 13 数据来源：巴西贸易部 国信期货研发部 巴西5月糖出口量为209.54万吨，同比减少14.1%。其中181.36万吨为原糖，同比减少8.75%；28.18万吨为精炼糖，同比减少37.65%。 10、巴西食糖月度出口 0501001502002503003504001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2016年 2017年 2018年 11、国际主产区天气情况 14 数据来源：NOAA 国信期货研发部 未来一周巴西降雨预估 未来一周印度降雨预估 巴西未来一周主产区降雨继续减少，巴西天气干燥担忧持续；印度未来一周主产区明显减少，较往年偏干。 后市市场展望 15 下周市场展望： 主要影响因素 郑糖本周弱势震荡，直补的利空影响有所消化，现货方面，价格持续阴跌也起到压制。另外，市场报出多起走私糖查处案件，导致预期走私糖的数量较大。缅甸以及海上线路或都较为活跃。短期郑糖存在压力。技术上，5380点破位之后，下方空间被打开，短线在5200点得到支撑，如果守住维持5200-5300区间震荡观点。如果下破5200点，看至5130点。 巴西雷亚尔在大幅波动之后，走势逐步趋稳，原糖价格波动也有所减小，维持区间震荡。巴西方面，食糖生产不具有吸引力，制糖比短期难以提高，仍将支撑后期糖价。另外，市场对于巴西天气仍敏感，干燥情况暂时并未缓解。整体来看，原糖下方空间有限。 操作上短线交易为主。 二、棉花市场分析 16 本周行情回顾：郑棉冲高回落，发改委发放80万吨滑准税进口配额。由于中国对美棉进口征收25%的税，价格从高位回落。 郑商所棉花期货价格走势 ICE期棉价格走势 数据来源：博易云 国信期货研发部 1、现货价格 17 数据来源：WIND 国信期货研发部 本周棉花价格指数跌幅缩窄。3128指数较上周下跌51元/吨，2129指数较上周下跌57元/吨。 15,00015,50016,00016,50017,00017,50018,0002017-01-032017-01-172017-01-312017-02-142017-02-282017-03-142017-03-282017-04-112017-04-252017-05-092017-05-232017-06-062017-06-202017-07-042017-07-182017-08-012017-08-152017-08-292017-09-122017-09-262017-10-102017-10-242017-11-072017-11-212017-12-052017-12-192018-01-022018-01-162018-01-302018-02-132018-02-272018-03-132018-03-272018-04-102018-04-242018-05-082018-05-222018-06-05中国棉花价格指数:229 中国棉花价格指数:328 2、印度现货价格 18 数据来源：WIND 国信期货研发部 本周印度现货S-6继续上涨，价格较上周上涨1100卢比/candy。 30,00032,00034,00036,00038,00040,00042,00044,00046,00048,0002017-01-022017-01-162017-01-302017-02-132017-02-272017-03-132017-03-272017-04-102017-04-242017-05-082017-05-222017-06-052017-06-192017-07-032017-07-172017-07-312017-08-142017-08-282017-09-112017-09-252017-10-092017-10-232017-11-062017-11-202017-12-042017-12-182018-01-012018-01-152018-01-292018-02-122018-02-262018-03-122018-03-262018-04-092018-04-232018-05-072018-05-212018-06-04现货价:棉花:Shankar-6:印度 19 3、美元兑人民币中间价 数据来源：WIND 国信期货研发部 本周美元兑人民币中间价持稳，在6.4上下运行。 6.00006.10006.20006.30006.40006.50006.60006.70006.80006.90002017-06-012017-06-152017-06-292017-07-132017-07-272017-08-102017-08-242017-09-072017-09-212017-10-052017-10-192017-11-022017-11-162017-11-302017-12-142017-12-282018-01-112018-01-252018-02-082018-02-222018-03-082018-03-222018-04-052018-04-192018-05-032018-05-172018-05-312018-06-14 20 4、进口棉价 数据来源： WIND 国信期货研发部 本周进口棉花价格上升。其中FC Index S较上周上涨113元/吨， FC Index M较上周上涨124元/吨， FC Index L较上周上涨115元/吨。 13,00013,50014,00014,50015,00015,50016,00016,50017,00017,50018,0002016-12-302017-01-132017-01-272017-02-102017-02-242017-03-102017-03-242017-04-072017-04-212017-05-052017-05-192017-06-022017-06-162017-06-302017-07-142017-07-282017-08-112017-08-252017-09-082017-09-222017-10-06201