原油日报：EIA库存降幅超预期，OPEC或增产50万桶/日

研究院 原油与商品策略组 潘翔 能源策略总监兼首席原油研究员 0755-82767160 panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 联系人： 孙家南 沥青与成品油 研究员 0755-23887993 sunjianan@htfc.com 从业资格号：F 3039730 宋晨阳 商品策略 研究员 0755-23887993 songchenyang@htfc.com 从业资格号：F3042880 相关研究： INE原油期货可交割油种方案解读 2018-03-01 INE原油期货交割库设臵简评 2018-03-01 乙醇汽油推广与汽油组分变化 2018-01-30 汽油调和组分与油品升级 2018-12-12 华泰期货|原油日报 2018-06-14 EIA库存降幅超预期，OPEC或增产50万桶/日  市场要闻与重要数据 1. WTI 7月原油期货收涨0.28美元，涨幅0.42%，报66.64美元/桶；布伦特8月原油期货收涨0.86美元，涨幅1.13%，报76.74美元/桶； 上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨0.62%，报470.70元；NYMEX 7月汽油期货收涨1.7%，报2.1252美元/加仑；NYMEX 7月取暖油期货收涨1.1%，报2.1851美元/加仑。 2. 美国6月8日当周EIA原油库存 -414.3万桶，预期 -124.6万桶，前值 +207.2万桶；汽油库存 -227.1万桶，预期 +100万桶，前值 +460.3万桶；精炼油库存 -210.1万桶，预期 +50万桶，前值 +216.5万桶；库欣地区原油库存 -68.7万桶，前值 -95.5万桶；炼厂设备利用率 +0.3%，预期 -0.1%，前值 +1.5%。 3. IEA月报：预计2019年全球石油需求增长140万桶/日，与2018年一致。预计全球石油需求2019年第二季度前将达到高于1亿桶/日的水平。预计非OPEC产油国2018年供应增长为200万桶/日，2019年增长170万桶/日。预计2019年对OPEC原油需求为3,160万桶/日，2018年为3,190万桶/日。如果OPEC其他12个成员国持续以5月份的速度生产石油，可能将出现供应缺口，并导致2019年四季度库存将减少逾160万桶/日。 4. 国际能源署(IEA)：5月非欧佩克国家的减产执行率为60%，欧佩克国家减产执行率为158%。 5. 据彭博，沙特已经向OPEC成员国提出了几种增产方案，其中包括一次性提高产量50万桶/日；一个分两步走的增产计划，先提高50万桶，四季度再提高一次；或者提高产量60万桶/日至70万桶/日。 6. 伊朗驻OPEC主管Kazempour：美国能源信息署（EIA）和国际能源署（IEA）设法鼓励OPEC增产石油。预计OPEC将在2018年坚持石油供应协议。原油市场无需额外的供应。伊朗2018年石油产出不会受到国际制裁的影响。 7. 据央广：国务院要求明年1月1日起全国全面供应国六标准的车用汽柴油。  投资逻辑 昨日EIA公布库存数据，其中原油与成品油库存均超预期回落，且好于API数据，汽柴油裂解价差均有不同程度的修复，市场此前对汽油累库的担忧有所缓解，此外，从沙特提供的草案选项选项来看，OPEC增产50万桶/日可能是大概率事件，但这部分可能被伊朗和委瑞内拉减产所抵消。 策略：多SC空Oman或多SC空Brent 华泰期货|原油日报 2018-06-14 2 / 10 风险点：巴士拉OSP大幅下调 华泰期货|原油日报 2018-06-14 3 / 10 INE SC原油期货每日跟踪： 图1：INE SC原油期货价格走势 单位：元/桶 图2：INE SC原油期货远期曲线 单位：元/桶 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 图3：INE SC成交与持仓量（累计）单位：份合约 图4：INE SC成交持仓比 单位：无 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 图5：INE SC首行与境外原油首行比价 单位：无 图6：SC首行夜盘美元价- Brent首行 单位：美元/桶 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 3904104304504704905102018/04/182018/05/022018/05/162018/05/302018/06/13SC首行合约价格 37039041043045047049009/201811/201801/201903/201905/201909/201903/202009/202003/20212018/6/142018/6/72018/5/1505000100001500020000250003000035000400000500001000001500002000002500003000002018/04/202018/05/052018/05/202018/06/04成交量（左轴） 持仓量（右轴） 0123456789102018/04/202018/05/042018/05/182018/06/01成交持仓比 0.850.900.951.001.051.101.150.920.930.930.940.940.950.950.960.960.970.972018/042018/052018/052018/06SC/Brent(左轴） SC/WTI（右轴） SC/Oman（右轴） -5-4.5-4-3.5-3-2.5-22018/04/252018/05/102018/05/252018/06/09SC-Brent 华泰期货|原油日报 2018-06-14 4 / 10 图7：SC首行夜盘美元价- WTI首行 单位：美元/桶 图8：SC首行夜盘美元价- Oman首行 单位：美元/桶 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：INE Bloomberg 华泰期货研究院 图9：ICE Brent-Dubai Swap EFS 单位：美元/桶 图10：Dubai月差Swap 单位：美元/桶 数据来源：PVM Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：PVM Bloomberg 华泰期货研究院 图11：Oman/Dubai价差Swap 单位：美元/桶 图12：人民币汇率走势 单位：无 数据来源：PVM Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院 0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.002018/04/252018/05/092018/05/232018/06/06SC-WTI-3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.002018/04/252018/05/092018/05/232018/06/06SC-Oman00.511.522.533.544.552017/062017/082017/102017/122018/022018/04Brent Dubai EFS M1Brent Dubai EFS M2-0.8-0.6-0.4-0.200.20.40.60.812017/062017/082017/102017/122018/022018/04Dubai M1-M2Dubai M2-M3Dubai M3-M400.20.40.60.811.22017/062017/082017/102017/122018/022018/04OD M1OD M2OD M36.26.36.46.56.66.76.86.92017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/06CNYCNH 华泰期货|原油日报 2018-06-14 5 / 10 图13：沙中与巴轻OSP 单位：美元/桶 图14：巴轻盘面隐含升水（不含OSP）单位：美元/桶 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源： INE Bloomberg 华泰期货研究院 -5-4-3-2-10122013/032014/032015/032016/032017/032018/03沙中OSP 巴轻OSP -1.00-0.500.000.501.001.502.00606264666870727476782018/04/032018/04/172018/04/262018/05/102018/05/212018/05/302018/06/08隐含升水（右轴） 巴轻 FOB 盘面巴轻 华泰期货|原油日报 2018-06-14 6 / 10 原油与其他资产价格走势对比： 图15：原油价格与美元指数 单位：美元/桶 图16：原油价格与黄金价格 单位：美元/桶 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 图17：原油价格与铜价 单位：美元/桶 图18：原油价格与标普指数 单位：美元/桶 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 图19：原油价格与美十债收益率 单位：美元/桶 图20：原油价格与OVX波动率指数 单位：美元/桶 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 数据来源： Bloomberg 华泰期货研究院 4045505560657075878991939597992017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/06美元指数（左轴） Nymex WTI（右轴） 404550556065707512001220124012601280130013201340136013802017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/06Comex黄金（左轴） Nymex WTI（右轴） 40455055606570752402502602702802903003103203303402017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/06Comex铜（左轴） Nymex WTI（右轴） 4045505560657075230024002500260027002800290030002017/062017/082017/1