白糖日度报告：郑糖增仓下行关注下榨季成本支撑

全球商品研究·白糖 兴证期货.研发产品系列 郑糖增仓下行关注下榨季成本支撑 2018年6月11日 星期一 内容提要 盘面增仓下行，南宁报价在5520附近。5月国内销量数据利多，5月单月全国销量同比增加35.36%，本榨季截至5月底全国累计销量同比增加8.71%，新增库存同比增加13.95%。 但是郑糖无视利好向下突破，主要是还是国内缺乏利多题材可以炒作，郑糖在增产周期的大背景下惯性下跌。从基本面看，我们依然认为郑糖在成本附近会有支撑，目前901合约跌破5400的价格已经接近下榨季甘蔗价下调后预估的成本，因此郑糖仍有反弹的需求。操作上暂时观望，仅供参考。兴证期货.研发中心 农产品研究团队 李国强 从业资格编号：F0292230 投资咨询编号：Z0012887 程然 从业资格编号：F3034063 黄维 从业资格编号：F3015232 联系人 黄维 021-20370941 huangwei@xzfutures.com 日度报告 日度报告 1. 重要数据一览 期货市场 品种 收盘价 涨跌 涨跌幅(％) 持仓量 变化(％) 成交量 变化 (％) SR1809 元/吨 5410 -23 -0.42 61.38 0.91 31.24 -16.09 SR1901 元/吨 5466 -29 -0.53 18.48 0.16 4.82 -27.85 基差 柳州现货-SR809 (元/吨) 柳州现货-SR901 （元/吨） 柳州现货-SR905 （元/吨） 当日报价 200 144 162 前一日报价 206 149 186 涨跌 -6 -5 -24 期差 SR809-SR901(元/吨) SR901-SR905(元/吨) 当日报价 -56 18 前一日报价 -57 37 涨跌 1 -19 现货市场 主要产区 进口地区 主要销区 南宁 柳州 昆明 湛江 日照 营口 上海 天津 武汉 广州 当日报价 5610 5610 5310 5530 6400 -- 5900 5740 6100 5800 前日报价 5610 5610 5320 5565 6400 -- 5900 5740 6100 5800 涨跌 0 0 -10 -35 0 -- 0 0 0 0 日度报告 仓单 日期 单位 仓单 有效预报 总库存 张 43666 200 43866 变化 张 -286 0 -286 外盘行情 收盘价 涨跌 涨跌(％) 持仓 万手 变化(％) 成交 万手 变化(％) 11号糖1803 美分/磅 11.77 -0.43 -3.52 34.26 -2.40 13.51 80.40 11号糖1805 美分/磅 12.06 -0.41 -3.29 31.94 4.26 9.88 79.94 期差 ICE1803/ICE1805 当日报价 0.976 前一日报价 0.980 涨跌 -0.004 2. 市场分析及展望 盘面增仓下行，南宁报价在5520附近。5月国内销量数据利多，5月单月全国销量同比增加35.36%，本榨季截至5月底全国累计销量同比增加8.71%，新增库存同比增加13.95%。 但是郑糖无视利好向下突破，主要是还是国内缺乏利多题材可以炒作，郑糖在增产周期的大背景下惯性下跌。从基本面看，我们依然认为郑糖在成本附近会有支撑，目前901合约跌破5400的价格已经接近下榨季甘蔗价下调后预估的成本，因此郑糖仍有反弹的需求。操作上暂时观望，仅供参考。 日度报告 3. 重要图表 图1：郑糖9-1价差 数据来源：Wind，兴证期货研发部 图2：郑糖仓单 数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告 图3：白糖809期权各合约成交量（2018/06/08） 数据来源：wind，兴证期货研发部 图4：白糖809期权各合约持仓量（2018/06/08） 数据来源：wind，兴证期货研发部 图5：白糖809期权各合约持仓变化（2018/06/08） 数据来源：wind，兴证期货研发部 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。