金融期货专题报告（股指）：2018分红跟踪之五：下周迎来权重分红，关注IF、IH基差收敛

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 金融期货： 张革 021-60812988 zhangge@citicsf.com 从业资格号 F3004355 投资咨询资格号 Z0010982 方晨 021-60812981 fangchen@citicsf.com 从业资格号 F3014596 投资咨询资格号 Z0013127 近期相关报告： 【中信期货金融（股指）】2018年分红跟踪之四：近月贴水加深，分红影响凸显——专题报告20180525 2018-05-25 【中信期货金融（股指）】2018年分红跟踪之三：IH将开启分红，关注1806、1807分红影响——专题报告20180518 2018-05-18 【中信期货金融（股指）】2018年分红跟踪之二：1806分红影响显著，交割周套保推荐移仓远月——专题报告20180511 2018-05-11 【中信期货金融（股指）】2018年分红跟踪之一：5月开启分红，IH进度暂时落后——专题报告20180504 2018-05-04 中信期货研究|金融期货专题报告（股指） 2018-06-02 2018分红跟踪之五： 下周迎来权重分红，关注IF、IH基差收敛 策略跟踪 分红点数跟踪：本周沪深300、上证50、中证500分别分红1.96点、0点和6.39点。从分红进度来看，中证500依旧大幅领先。 表1：6月1日三大指数分红点数 本周分红 下周确认分红 下周预估分红 本年度已分红合计 IF 1.96 4 6.65 10.8 IH 0 4.47 6.28 4.16 IC 6.39 4.7 8.76 21.79 分红对期指合约影响：从各合约存续期内点数来看，随着进入集中分红期6月，依旧重点关注1806和1807合约。 表2：6月1日三大期指各合约存续期内分红点数 存续期内 分红点数 1806 1807 1809 1812 IF 19.29 48.11 58.05 58.05 IH 24.28 48.08 55.00 55.00 IC 13.59 32.97 36.10 36.10 扣除分红影响后的矫正基差：从6月1日各合约的矫正基差来看（扣除分红影响），IF近月及IH所有合约均呈现升水或平水状况，仅IC合约矫正后依旧贴水。 表3：6月1日三大期指各合约矫正基差（扣除分红影响） 矫正基差 1806 1807 1809 1812 IF 1.50 -0.08 -7.74 -21.34 IH 8.69 10.49 15.21 5.41 IC -7.53 -34.15 -102.02 -178.82 策略建议：从本周实际基差走势来看，可以明显发现本周无分红的IH贴水加深，而有成分股分红的IF和IC基差回归。由此可以发现，分红是近期推动基差快速收敛的主要因素。随着下周6月7日IF、IH迎来权重中国平安的分红（预估对沪深300、上周50影响点数分别2点和3.5点），关注基差下半周的快速回归。 中信期货研究|金融期货专题（股指） 2/6 一、2018分红对各合约影响 1. IF各合约基差受分红影响点数 以2018年6月1日数据进行计算，分红对 IF1806、IF1807、IF1809和IF1812的影响预计分别为17.79点，48.11点，58.05点和58.05点。 分红个股：本周沪深300成分股中有17个分红实施完成；目前已知下周明确将要实施分红的成分股为16个。 分红点数：截止本周，本年度实际完成分红10.8点，本周实际分红1.96点，预计下周分红点数为6.65点，其中下周明确分红的成分股预估分红点数为4点。 表4：IF上市合约基差受分红影响 2018年6月2日 IF1806 IF1807 IF1809 IF1812 存续期内分红点数 19.29 48.11 58.05 58.05 实际基差 -17.79 -48.19 -65.79 -79.39 矫正基差 1.50 -0.08 -7.74 -21.34 数据来源：Wind 中信期货研究部 图1: 2018年沪深300分红点数及基差影响 数据来源：Wind 中信期货研究部 表5：沪深300成分股分红明细 2018年6月2日 具体个股 本周分红个股 TCL集团、徐工机械、国海证券、启迪桑德、胜利精密、赣锋锂业、网宿科技、 汇川技术、海航控股、恒瑞医药、广汇汽车、福耀玻璃、物产中大、隆基股份、 中原证券、长城汽车、永辉超市 下周确认将要分红个股 神州高铁（6/7）、天茂集团（6/8）、金螳螂（6/6）、石基信息（6/4） 智飞生物（6/7）、上港集团（6/8）、中国石化（6/5）、雅戈尔（6/7） 浙江龙盛（6/8）、片仔癀（6/8）、天士力（6/5）、海油工程（6/5） 青岛海尔（6/7）、宁波港（6/7）、春秋航空（6/4）、中国平安（6/7） 数据来源：Wind 中信期货研究部 010203040506070802018/01/022018/01/152018/01/262018/02/082018/02/282018/03/132018/03/262018/04/102018/04/232018/05/082018/05/212018/06/012018/06/142018/06/282018/07/112018/07/242018/08/062018/08/172018/08/302018/09/122018/09/262018/10/162018/10/292018/11/092018/11/222018/12/052018/12/182018/12/312018沪深300分红点数实际沪深300分红点数累计加上之后预估累计分红-200-150-100-500501001502018/01/022018/01/232018/02/132018/03/062018/03/272018/04/172018/05/082018/05/292018/06/192018/07/102018/07/312018/08/212018/09/112018/10/022018/10/232018/11/132018/12/042018/12/25IF上市合约矫正基差IF1807矫正基差IF1807实际基差IF1806矫正基差IF1806实际基差IF1809矫正基差IF1809实际基差IF1812矫正基差IF1812实际基差 中信期货研究|金融期货专题（股指） 3/6 2. IH矫正基差 以2018年6月1日数据进行计算，分红对 IH1806、IH1807、IH1809和IH1812的影响预计分别为24.28点，48.08点，55.00点和55.00点。 分红个股：本周上证50成分股无成分股分红；目前已知下周明确将要实施分红的成分股为2个。 分红点数：截止本周，本年度实际完成分红4.16点，本周实际分红0点，预计下周分红点数为6.28点，其中下周明确分红的成分股预估分红点数为4.47点。 表6：IH上市合约基差受分红影响 2018年6月2日 IH1806 IH1807 IH1809 IH1812 存续期内分红点数 24.28 48.08 55.00 55.00 实际基差 -15.59 -37.59 -39.79 -49.59 矫正基差 8.69 10.49 15.21 5.41 数据来源：Wind 中信期货研究部 图2: 2018年上证50分红点数及基差影响 数据来源：Wind 中信期货研究部 表7：上证50成分股分红明细 2018年6月2日 具体个股 本周分红个股 - 下周确认将要分红个股 中国石化（6/5）、中国平安（6/7） 数据来源：Wind 中信期货研究部 0102030405060702018/01/022018/01/152018/01/262018/02/082018/02/282018/03/132018/03/262018/04/102018/04/232018/05/082018/05/212018/06/012018/06/142018/06/282018/07/112018/07/242018/08/062018/08/172018/08/302018/09/122018/09/262018/10/162018/10/292018/11/092018/11/222018/12/052018/12/182018/12/312018上证50分红点数实际上证50分红点数累计加上预估之后的累计分红-150-100-500501001502018/01/022018/01/232018/02/132018/03/062018/03/272018/04/172018/05/082018/05/292018/06/192018/07/102018/07/312018/08/212018/09/112018/10/022018/10/232018/11/132018/12/042018/12/25IH上市合约矫正基差IH1807矫正基差IH1807实际基差IH1806矫正基差IH1806实际基差IH1809矫正基差IH1809实际基差IH1812矫正基差IH1812实际基差 中信期货研究|金融期货专题（股指） 4/6 3. IC矫正基差 以2018年6月1日数据进行计算，分红对 IC1806、IC1807、IC1809和IC1812的影响预计分别为13.59点，32.97点，36.10点和36.10点。 分红个股：本周中证500成分股中有27个分红实施完成；目前已知下周明确将要实施分红的成分股为27个。 分红点数：截止本周，本年度实际完成分红21.79点，本周实际分红6.39点，预计下周分红点数为8.76点，其中下周明确分红的成分股预估分红点数为4.7点。 表8：IC上市合约基差受分红影响 2018年6月2日 IC1806 IC1807 IC1809 IC1812 存续期内分红点数 13.59 32.97 36.10 36.10 实际基差 -21.12 -67.12 -138.12 -214.92 矫正基差 -7.53 -34.15 -102.02 -178.82 数据来源：Wind 中信期货研究部 图3: 2018年中证500分红点数及基差影响 数据来源：Wind 中信期货研究部 表9：中证500成分股分红明细 2018年6月2日 具体个股 本周分红个股 中信海直、小天鹅A、天音控股、银泰资源、新和成、三花智控、九阳股份、光迅科技、 仙琚制药、格林美、高德红外、赣锋锂业、博实股份、卫宁健康、生益科技、冠农股份、 冠豪高新、国药股份、中国软件、法拉电子、新安股份、中材国际、恒源煤电、隆基股份、 莱克电气、珍宝岛、福斯特 下周确认将要分红个股 古