海证策略周刊：黑色价格惧高情绪提升 夜盘大幅走弱

黑色产业 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 海证研究｜投资咨询部 黑色产业团队 李树桦 F3045239 021-65228713 lishuhua@hicend.com.cn 2018年5月21日 黑色价格惧高情绪提升 夜盘大幅走弱 螺纹现价05价格基差10价格基差01价格基差05-01价差01-10价差北京3930-525-299-450上海4000-595-369-520热卷现价05价格基差10价格基差01价格基差05-01价差01-10价差北京4100-545-300-460上海4250-695-450-610螺纹钢580.64-6.86%螺纹钢209.28-0.14%唐山环比热卷181.9-3.28%热卷93.95-1.94%37-1.07%生产情况生产线环比周产量环比环比环比螺纹3050456.170全国70.170.27%全国78.941.31%热卷640391.420唐山 74.392.52%唐山 78.980.46%地区现价05价格基差09价格基差01价格基差05-01价差09-01价差日照PB粉468-2102日照卡粉606-140-128-136总合计澳矿巴西矿贸易矿到港量疏港量国内利用率日均产量精粉库存钢厂可用天数15756.479731.53084.736288.64910283.545.28.210028-0.76%1.11%-2.47%-1.93%13.92%4.29%2.96%3.80%0.00%-3.45%地区现价05价格基差09价格基差01价格基差05-01价差09-01价差天津港一级2175-167-87-115.5山西临汾1850158238209.5港口焦化厂钢厂库存合计焦化厂分产能100以下100-200200以上380.555.46432.65868.61库存2.415.7637.32.07%######-3.25%-2.52%利用率79.427680.96地区现价05价格基差09价格基差01价格基差05-01价差09-01价差日照港1280-89.5-50-59山西临汾1540-349.5-310-319钢厂焦化厂合计钢厂焦化厂合计100以下100-200200以上756.84682.731439.5715.0740.1613.4213.9312.813.22%-0.20%1.57%3.22%-0.32%-0.52%1.90%-2.44%可使用天数库存库存焦煤钢厂平均焦炭库存12.78-3.26%螺纹钢&热卷28.5焦煤价格1190.512301221-30.59焦炭价格200820882059.5-51.5港口库存价格焦炭铁矿石-151-85-160466478470-48340536313480355538003640高炉开工率产能利用率钢厂库存成材价格社会库存钢坯库存-226操作建议：螺纹钢&热卷：螺纹及热卷延续高位调整，小幅冲高后再度回撤20日均线位置，周五夜盘盘面再度快速弱化向下突破。从市场情绪来看，伴随钢厂全面复产，供给量大幅提升压制主力合约价格；周末钢价调整涨跌互现，并且库存数据维持大幅下滑态势，短期进入一轮新的博弈。从目前操作上来看，成交量呈现出畏高心态，短期市场或将再度向下寻求支撑。铁矿石：矿石上周呈现出冲高回落迹象，周五夜盘开盘后大幅滑落领跌全黑色系。从周度数据来看，港口到港量激增成为压垮骆驼的稻草，在港口钢厂居高不下且国内矿开采率持续上行的环境，供给增量远大于消费量。操作上短期偏偏空，若煤焦期货持续回落可增加配置空头头寸。焦煤焦炭：焦煤及焦炭高位滑落，焦炭上周维持强势走高，焦煤则冲高后大幅滑落。周五夜盘焦煤带动焦炭出现回调走势。焦化厂及钢厂的焦煤库存上周局出现明显上升，在供应提增的压力下，焦煤率先走弱，带动焦炭高位回落走势。操作上，前期多单获利止盈，可少量持有空单。 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 2 / 6 一、 钢材 图1：螺纹现货价格（元/吨） 图2：热卷现货价格（元/吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图3：钢坯现货价格（元/吨） 图4：钢厂高炉开工率（%） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图5：钢材唐山钢厂库存 图6：钢材社会库存（万吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 3 / 6 图7：京津冀螺纹钢周产(万吨) 图8：京津冀钢厂热轧板卷周产（万吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图11：钢坯库存（万吨） 图12：钢坯成本（万吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 4 / 6 二、铁矿石 图13：进口铁矿石港口价格 （元/吨） 图14：澳洲巴西铁矿石发货量（万吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图15：港口进口矿库存（万吨、万吨/日） 图16：贸易商货量及疏港量（万吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图17：钢厂进口矿库存（万吨） 图18：国内矿山铁精粉库存（万吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 5 / 6 三、煤焦&焦炭 图22：焦炭港口平仓价（元/吨） 图23：主产区焦炭价格（元/吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图24：钢厂炼焦煤库存及可用天数（万吨、天） 图25：钢厂焦炭库存及可用天数（万吨、天） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图26：独立焦化厂焦煤库存（元/吨） 图27：独立焦化厂焦炭库存（元/吨） 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图28：独立焦化厂焦煤可用天数分产量（万吨） 图29：炼焦煤煤矿库存（万吨） 4005006007008009001000110001-0104-0107-0110-0101-0104-0107-0110-0101-0104-01钢厂库存焦化厂库存020406080100120140010020030040050060001-0104-0107-0110-0101-0104-0107-0110-0101-0104-01钢厂库存焦化厂库存（右）010020030040050060070001-0103-0105-0107-0109-0111-0101-0103-0105-0107-0109-0111-0101-0103-01产能>200产能100-200产能<100 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 6 / 6 来源：海证期货 钢联 来源：海证期货 钢联 图30：进口煤炭港口库存（万吨、天） 来源：海证期货 钢联 05010015020025030035040001-0603-0605-0607-0609-0611-0601-0603-06湛江港青岛港京唐港进口合计港口库存