晨早通讯主要市场估值收盘涨跌%P/E(X)P/B(X)股息率年至今%纳斯达克7382-0.2122.34.301.06.9深成10636-0.6218.72.621.5-3.7标普5002720-0.0917.23.132.01.7道琼斯24714-0.2216.33.762.30.0日经225228780.1716.61.721.90.5UKXCAC4056220.9815.21.623.25.8CAC欧元区斯托克5035920.8214.41.593.62.5DAX富时10077880.7014.41.894.11.3NKY沪深3003864-0.7412.91.692.3-4.1HISDAX131150.9113.61.683.11.5HSCEI上证3304-0.4812.41.462.4-4.6SHSZ300恒生指数30942-0.5411.91.313.53.4SHASHR恒生国企12278-1.308.10.974.14.9SICOM价格涨跌价格涨跌年至今美元指数93.490.02NYMEX WTI原油71.530.0613.5USDHKD7.850.00NYMEX 天然气2.85-0.382.9USDCNY6.370.07现货金1290.32-0.04-1.0USDCNH6.360.03现货银16.440.06-2.9HKDCNY0.810.07LME铝2293.00-0.971.1GBPUSD1.350.00LEM铜6879.000.78-5.1AUDUSD0.75-0.03CBOT395.500.067.7EURUSD1.180.05USDJPY110.85-0.07隔夜市场表现二○一八年五月十八日收益率触及近三年高点、美元继续攀升，布伦特油价自2014年来首次升破80美元，因全球供应过剩缓解，黄金低位徘徊。港股通资金方面扭转趋势显示净流入16亿，北上资金短期依然踊跃，年初至今港股通净流入1129亿，而陆股通年初至今净流入1061亿，而4月至今净流入644亿规模北上资金呈趋势，外围市场波动依旧恒指短期无明显方向指数重回30000点-31500点之间运行。标普500指数反复走低，科技股下跌，美短债攀升长债下挫、30年0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 港股整体估值股息回报率优势明显 P/E(X) P/B(X) 股息率 0 0.5 1 1.5 2 2.5 港美息差进步缩窄 US3M拆借 HIHD3M 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 美国长短债收益率同步向上10年期破3% 2Y 10Y 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 恒指PE水平为过去8年平均左右 HSIPE Average 0 0.5 1 1.5 2 2.5 恒指 PB水平为过去8年平均之下 PB Average 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 恒指EPS改善明显 12M EPS Average 晨早通讯二○一八年五月十八日0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 HK/NIGHT HK/NIGHT 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 US/NIGHT US/NIGHT 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 40.0 45.0 FY18E FY18E -150.00000 -100.00000 -50.00000 0.00000 50.00000 100.00000 陆股通呈规模净流入MSCI纳A效应明显 累计（亿）RMB 晨早通讯成交量未平仓恒生指数29155115707国企指数7219180597二○一八年五月十八日-6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 港股通净流出8亿港元 累计净流入（十亿）港元 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 VIX指数再度小幅回升或令市场波幅加剧 SPX500 VIX 7.69 7.7 7.71 7.72 7.73 7.74 7.75 7.76 7.77 7.78 7.79 7.8 7.81 7.82 7.83 7.84 7.85 7.86 金管局宣布5月18日港币总结余将减少至1174亿港元 系列1 晨早通讯复星恒利投资评级标准时间段 报告发布之日起6个月内基准市场指数 恒生指数（以下简称基准）股票评级买 入 股价超越基准 20%以上增 持 股价超越基准 10%-20%中性 股价相对基准波动在±10% 之间减 持 股价弱于基准 10%-20%卖出 股价弱于基准 20%以上行业评级增 持 行业股票指数超越基准中 性 行业股票指数基本与基准持平减 持 行业股票指数明显弱于基准免责声明香 港香港中环花园道3号冠君大厦2101-2105室电话：（852）2869 1318传真：（852）2868 0699电子邮件：info@fosunhani.comhttp://www.fosunhani.com复星恒利证券相信本报告所载资料及观点的出处均属可靠，复星恒利证券不会就本研究报告的真实、准确及完整性作出任何保证。接收人在作出投资决定前，应自行分析或咨询专业顾问的意见。除非法律法规有明确规定，复星恒利证券或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因使用/依赖本报告所载内容而导致的任何直接的、间接的的损失承担任何责任。本报告乃由复星恒利证券有限公司（以下简称“复星恒利证券”）【具有香港证监会颁发的第1号（证券交易）及第4号（就证券提供意见）】发布。本报告仅提供予接收人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予接收人信息并做作参考之用，不存有招揽或邀约购买或出售证券的意图。 未经复星恒利证券事先书面许可，接收人不得以任何方式修改、发送或复制本报告及其所包含的内容予其他人士。二○一八年五月十八日