中信期货研究|农产品策略周报（苹果） 2018-04-16 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 从业资格号F3011329 投资咨询号Z0012689 联系人： 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 吴笑辰 010-57762972 wuxiaochen@citicsf.com 近期相关报告： 阶段性供强需弱，期价或震荡偏弱运行 2018-04-09 现货整体偏弱格局难改，期价或震荡偏弱运行 2018-03-26 新季苹果存减产预期，远月合约或偏强运行 策略摘要： 品种 周观点 展望 苹果 观点：新季苹果存减产预期，远月合约或偏强运行 （1）西部产区发生冻害天气，部分产区花蕾受损； （2）产区优果价格稳中坚挺； 逻辑：上周苹果主力合约强势上涨。现货方面，产区交易行情有所好转，走货速度加快，价格相对稳定，其中优果价格有上涨趋势，但库存压力仍存。批发市场，出货速度未有明显改善。替代品方面，近期市场其他时令水果不多，对苹果的冲击力度较小。综上，现货市场整体有所回暖。期货方面，05合约临近交割，关注仓单注册情况；远月合约则由于新季苹果花期发生冻害天气，存减产预期，预计延续偏强运行，后期关注受灾产区落果率。操作上，远月合约持偏多思路。 风险因素：若产区受冻害影响不及预期，或拖累期价。 偏强 中信期货研究|策略周报（苹果） 2/8 目录 策略摘要： .................................................................................................................................................................. 1 一、历史行情回顾 ...................................................................................................................................................... 3 二、市场解析与预测 .................................................................................................................................................. 4 2.1主产区走货有所加快，优果价格坚挺 ................................................................................................................ 4 2.2销区行情未有明显好转，优果到货偏少 ............................................................................................................ 4 2.3 2月份苹果出口量环比继续下降 ...................................................................................................................... 4 2.4替代品水果价格变化 ............................................................................................................................................ 5 2.5本周关注重点 ........................................................................................................................................................ 5 2.6本周行情预测 ........................................................................................................................................................ 5 2.7风险提示 ................................................................................................................................................................ 5 免责声明 ...................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 苹果期价一周行情回顾 .................................................................................................................... 3 图 2： 苹果月度出口量下降........................................................................................................................ 5 图 3： 各产区苹果价格维持稳定 ................................................................................................................ 6 图 4： 苹果05合约收盘价 ......................................................................................................................... 6 图 5： 苹果07合约收盘价 ......................................................................................................................... 6 图 6： 苹果10合约收盘价 ......................................................................................................................... 6 图 7： 合约月间价差 ................................................................................................................................... 6 图 8： 全国、山东、陕西苹果库存量同比偏高 ........................................................................................ 6 图 9： 苹果储存商利润下滑........................................................................................................................ 7 图 10： 全国苹果批发平均价下跌 ................................................................................................................ 7 中信期货研究|策略周报（苹果） 3/8 一、历史行情回顾 上周苹果各合约强势上涨，AP1805、AP1807、AP1810均走高，截止4月13日，AP1805收盘于7348，周涨跌+2.14%，周成交量减265174手，持仓量减21036手。AP1807收盘于7706，周涨跌+4.08%，周成交量增4212手，持仓量增2446手。AP1810收盘于7163，周涨跌+12.38%，周成交量增388718手，持仓量增54318手。 图 1： 苹果期价一周行情回顾 数据来源：Wind中信期货研究部 中信期货研究|策略周报（苹果） 4/8 二、市场解析与预测 2.1产区走货速度有所加快，优果价格稳中偏强 卓创资讯显示，上周山东招远、沂源产区出货速度较快，采购客商增多，走货量大，果农挺价情绪出现，价格相对稳定，优果价格坚挺；烟台地区行情基本稳定。陕西产区总体出货情况良好，随着冻害出现，当地其他水果受损严重，当地存储商与果农惜售情绪较浓，客商好货难寻，优果价格有上涨趋势。甘肃地区受冻害较为严重，尤其静宁、庆阳地区苹果花受损严重，个别果园出现绝产情况，当地冷库好货价格稳中趋强。价格方面，目前栖霞纸袋富士果农货80#一二级均价在2.75元/斤，洛川纸袋富士果农货70#以上好货均价在2.85元/斤，富县纸袋富士果农货70#起步好统货均价在2.75元/斤。 2.2销区行情未有明显好转，优果到货偏少 卓创资讯显示，清明节过后，市场走货放缓，出货速度回到之前状态。随着产区库存的消化，加之部分产地果农存惜售情绪，市场优果到货量较之前下降，价格有小幅上涨。中等及以下货源出货速度尚可，但由于货源充足，价格稳中偏弱。根据中国果品网监测数据显示，截至4月13日，苹果全国批发平均价格为7.45元/公斤，较4月6日7.6元/公斤，跌0.15元/公斤。 2.3 2月份苹果出口量环比继续下降 海关数据显示，2018年2月，中国出口苹果数量为9.40万吨，与2018年1月相比，环比下降14.73%；金额10.92千万美元，环比下降10.05%；平均单价为1161.95美元/吨，环比下跌5.48%。与2017年2月比，同比出口数量下跌2.04%，金额上涨15.91%，平均单价上涨18.32%。 政策