【策略晨报】：一策：聚焦博鳌论坛对外开放四大举措
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 策略研究 【策略晨报】 一策：聚焦博鳌论坛对外开放四大举措（4月11日） 策略点睛 事件：4月10日9点30分，习近平主席出席博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式，并进行了以“开放创新的亚洲，繁荣发展的世界”为主题的演讲。 演讲中习近平主席就大幅度放宽市场准入、创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护、主动扩大进口四大方面做出重要指示，并且提出希望外国政府加强中国知识产权保护、中国真诚希望扩大进口以及希望发达国家放宽对华高技术产品出口管制。对于接下来落实这些重大举措方面，习近平主席强调“尽快使之落地，宜早不宜迟，宜快不宜慢”，也体现了我们前期强调改革开放以来最高领导人第二届任期开始之际往往是“加油干”的黄金时间，重大改革及产业政策往往对于未来5-10年相关行业发展有决定性作用，对于本届博鳌论坛，我们强调应聚焦扩大开放的四大举措： 1）从放宽市场准入角度看，强调服务业特别是金融业、制造业方面政策的加速落地。金融业方面，强调放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地。我们认为，金融业扩大开放意味着外资银行将享有同等国民待遇，对来华进行经贸合作外资企业长期利好。制造业方面，放宽外资股比限制体现了内外资的一视同仁，特别强调放宽汽车行业外资限制，我们认为结合两会供给侧结构性改革重心向新动能倾斜，未来智能汽车行业发展或将加速升级。 2）吸引外资投入方面，将从政策优惠向创造更有吸引力投资环境开始转变。一方面，中国将通过强化产权保护、依法办事和反对垄断等措施来建立更加完善的外资投资环境；另一方面，组建国家市场监督管理总局和将完成修订外商投资负面清单工作，反映了我国在选择外资进入方面逐步从“多量”向“高质”转变。精简行政审批，放大市场化功能，吸引优质外资投入将成为下一步重点。 3）加强并完善知识产权保护制度方面。目前国内知识产权保护制度，尤其科技成果保护意识仍存在欠缺。我们认为，未来在重组国家知识产权局，完善加大执法力度基础上，有助于快速保护由单一产业领域向多领域扩展。对知识产权保护升华，对维护良好创新环境、推动新兴科技成果健康发展、鼓励中小科创平台发展有重要意义，重点关注研发投入占比较高、专利技术申请较多，或更加利好高端智能制造、核心军品等“新蓝筹”企业。 4）主动扩大进口方面。会议强调“内需是中国经济发展的基本动力”，这与中央经济工作会议中首提的“加强消费对经济发展基础性作用”一脉相承。对于中国贸易结构而言，2017年4000多亿美元的总贸易顺差，其中近70%的贡献来自于北美洲，同时，中国已经从90年代中期美国贸易逆差“0”贡献上升至近43%的第一大占比国，也成为了近期中美贸易战的“导火索”。我们认为，中国未来通过降低部分行业品种进口关税，诸如汽车、创新药等方向，通过主动扩大进口方式调节我国贸易顺差结构，促进经常项目收支平衡将是重中之重。 风险提示：政策推进进度的不确定性，公司所在行业景气度下滑。 证券分析师：王君 执业编号：S0360517040001 电话：010-63214678 邮箱：wangjun@hcyjs.com 证券分析师：李而实 执业编号：S0360517100006 电话：010-66500850 邮箱：liershi@hcyjs.com 证券分析师：徐驰 执业编号：S0360517060003 电话：021-20572593 邮箱：xuchi@hcyjs.com 《一策：“贸易战”恐慌暂消，“新蓝筹” 最小阻力（3月28日）》 2018-03-28 《一策：政策对冲，握紧质优“新蓝筹” （3月29日）》 2018-03-29 《一策：”第二轮冲击”中的美国科技股 ——金融多米诺的魅影（3月30日）》 2018-03-30 《一策：握紧优质新蓝筹（4月3日）》 2018-04-03 《一策：高规格、大发展，博鳌论坛再掀海南风潮（04月04日）》 2018-04-04 相关研究报告 华创证券研究所 策略研究 策略晨报 2018年4月11日 策略晨报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 新息速评 关键字 新闻 点评 贸易战与地缘冲突 习近平主席在博鳌论坛上发言表示中国将主动扩大进口，促进贸易平衡。此前有可能爆发的中美贸易战，将随着中国化干戈为玉帛的积极努力而得以化解。此后白宫贸易顾问纳瓦罗表示，与中国贸易谈判的大门敞开，关税威胁是否伤害市场是可商榷的。此后美股纳指全书抹平上周四以来跌幅。地缘冲突方面，先有俄罗斯卢布因地缘政治因素连续两日暴跌，后有土耳其里拉跌至历史新低。投资者对资本外流的忧虑使土耳其里拉承压，里拉兑美元史上第一次跌至4.1里拉。今年迄今，里拉兑美元已下跌7.3%。（华尔街见闻） 对于中国而言，应对贸易战的措施既有详细的反击计划，同时与扩大重要领域的开放以及主动降低部分产品的关税相结合，并与加大知识产权的保护共同推进。对于美国而言，削减与中国的贸易逆差是一个中期过程，是一个需要来回交锋的过程，同时在技术转移上未来也会严加控制。随着习主席在博鳌上的讲话，以及白宫贸易谈判顾问纳瓦罗表示与中国贸易谈判的大门敞开，美股也受到了提振。目前来看符合我们所说的2季度是一个缓和期的判断。另一方面，美俄之间的地缘冲突进一步演化，中东局势进一步笼罩了一层阴云，原油价格出现大幅反弹。地缘冲突和贸易战是2018年两大主题，这也决定了今年的商品在结构上表现为石油和农产品表现较强。 人工智能 城市大脑是全球唯一能够对全城全量视频进行全面、实时分析的人工智能系统，作为国家四大人工智能开放创新平台之一。4月8日，杭州城市大脑发布AI产品“天曜”，升级监控球机智能感知系统，通过自动跟踪识别与智能感知技术，使其具备城市级大规模摄像头的实时分析能力，在监控球机的使用效率上进一步突破，全年无休、仅用20秒即可发现事件，真正实现机器视觉替代交警巡逻。（新闻来源：金融界） 城市大脑作为全球仅有的能够对全城全量视频进行全面、实时分析的人工智能系统，助力交通治理仅仅是一个起点，未来很有可能运用到城市治安管理，甚至于运用于国防安全，将吸引更多的顶尖研究机构共同参与创新，解决城市治理的更多问题。建议关注：数字政通、佳都科技。 海南 海南省委书记刘赐贵表示，海南将以更加精准、更加配套、更加革命的举措推动新一轮改革开放，将开展对外开放、生态文明、产业发展等体制机制创新，深化省域“多规合一”改革，创新行政体制，将海南打造城更加开放、更有活力、更为国际化的经济特区。（新闻来源：新华社） 改革开放40周年是2018年最重要的主线，今年4月将迎来海南建省和经济特区成立“双30周年”，是这一主线下最重要的催化。习近平主席出席博鳌亚洲论坛2018年会开幕式充分表明了国家对海南在这一特殊历史时刻角色定位和发展的重视。根据近期海南相关政策，我们认为应重点关注以下方面：1）暂停实施《医疗器械监督管理条例》有关规定与海南省建设以医疗旅游为主导的第三产业园区“海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区”相辅相成。2）对旅游业发展所需原材料、建筑配套用品设备进口实行零关税、对大型旅游设施必备基建设备等免征关税，标志着未来旅游方面自由贸易政策的全面放开。建议重点关注：海南瑞泽、中国国旅、海峡股份、海南高速、海南橡胶，主要关注海南瑞泽、中国国旅。 资料来源：华创证券整理 策略晨报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 策略组团队介绍 组长、首席分析师：王君 南开大学经济学硕士。曾任职于中信建投证券。2017年加入华创证券研究所。2014年水晶球（策略）第六名、2016年新财富（策略）第五名。 分析师：李而实 美国克拉克大学金融学硕士。曾任职于中信建投证券。2017年加入华创证券研究所。 分析师：徐驰 上海对外经贸大学经济学硕士。曾任职于中泰证券。2017年加入华创证券研究所，于策略组负责主题策略研究。 研究员：张峻晓 中央财经大学金融学硕士。曾任职于中信建投证券。2017年加入华创证券研究所。 研究员：郭忠良 曾任职于京东金融战略研究部。2017年加入华创证券研究所。 助理研究员：王梅郦 北京大学经济学硕士。曾任职于嘉实基金。2017年加入华创证券研究所。 助理研究员：赵鹏宇 中国人民大学经济学硕士。2017年加入华创证券研究所。 策略晨报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 申涛 高级销售经理 010-66500867 shentao@hcyjs.com 杜博雅 销售助理 010-66500827 duboya@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 所长助理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 罗颖茵 销售经理 0755-83479862 luoyingyin@hcyjs.com 段佳音 销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 朱研 销售助理 0755-83024576 zhuyan@hcyjs.com 上海机构销售部 石露 华东区域销售总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 沈晓瑜 资深销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 朱登科 高级销售经理 021-20572548 zhudengke@hcyjs.com 杨晶 高级销售经理 021-20572582 yangjing@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 沈颖 销售经理 021-20572581 shenying@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 蒋瑜 销售助理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 策略晨报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对
