ETP日报：股债双跌，分级A延续弱势

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/6 [table_page] ETP日报 ， 分析师：李真 执业证书编号：S0890513110002 电话：021-20321298 邮箱：lizhen@cnhbstock.com 研究助理：张吉虎 电话：021-20321002 邮箱：zhangjihu@cnhbstock.com 研究助理：杨思奇 电话：021-20321306 邮箱：yangsiqi@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321304 [table_product] 1 《ETP：国防军工类权益ETP上涨，活跃分级A涨多跌少-ETP日报》 2018-04-02 2 《ETP：创业板继续强势，相关ETP受益-ETP日报》 2018-03-30 3 《ETP：周期白马ETP涨幅领先，分级A跌幅较大-ETP日报》 2018-03-29 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： 分级B方面：今日进取股基下跌0.47%，成交在千万以上的分级B跌多涨少，其中医药B（150131，+1.86%）、证券B级（150224，+0.86%）、证券B（150172，+0.78%）和券商B（150201，+0.17%）上涨，煤炭B级（150290，-6.40%）、新能车B（159212，-3.93%）、创业股B（150304，-2.49%）、银行B（150228，-2.08%）跌幅较大。 分级A方面：今日国债期货午后延续跌势，收盘十年期国债期货主力合约T1806下跌0.21%。 今日稳健股基下跌0.24%，成交额2.43亿元。活跃分级A中近下折煤炭A级（150289，+0.31%）上涨，证券A级（150223，0.00%）涨跌持平，创业板A（150152，-0.64%）、银行A（150227，-0.11%）下跌。 期权价值方面，今日煤炭A级（150289）折价4.72%，下折距离5.45%，下折后母基金赎回费率为1.5%，假设下折后母基金净值潜在损失为1%，A份额折价6.79%，则煤炭A级下折预估收益为1.23%；假设不考虑下折后母基金净值风险，A份额折价6.79%，则煤炭A级下折预估收益为2.02%。若后续标的指数持续上涨使得煤炭A级远离下折，其折价存在上调风险。 今日伦敦金盘中下跌0.22%，国内黄金AU9999上涨0.77%，黄金ETF中，华安黄金ETF上涨0.74%，预估平价。今日AG1806上涨0.55%，白银基金上涨0.63%，预估折价率0.53%。 今日截至收盘银华日利七日年化收益率4.004%、华宝添益七日年化收益率4.206%、南方理财金H七日年化收益率为4.337%、建信添益七日年化收益率4.359%。今日收盘华宝添益溢价0.023%，银华日利溢价0.052%。 QDII-ETP方面，上日纳斯达克100指数下跌2.89%，标普500指数下跌2.23%。今日盘中美元指数下跌0.13%，在岸人民币兑美元贬值0.06%，欧元兑美元上涨0.20%。今日华安德国30ETF下跌0.56%；国泰纳斯达克100ETF下跌2.34%，预估溢价率0.21%；博时标普500ETF下跌1.56%，预估溢价率0.09%。 上日标普全球石油指数下跌1.19%，标普石油天然气上游股票指数下跌3.46%。今日华安石油下跌0.77%，预估折价率0.76%，华宝油气下跌2.01%，预估溢价率0.46%。今日盘中NYMEX原油上涨0.35%，ICE布油上涨0.41%。 风险提示：分级A投资者谨防股债市场波动加剧。 相关研究报告 [table_subject] 2018年04月03日 证券研究报告--ETP日报 股债双跌，分级A延续弱势 ETP日报 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/6 [table_page] ETP日报 市场回顾：今日A股市场低开后窄幅震荡。收盘上证综指下跌0.84%，收于3136.63点，深证成指下跌0.91%，收于10754.29点，创业板指下跌1.46%，收于1872.47点，两市成交额4829.93亿元。申万一级行业中仅食品饮料（+0.60%）、农林牧渔（+0.52%）上涨，其余全部下跌，传媒（-2.00%）、钢铁（-1.76%）、计算机（-1.41%）、有色金属（-1.33%）跌幅较大。 分级B方面：今日进取股基下跌0.47%，成交在千万以上的分级B跌多涨少，其中医药B（150131，+1.86%）、证券B级（150224，+0.86%）、证券B（150172，+0.78%）和券商B（150201，+0.17%）上涨，煤炭B级（150290，-6.40%）、新能车B（159212，-3.93%）、创业股B（150304，-2.49%）、银行B（150228，-2.08%）跌幅较大。 表1：成交额在5000万以上的分级B 代码 简称 价格 预估净值 涨跌幅 折溢价率 整体折溢价率 成交额（万） 规模变化（%） 150153.SZ 创业板B 0.681 0.586 -1.5% 16.30% 0.59% 37313.42 0.50% 150224.SZ 证券B级 0.707 0.667 0.9% 5.98% 0.29% 11327.71 0.28% 150201.SZ 券商B 1.165 1.043 0.2% 11.75% -0.12% 10599.54 0.01% 150172.SZ 证券B 0.902 0.773 0.8% 16.73% 0.06% 8508.40 0.05% 150182.SZ 军工B 0.751 0.667 -0.8% 12.52% -0.62% 5631.15 -0.43% 150228.SZ 银行B 0.940 0.809 -2.1% 16.19% 0.00% 5515.24 0.44% 资料来源：wind，华宝证券研究创新部 权益ETF： 表2：日成交额在1000万以上的权益ETF 代码 简称 价格 IOPV 涨跌幅（%） 指数涨跌幅（%） 折溢价率 成交额 （万元） 规模（亿元） 510900 H股ETF 1.2290 1.2380 0.82 1.15 -0.73% 144597.26 65.77 159915 创业板 1.7640 1.7671 -1.34 -1.46 -0.18% 122954.64 51.66 510050 50ETF 2.6930 2.6920 -0.33 -0.52 0.04% 110946.68 380.85 159949 创业板50 0.7100 0.7095 -1.66 -1.85 0.07% 69270.30 2.02 510300 300ETF 3.8580 3.8630 -0.64 -0.63 -0.13% 54335.17 203.21 159920 恒生ETF 1.5230 1.5310 0.00 0.29 -0.52% 52296.81 21.79 510500 500ETF 6.3730 6.3780 -0.79 -1.02 -0.08% 31338.97 185.17 512880 证券ETF 0.9000 0.9000 0.00 0.13 0.00% 7741.52 6.96 159952 创业ETF 1.0590 1.0578 -1.21 -1.46 0.11% 5258.41 2.73 159919 300ETF 4.1960 4.2122 -0.55 -0.63 -0.38% 4511.44 183.40 513050 中概互联 1.4240 1.4110 -1.86 -1.80 0.92% 3949.61 12.34 159902 中小板 3.5320 3.5408 -0.67 -0.69 -0.25% 3703.27 26.28 512800 银行ETF 0.9750 0.9780 -1.12 -0.80 -0.31% 3186.73 1.68 159901 深100ETF 4.7900 4.7946 -0.79 -0.66 -0.10% 3059.17 40.49 512660 军工ETF 0.8580 0.8600 -1.15 -0.72 -0.23% 2730.46 3.61 510880 红利ETF 2.8650 2.8680 -1.38 -1.08 -0.10% 2661.06 14.24 510810 上海国企 0.9230 0.9230 -0.86 -0.71 0.00% 2291.91 100.90 512000 券商ETF 0.8530 0.8530 0.00 0.13 0.00% 2267.83 2.53 159938 广发医药 1.4500 1.4549 -0.48 -0.10 -0.34% 2006.09 10.31 510180 180ETF 3.2820 3.2840 -0.55 -0.62 -0.06% 1978.43 200.70 510330 华夏300 4.1800 4.1760 -0.38 -0.63 0.10% 1682.09 186.98 510510 广发500 1.6850 1.6850 -0.88 -1.02 0.00% 1061.35 14.35 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 3/6 [table_page] ETP日报 资料来源：wind，华宝证券研究创新部 分级A方面： 今日国债期货午后延续跌势，收盘十年期国债期货主力合约T1806下跌0.21%。 今日稳健股基下跌0.24%，成交额2.43亿元。活跃分级A中近下折煤炭A级（150289，+0.31%）上涨，证券A级（150223，0.00%）涨跌持平，创业板A（150152，-0.64%）、银行A（150227，-0.11%）下跌。 期权价值方面，今日煤炭A级（150289）折价4.72%，下折距离5.45%，下折后母基金赎回费率为1.5%，假设下折后母基金净值潜在损失为1%，A份额折价6.79%，则煤炭A级下折预估收益为1.23%；假设不考虑下折后母基金净值风险，A份额折价6.79%，则煤炭A级下折预估收益为2.02%。若后续标的指数持续上涨使得煤炭A级远离下折，其折价存在上调风险。 表3：成交量在1000万以上的分级A A代码 A端名称 成交额（万） 涨跌幅（%） 折溢价率 约定收益率（下期） 隐含收益率 下折母基需跌 150289.SZ 煤炭A级 5042.92 0.31 -4.72% 5.50% 5.78% 5.45% 150152.SZ 创业板A 4489.92 -0.64 -8.50% 5.00% 5.47% 21.00% 150223.SZ 证券A级 4004.33 0.00 -3.44% 5.50% 5.70% 24.77% 150