技术领先：缩量下跌，谨慎持仓

证券研究报告 技术领先 缩量下跌，谨慎持仓 2018.03.15 苏培海(分析师) 电话： 020-88836117 邮箱： suph@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310515120001 1. 大盘技术指标分析：  沪深两市股指集体小幅低开，沪指全天在平盘线下震荡，午后稍有反弹，但尾盘再来一波跳水，失守3300点；深成指与沪指走势相似；创业板指全天基本也在平盘线下震荡下行，相较沪指跌幅更大。截至收盘，沪指下跌0.57%，报收3291点；深成指下跌0.91%，报收11139点；创业板下跌1.68%，报收1841点。两市交易额4457.89亿元。  技术形态上看，今日指标系统卖出信号较买入信号强。MACD没有发出信号。动量指标MTM发出卖出信号。随机指标KDJ没有发出信号。均线系统MA中，上证综指在5日均线下方，发出卖出信号。成交量指标VOL发出卖出信号。SAR中，上证综指在SAR上方，没有发出信号。  技术指标模型总体信号为-32.00%，信号为消极。从盘面上看，建筑材料、钢铁、食品饮料涨幅较大；概念方面，西部水泥指数涨幅最大，去IOE指数跌幅最大。沪股通净流入4.76亿，深股通净流入3.39亿。数量化优选短期指标组合模型曲线水平，仓位建议20%~40%。 2. 广证恒生上证综指技术指标模型数据： 趋势指标信号相对强度：-50.00% 动量与转向信号相对强度：0.00% 人气指标信号相对强度：-42.11% 最终模型信号：-32.00% 三日模型信号均值：-32.00% 3. 上证综指概览（03月14日数据） 开盘 3,298.67 涨跌 -18.86 最高 3,304.98 涨跌幅 -0.57 最低 3,287.36 振幅 0.50 收盘 3,291.38 换手率 0.50 资料来源：Wind，广证恒生 上证综指分时走势 各行业涨跌幅 家用电器 -1.23% 电子 -1.37% 国防军工 -2.17% 计算机 -2.73% 机械设备 -1.05% 通信 -1.32% 采掘 0.27% 轻工制造 -0.61% 传媒 -1.23% 电气设备 -0.84% 化工 -0.41% 商业贸易 -0.95% 钢铁 -0.95% 综合 -1.59% 汽车 -0.79% 交通运输 -1.06% 食品饮料 -1.06% 房地产 -0.13% 有色金属 0.36% 休闲服务 -0.29% 医药生物 -0.76% 公用事业 -0.57% 建筑材料 1.85% 纺织服装 -0.84% 农林牧渔 -1.04% 非银金融 -0.79% 建筑装饰 -0.81% 银行 -0.95% 资料来源：Wind 广证恒生 广证恒生宏观策略公众号 010000000002000000000300000000032703280329033003310成交额(百万元)-右轴大盘点数-左轴 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第2页共7页 证券研究报告 技术领先 广证恒生数量化优选短期指标组合模型 三日模型信号均值 仓位建议 -32.00% 20%~40% 指标 信号贡献 趋势指标 信号相对强度：-50.00% 移动均线(MA) 上证综指在5日均线下方，MA发出卖出信号 -16.00% 平滑异同(MACD) MACD没有发出信号 0.00% 动量转向指标 信号相对强度：0.00% 动量指标(MTM) MTM发出卖出信号 -15.00% 拐点转向(SAR) 上证综指在SAR上方，没有发出信号 15.00% 人气指标 信号相对强度：-42.11% 成交量(VOL) VOL发出卖出信号 -16.00% 随机指标(KDJ) KDJ没有发出信号 0.00% 总计：-32.00% 资料来源：Wind，广证恒生 仓位建议标准：考虑3日信号差均值。买卖信号强度差均值70-100%对应仓位80～100%；强度差均值30～70%对应仓位60～80%；强度差均值0～30%对应仓位40～60%；强度差均值-50～0%对应仓位20～40%；买卖信号强度差均值-100～-50%对应仓位0～20%。 00.10.20.30.40.50.60.70.80.911,9002,4002,9003,4003,9004,4004,9005,4002014-102014-112014-122015-12015-22015-32015-42015-52015-62015-72015-82015-92015-102015-112015-122016-12016-22016-32016-42016-52016-62016-72016-82016-92016-102016-112016-122017-12017-22017-32017-42017-52017-62017-72017-82017-92017-102017-112017-122018-12018-2上证指数建议仓位（右） 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第3页共7页 证券研究报告 技术领先 近期大盘及成交量走势 资料来源：Wind,广证恒生 趋势指标分析： 移动均线(MA) 发出卖出信号 上证综指在5日均线下方，发出卖出信号 01,0002,0003,0004,0005,0006,00000000000002014-8-12014-9-12014-10-12014-11-12014-12-12015-1-12015-2-12015-3-12015-4-12015-5-12015-6-12015-7-12015-8-12015-9-12015-10-12015-11-12015-12-12016-1-12016-2-12016-3-12016-4-12016-5-12016-6-12016-7-12016-8-12016-9-12016-10-12016-11-12016-12-12017-1-12017-2-12017-3-12017-4-12017-5-12017-6-12017-7-12017-8-12017-9-12017-10-12017-11-12017-12-12018-1-12018-2-12018-3-11,9502,4502,9503,4503,9504,4504,9505,4502014-102014-112014-122015-12015-22015-32015-42015-52015-62015-72015-82015-92015-102015-112015-122016-12016-22016-32016-42016-52016-62016-72016-82016-92016-102016-112016-122017-12017-22017-32017-42017-52017-62017-72017-82017-92017-102017-112017-122018-12018-2上证综指MA1(5)MA2(10)MA3(20)MA4(30)MA5(60)MA6(120) 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第4页共7页 证券研究报告 技术领先 平滑异同(MACD) 没有发出信号 没有发出信号 资料来源：Wind 广证恒生 动量与转向指标分析： 动量指标（MTM） 发出卖出信号 MTM发出卖出信号 -400-300-200-100010020030001,0002,0003,0004,0005,0006,0002014-102014-112014-122015-12015-22015-32015-42015-52015-62015-72015-82015-92015-102015-112015-122016-12016-22016-32016-42016-52016-62016-72016-82016-92016-102016-112016-122017-12017-22017-32017-42017-52017-62017-72017-82017-92017-102017-112017-122018-12018-2上证综指DIFF（右）DEA（右）-1,200-1,000-800-600-400-200020040060080001,0002,0003,0004,0005,0006,0002014-102014-112014-122015-12015-22015-32015-42015-52015-62015-72015-82015-92015-102015-112015-122016-12016-22016-32016-42016-52016-62016-72016-82016-92016-102016-112016-122017-12017-22017-32017-42017-52017-62017-72017-82017-92017-102017-112017-122018-12018-2上证综指MTM（右）MTMMA（右） 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第5页共7页 证券研究报告 技术领先 停损转向指标（SAR） 没有发出信号 上证综指在SAR上方，没有发出信号 资料来源：Wind,广证恒生 人气指标分析： 信号 表现 VOL 发出卖出信号 - KDJ 没有发出信号 资料来源：Wind,广证恒生 01,0002,0003,0004,0005,0006,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0002014-102014-112014-122015-12015-22015-32015-42015-52015-62015-72015-82015-92015-102015-112015-122016-12016-22016-32016-42016-52016-62016-72016-82016-92016-102016-112016-122017-12017-22017-32017-42017-52017-62017-72017-82017-92017-102017-112017-122018-12018-2上证综指SAR 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第6页共7页 证券研究报告 技术领先 宏观策略研究团队介绍： 具有国际视野和丰富经验的复合型团队，精心打造“共振▪转折”研究体系，包括趋势判断五项法、三维度行业配置法以及卓越多因子组合三个子体系，以强调共振、把握拐点及注重量化为研究特色，致力于为客户提供更好的策略服务，提高判断成功率，追求持续稳定的超额收益，将理想照进现实。 团队研究成果及荣誉：连续4年荣获中国证券业协会国家级奖项（含一等奖）；2013年中国证券业金牛分析师评比中获投资策略团队第四名；2013年金融界38家券商周策略英雄榜准确率排名第二；研究成果多次发表于国内外顶级刊物。 团队成员简介： 宏观策略团队长，副首席分析师：苏培海 浙江大学化学工程与工艺学士，中山大学岭南学院MBA（金融方向），三年咨询行