技术分析看投资周报：市场继续反弹，创业板的中期机会和短期不确定性

HeaderTable_User 1199170346 1139439906 1186176669 1259939731 HeaderTable_Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业code HeaderTable_Excel 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 定期报告 【投资策略·证券研究报告】 市场继续反弹，创业板的中期机会和短期不确定性 ——技术分析看投资周报 研究结论 市场继续反弹，创业板的中期机会和短期不确定性 本周（2018.3.5-3.9)，上证综指上涨1.62%，涨52.64点，收至3307.17点。沪深300涨2.30%，中证500涨2.49%。中小创继续大幅反弹。 自《大幅上涨后市场逐步进入调整阶段（20180122）》提示风险以来，基本观点不变：《市场还未到底部，短期或有弱反弹（20180211）》：（本轮下跌）“定位为中型级别调整”，“中小创的下行压力小于主板，主要是由于逐步进入反弹周期”。目前，基本维持以上看法。技术分析角度观点如下： 1、 上证指数中期仍未调整结束，短期继续反弹。维持《上证指数或有下跌途中的小反弹（20180305）》：“短期来看，上证指数或有一轮下跌途中的小反弹，下周（3/5-3/9）或为反弹起点，但时间窗口相对较短”。目前，市场仍在反弹通道中，日线3400点的云层或为阻力。 2、 创业板指中期机会值得重视，但短期有不确定性。当下市场的关注点都集中在创业板上。前期《上证指数或有下跌途中的小反弹（20180305）》我们认为：1、“中小创的下行压力小于主板，主要是由于逐步进入反弹周期”，2、“但在重压之下仍不具备持续反弹的条件，且不排除继续下行”，3、“未来将会反复筑底，在这过程中或有突破的可能”。创业板自2/12以来反弹幅度达16%，目前加速上涨并突破前期高点，此趋势还有进一步加强的可能。目前，K线突破多重阻力，自2016年以来周K线首次进入云层，已具备扭转趋势形成中期拐点的可能。下周若突破1930点，那即为中期向上拐点的确认。但由于加速上涨，短期调整的压力同时存在，短期需谨慎。 3、 长期我们仍然坚持《短期弱反弹或难改变中期市场走势（20180225）》观点：“长期慢牛格局依然存在”，“中证500和创业板指经历了长期下跌，下半年或有较好表现”，“今年大小盘的均衡配臵是为关键”。 风险提示 地缘政治突变； 经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。 报告发布日期 2018年3月12日 证券分析师 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 蒋晨龙 021-63325888*6073 jiangchenlong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100004 联系人 王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 相关报告 上证指数或有下跌途中的小反弹 短期弱反弹或难改变中期市场走势 如期下跌后的市场判断：三根阳线已无法改变预期，蓝筹并非完美避风港 大幅上涨后市场逐步进入调整阶段 怎么看十一连阳后的市场 如期上涨后的变化 一季度的机会 底部已现？ 继续维持短期买入的判断 技术层面逐步进入最佳买点 未来反弹主力仍是蓝筹 市场12月中旬止跌反弹概率加大 如何看市场调整 坚定看多跨年度行情 从技术分析角度看债市与股市 上证指数创出新高 中证500形成上升途中的调整 持续走强 2018-03-05 2018-02-25 2018-02-05 2018-01-28 2018-01-15 2018-01-08 2018-01-02 2017-12-24 2017-12-18 2017-12-11 2017-12-04 2017-11-27 2017-11-20 2017-11-13 2017-11-05 2017-10-30 2017-10-23 2017-10-16 十月或有回调，四季度保持上行 2017-10-08 关注上升途中的调整 2017-09-25 中期上行动力仍在，短期逐步进入变局 2017-09-18 短期或有回调但不改中期上行 2017-09-11 中小创反弹助力大盘上行 2017-09-04 趋势突破后如何演绎 2017-08-28 需重视中小创的反弹行情 2017-08-20 正常回调 2017-08-13 又到短期选择方向之时 2017-08-07 小幅而持续的上涨 2017-07-30 投资策略 市场继续反弹，创业板的中期机会和短期不确定性 本周（2018.3.5-3.9)，上证综指上涨1.62%，涨52.64点，收至3307.17点。沪深300涨2.30%，中证500涨2.49%。中小创继续大幅反弹。 自《大幅上涨后市场逐步进入调整阶段（20180122）》提示风险以来，基本观点不变：《市场还未到底部，短期或有弱反弹（20180211）》：（本轮下跌）“定位为中型级别调整”，“中小创的下行压力小于主板，主要是由于逐步进入反弹周期”。目前，基本维持以上看法。技术分析角度观点如下： 1、 上证指数中期仍未调整结束，短期继续反弹。维持《上证指数或有下跌途中的小反弹（20180305）》：“短期来看，上证指数或有一轮下跌途中的小反弹，下周（3/5-3/9）或为反弹起点，但时间窗口相对较短”。目前，市场仍在反弹通道中，日线3400点的云层或为阻力。 2、 创业板指中期机会值得重视，但短期有不确定性。当下市场的关注点都集中在创业板上。前期《上证指数或有下跌途中的小反弹（20180305）》我们认为：1、“中小创的下行压力小于主板，主要是由于逐步进入反弹周期”，2、“但在重压之下仍不具备持续反弹的条件，且不排除继续下行”，3、“未来将会反复筑底，在这过程中或有突破的可能”。创业板自2/12以来反弹幅度达16%，目前加速上涨并突破前期高点，此趋势还有进一步加强的可能。目前，K线突破多重阻力，自2016年以来周K线首次进入云层，已具备扭转趋势形成中期拐点的可能。下周若突破1930点，那即为中期向上拐点的确认。但由于加速上涨，短期调整的压力同时存在，短期需谨慎。 3、 长期我们仍然坚持《短期弱反弹或难改变中期市场走势（20180225）》观点：“长期慢牛格局依然存在”，“中证500和创业板指经历了长期下跌，下半年或有较好表现”，“今年大小盘的均衡配臵是为关键”。 图1：上证综指日线 图2：沪深300日线 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图3：中证500日线 图4：创业板指日线 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图5：上证50周线 数据来源：Wind，东方证券研究所 风险提示  地缘政治突变；  经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引