宏注

1 页全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research宏注印度尼西亚：区域展望–苏拉威西岛和加里曼丹2018年3月6日，星期二恩里科·塔努维贾贾（Enrico Tanuwidjaja）经济学家EnricoT anuwidjaja@uob.co.id来自以下方面的贡献：埃德里克·奎克大华印度尼西亚关键点苏拉威西岛和加里曼丹岛是印度尼西亚东部地区（Kawasan Timur Indonesia（KTI））的三大贡献者中的两个，在三个季度（2017年第一季度至第三季度）中表现出正的经济增长，第三季度分别增长了6.7％和4.7 ％ 分别。加里曼丹和苏拉威西岛的2018年第一季度经济前景预计将显示其利率相对于其2017年第四季度的预期增长率而言有所放缓。增长放缓的背后原因包括消费增长受到抑制以及加工，建筑，住宿和政府行政部门的放缓。商业前景的不确定性以及大宗商品反弹的暂定性质也是一个潜在的问题，可能导致利率下降。加里曼丹的通货膨胀率从2017年第二季度的4.5％下降至2017年第三季度的4.0％。这在加里曼丹的所有子省中均显而易见，这主要是由于管理价格通货膨胀因素的减少。苏拉威西岛的通货膨胀率也从2017年第二季度的4.5％下降至2017年第三季度的略高于4.0％。2017年苏拉威西岛和加里曼丹省回顾苏拉威西岛和加里曼丹岛是印尼东部地区（Kawasan Timur Indonesia（KTI））的三大贡献者中的两个，在三个季度（2017年第一季度至第三季度）中表现出正的经济增长，第三季度的增长数字为6。7％和4。分别为7％。 反过来又推动了KTI在第三季度的经济发展（5。3％）超过其历史增长数字4。2017年第二季度和第四季度分别为9％在2016年为8％。 苏拉威西岛和加里曼丹岛增长的主要因素包括可贸易物（出口），基础设施投资以及政府消费的改善。 主要来自东盟国家和韩国的液化天然气（LNG）和煤炭需求的增加，以及商品价格的上涨，对于改善加里曼丹的出口至关重要。 同样，低品位镍出口的放宽以及对镍铁和液化天然气的稳定需求都为苏拉威西的出口增长做出了贡献。 在苏拉威西岛，政府和私人基础设施的持续投资也为推动更强劲的经济发展做出了贡献，尽管由于涉及地方政府管理项目的复杂性，其影响在加里曼丹不太明显。 与之前的时间表相比，政府在KTI内的支出大幅增加，在促进两国经济发展方面也发挥了重要作用。但是，仍然存在许多抑制原本更强的增长的因素。 由于教育成本上升以及进口集中度的提高（特别是对苏拉威西岛而言），导致家庭消费放缓，这两者都抑制了经济的增长。从部门的角度来看，2017年第三季度除农业和贸易以外的所有部门的增长均高于苏拉威西岛和加里曼丹的合并区域的前几个季度。农业部门对天气条件以及人工林生命周期的依赖是两个地区经济增长放缓的主要原因。 2 页同时，斋月和Idul Fitri季后的商品需求正常化被视为阻碍贸易发展的主要问题。由于政府支出受到限制（加里曼丹帖木尔），加上恶劣的天气条件对生产的影响以及客户国需求减弱，加上商品价格下跌，加里曼丹的经济预计将以较慢的速度增长（加里曼丹帖木尔） 。另一方面，由于减缓了当地对镍的强劲需求以及农业（特别是玉米）的良好表现等因素，预计苏拉威西岛在2017年第四季度将表现出强劲的经济增长。2018年展望加里曼丹和苏拉威西岛2018年第一季度的经济前景往往表明利率相对于其2017年第四季度的预期增长率而言有所放慢。这一立场背后的某些原因包括消费增长受到抑制以及加工，建筑，住宿和政府行政部门的放缓。商业前景的不确定性以及大宗商品反弹的暂定性质也是一个潜在问题，可能导致利率下降。与历史上展示的模式一致，年初（Q1）的项目和投资往往处于初始计划阶段，从而导致政府消费疲软，这反过来又给这两个地区的经济前景带来负担。除采矿，农业，电力和金融服务业外，预计所有其他行业在整个KTI地区的表现将下降。较差的业绩是由于人们预期政府支出（支持）可能不会达到最佳状态，而大型公司通常处于计划阶段，第一季度初期活动减少。就是说，有利的天气条件和对镍等矿物质需求的预计增长都对农业和采矿业都起到了积极的支持作用。与2017年相比，KTI地区的整体2018年有望从4.9％-5.3％（2017年）的增长率提高到5.2％-5.6％（2018年）。由于省政府实施的项目支持以及全球对矿产品的需求增加，苏拉威西省的年度区域展望有望呈积极趋势。另一方面，加里曼丹今年的前景可能不太乐观。这主要是由于与该地区主要出口产品（例如煤炭，毛棕榈油和橡胶）相关的商品价格走软，从而阻碍了生产商的业务。尽管该地区2018年总体前景乐观，但仍有许多潜在风险可能威胁到今年的增长。其中包括主要的商品价格以及它们的全球需求（以加里曼丹为例），矿山的系统性缺陷，不利的天气条件以及通货膨胀（管理的价格和波动性食品），这可能会限制消费者的购买力。另一方面，外部因素也可能对结果产生积极影响。政府对改善双边贸易条件的持续承诺以及该地区对基础设施投资的快速关注就是其中两个因素。苏拉威西岛和加里曼丹通货膨胀加里曼丹的通货膨胀率从2017年第二季度的4.5％降至2017年第二季度的4.0％。这在加里曼丹所有子省中都是明显的，这主要是由于管理的价格通胀因素减少了。大米，大蒜和洋葱等商品的价格走弱进一步抑制了挥发性食品集团的通货膨胀率。由需求推动的这些商品的本地和国外进口有助于控制通货膨胀率。在整个KTI地区，苏拉威西省的通货膨胀下降幅度最小，从2017年第二季度的4.5％降至2017年第三季度的略高于4.0％。在这方面，除两个地区（苏拉威西巴拉特和哥伦打洛）外，所有次区域的通货膨胀率均在下降。的通货膨胀率上升 这两个子区域归因于挥发性食物因素（尤其是蔬菜和鲜鱼），因为影响因素。2017年10月（2017年第四季度初）的通货膨胀数据表明苏拉威西岛和加里曼丹均出现通货紧缩。挥发性食品集团的通缩归因于某些商品价格的上涨，例如洋葱，大蒜，大米和辣椒。进口增加的结果（本地和海外）。印度尼西亚银行对KTI总体通胀的预测在2017年第四季度末将下降至3.2％-3.6％左右，而这两个地区的数字都将下降。苏拉威西岛和加里曼丹岛的2017年通货膨胀率预计将高于2016年，这与政府2015年综合制定的通货膨胀控制路线图一致。预计KTI 2018年第一季度通胀率数据将下降。加里曼丹（Kalimantan）和苏拉威西（Sulawesi）特别贡献了这一预测，这归功于前几个季度普遍出现的电价上调的负面影响。年初有利的天气条件（厄尔尼诺或拉尼娜的机率降低）在确定预估中也起作用。预计KTI在2018年的通货膨胀率将达到3.6％-4.0％，高于2017年的数字，加里曼丹和苏拉威西岛的通货膨胀率趋势相同。该期望背后的主要因素包括经济更强劲的前景。最近的出版物3月05日中国：全国人大确定2018年目标3月5日，马来西亚：出口强劲增长，1月增长17.9％。3月5日，意大利：即将举行国会悬念3月5日，德国：安格拉·默克尔（Angela Merkel）重新掌管3月2日Macro + FX策略：美国-特朗普总统宣布即将实施的钢铁和铝关税免责声明：此分析基于对公众可用的信息。尽管此处包含的信息被认为是可靠的，但大华银行集团不对准确性或完整性做任何陈述。此外，此处包含的观点和预测反映了我们截至分析之日的观点，如有更改，恕不另行通知。大华银行集团可能在此处提到的货币和金融产品中拥有头寸，并可能影响其交易。在进行任何拟议的交易之前，在不依赖大华银行集团或其关联公司的情况下，读者应确定该交易的经济风险和优点，以及法律，税务和会计特征及后果，并应使读者能够承担这些风险。本文档及其内容是大华银行集团的专有信息和产品，不得复制或以其他方式复制。