宏观金融研究：节后央行重启逆回购投放，市场流动性宽裕，期指谨慎者观望

1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2018年3月2日 节后央行重启逆回购投放，市场流动性宽裕，期指谨慎者观望 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 节后央行重启逆回购投放，市场流动性宽裕，但需警惕3月大量资金到期压力，商品震荡，股票弱震荡，债券上涨。 交易策略 期指:。近期市场情绪有所缓和，但后续仍需继续关注风险偏好对市场的影响，期指震荡为主，谨慎者观望，激进者尝试短多。 期债:当前市场流动性宽裕，资管新规将于近期正式发布，过渡期可能延长半年，期债暂不做空。 黄金：。市场对特朗普发动贸易战的担忧导致美元指数昨日盘中急跌，但美元反弹动能仍在，金价1300-1340区间震荡，短线操作。 宏观摘要 国际方面，美国2月ISM制造业指数高于预期。美元指数收报90.2646，下跌40.38个bp。 国内方面，中国2月财新制造业PMI 51.6，预期 51.3，前值 51.5。监管层召开闭门会议，短期理财基金和货币基金或将面临重大调整。 今日提示 23:00 美国2月密歇根大学消费者信心指数终值 99.50 99.90 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1.中国2月财新制造业PMI 51.6，预期 51.3，前值 51.5。2月中国制造业产出保持增长，但增速处于小幅水平，较1月略有放缓。 2.监管层召开闭门会议，短期理财基金和货币基金或将面临重大调整。监管层的一场内部讨论会指出，在资管新规公布以后，所有理财型基金按照颁布时点，规模只能减少不能增加；短期理财基金不再沿用摊余成本法，全部改为净值型产品；并对货币基金的T+0快速赎回业务进行了讨论。 3. 美国2月ISM制造业指数高于预期。美国2月ISM制造业指数继续走高至60.8，高于预期的58.6，创2004年5月以来新高，为连续第17个月走高，显示出美国制造业的持续扩张。分项看，2月制造业物价支付指数创2011年5月以来新高，2月制造业就业指数也出现较大增长，而2月制造业新订单指数略有下滑，但仍然连续第10个月处于60的读数上方，表现仍然强劲。 4.汇率: 3月1日，周四在岸人民币兑美元北京时间23:30收报6.3560元，较上一交易日夜盘收盘跌265个基点。美元指数收报90.2646，下跌40.38个bp。 股指 1：市场综述：周四上午，三大股指低开，随后在银行、保险为首的权重股的积极影响下，沪指低开后拉升翻红，深成指与创指随即迅速翻红走高。临近上午收盘，两市继续震荡走强，创业板上攻上方缺口压力位置，沪指则呈现缩量盘整的态势。午后，沪指单边走弱有所回落一度翻绿，深成指横盘震荡，创业板指继续拉升一度涨近2%。尾盘，三大股指再度持续冲高，沪指探底回升，深成指持续冲高，创指持续高位震荡。 债市 1.市场综述：十年期债早间小幅高开，盘中两次冲高后回落，最终小幅收跌。同时五年期债小幅收跌。截至收盘，五年期债主力合约TF1806收报96.435，小幅下跌0.01%；十年期债主力合约T1806报92.655，下跌0.04% 黄金 1.市场综述：纽约时间3月1日13:30(北京时间3月2日02:30)，COMEX 4月期金合约收跌12.70美元，或1%，报每盎司1,305.20美元，盘中触及年内低点每盎司1,303.6美元。5月白银合约收跌13.1美分，或0.8%，结算价报每盎司16.276美元。 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 2.502.702.903.103.303.503.703.904.104.30中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:3年中债国债到期收益率:5年中债国债到期收益率:7年中债国债到期收益率:10年 3.23803.53373.70023.82993.82012.90003.00003.10003.20003.30003.40003.50003.60003.70003.80003.9000-0.200.000.200.400.600.801.001.201.401.601年3年5年7年10年每日国债收益率变动（右轴）国债收益率曲线 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。