农产品策略周报（苹果）：产区库存压力较大，市场或维持弱势运行

中信期货研究|农产品策略周报（苹果） 2018-02-12 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 从业资格号F3011329 投资咨询号Z0012689 联系人： 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 吴笑辰 010-57762972 wuxiaochen@citicsf.com 近期相关报告： 供强需弱，市场或震荡偏弱运行 2018-02-05 节前备货不及预期，市场或震荡偏弱运行 2018-01-22 果农让价出货，期价或震荡偏弱运行 2018-01-29 产区库存压力较大，市场或维持弱势运行 策略摘要： 品种 周观点 展望 苹果 观点：产区库存压力较大，市场或维持弱势运行 （1）12月出口量环比增加，同比减少； （2）春节备货收尾，产区成交量减少； （3）销区市场库存充足，终端消费低迷。 逻辑：期货方面，截止2月9日，主力AP1805收盘于6745，周涨跌-8.51%，周成交量增加167086手，持仓量增加12912手。现货方面，春节备货基本收尾，目前产区苹果库存充足，果农出货变现心态急切，节后市场供应依旧压力较大；需求端今年春节备货行情较弱，走货量同比去年低两成左右，市场消费低迷，短期需求难有明显改善。考虑今年春节较晚，年后苹果出库压力依旧较大。综上，短期苹果市场或维持偏弱运行。后期关注苹果节后出库节奏。操作上，仍以偏空思路为主。 风险因素：天气，若气温上升，或提振苹果消费；时令水果价格，若时令水果上涨，将利多苹果价格。 震荡偏弱 中信期货研究|策略周报（苹果） 2018年02月12日 2/9 目录 策略摘要： .................................................................................................................................................................. 1 一、历史行情回顾 ...................................................................................................................................................... 3 二、市场解析与预测 .................................................................................................................................................. 4 2.1产区节前备货收尾，价格稳中偏弱 .................................................................................................................... 4 2.2销区市场走货加快，价格有所上涨 .................................................................................................................... 4 2.3 12月份苹果出口量环比增加，同比减少........................................................................................................... 4 2.4蜜桔、葡萄价格上涨，间接利多苹果价格 ........................................................................................................ 5 2.5本周关注重点 ........................................................................................................................................................ 5 2.6本周行情预测 ........................................................................................................................................................ 5 2.7风险提示 ................................................................................................................................................................ 6 免责声明 ...................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1： 苹果期价一周行情............................................................................................................................ 3 图 2： 苹果月度出口量 ............................................................................................................................... 5 图 3： 其他水果价格走势............................................................................................................................ 5 图 4： 各产区苹果价格 ............................................................................................................................... 7 图 5： 苹果05合约收盘价 ......................................................................................................................... 7 图 6： 苹果07合约收盘价 ......................................................................................................................... 7 图 7： 苹果10合约收盘价 ......................................................................................................................... 7 图 8： 合约月间价差 ................................................................................................................................... 7 图 9： 库容比 ............................................................................................................................................... 7 图 10： 苹果储存商利润 ............................................................................................................................... 8 图 11： 全国苹果收购与批发平均价 ............................................................................................................ 8 中信期货研究|策略周报（苹果） 2018年02月12日 3/9 一、历史行情回顾 上周，苹果主力合约AP1805大幅下跌，截止2月9日，收盘于6745，周涨跌-8.51%，周成交量增加167086手、持仓量增加12912手。 图 1： 苹果期价一周行情 数据来源：Wind中信期货研究部 中信期货研究|策略周报（苹果） 2018年02月12日 4/9 二、市场解析与预测 2.1产区节前备货收尾，价格稳中偏弱 上周栖霞产区行情整体稳定，春节备货进入尾声，目前大部分客商撤离，小部分客商还存在自提发货，出货速度下降，总体看，今年春节备货量不及往年。价格方面，根据中国苹果网数据，上周栖霞产区苹果价格基本稳定，果农80#一二级在3.00元/斤左右，果农80#三级在1.50-1.70元/斤。洛川产区交易活跃度有所降低，各冷库成交量逐渐减少，今年洛川产区春节备货结束较往年提前1-2天，走货量同比下降约两成左右，目前果农货剩余量较多，库存压力较大，果农出货心态急切，价格出现了轻微滑落的迹象，目前果农货纸袋70#以上中等货价格在2.50-2.60元/斤，半商品果价格在2.80-3.00元/斤。旬邑产区采购客商不多，交易收尾，价格维持稳定，目前纸袋70#以上筐装在1.50-2.30元/斤。静宁产区冷库交易进入收尾，冷库剩余货源同比去年明显偏多，价格暂时平稳。目前纸袋富士果农货价格75#2.30-2.50元/斤，80#以上2.80-3.00元/斤。 2.2销区市场走货加快，价格有所上涨 随着春节临近，销区水果批发市场客商调货增加，走货速度较前期加快，但同比去年仍偏慢，其中中、优等果出货良好，市场整体库存较为充足。价格方面，较上周有所回升。根据中国果品网监测数据显