01核心要点
AI服务器高容及超高容MLCC需求快速增长，2027年供应缺口进一步扩大；
追加投资扩产，预计2028年超高容产能较2026年接近翻倍；
日本厂商加速退出中低容市场，国内厂商有望承接释放的市场份额；
MLCC原厂开启涨价周期，2027年高容产品价格有望继续上涨；
下一代AI机柜MLCC用量持续提升，高容产品占比进一步增加。
02专家问答总结
Q01 MLCC分类及应用：按容值划分，1μF(105)为高容，10μF(106)为超高容，中容为0.1μF-1μF(104)，低容低于0.1μF(104)。低容主要用于消费电子(103)，中容(104)通用性强，高容(105)应用广泛，超高容(106, 226, 476)主要应用于AI和车规领域(105°C)。
Q02 公司产能分布：月总出货量1600亿颗(满产)，车规占30%(500亿颗)，非车规占70%(1100亿颗)，其中高容占30%(300亿颗)，中低容占70%(800亿颗)。高容中，超高容(10μF+，如106, 226)占50亿颗，普通高容(1μF-10μF)占250亿颗。
Q03 三星电机和太阳诱电产能：三星电机月产能1200-1300亿颗，产品线全面覆盖；太阳诱电月产能约800亿颗，60%集中在高容产品。
Q04 太阳诱电放弃中低容原因：产能规模小，无扩产计划，为集中资源发展高容产品，2026年Q1主动停产低容产品并转产。
Q05 未来产能扩张规划：公司2026年追加800亿日元投资扩产超高容MLCC，2027年新增20亿颗/月，2028年再新增20亿颗/月；三星电机计划每年20%增速，主要在天津和菲律宾工厂；太阳诱电无扩产计划，逐步退出低容市场。
Q06 公司产能转移计划：2026年9月发布停产计划，未来三年逐步停产部分消费电子领域产品(每月300亿颗)，分阶段执行，2027年最快(200亿颗/月)，2028-2029年完成剩余关停。
Q07 产能转换效率：200亿颗中低容产能释放后，约等效转换为40-50亿颗高容产品，受良率影响，高容产品良率约80%。
Q08 三星电机和太阳诱电转产规划：三星电机无公开大规模停产转产计划，天津工厂满产车规料号，菲律宾工厂良率问题待解决；太阳诱电计划将产能全部转向高容产品，逐步放弃中低容市场，进程取决于客户谈判。
Q09 国内厂商承接份额：公司释放的300亿颗中低容产能预计由国内厂商承接，三环(月产能600-700亿颗，计划扩产至1000亿颗)最有能力承接，风华(500亿颗，无扩产计划)和信维(专注104，目标1000亿颗，但良率问题待解决)竞争力相对较弱。
Q10 公司停产产品客户：主要面向中国国内客户，包括手机(OPPO, vivo, 华为, 小米)、家电(美的, 格力, 海尔, 海信)和部分车规客户(比亚迪, 华阳, 航盛)。
Q11 国内主要厂商竞争力：三环(产能大，扩产积极，产品线全)最有能力承接；风华(产能500亿颗，无扩产计划)承接能力受限；信维(目标1000亿颗，但良率问题待解决)需时间克服。
Q12 国内厂商认证进展：尚无厂商通过AI服务器核心板参考设计验证，三环已送样，风华、信维等尚未送样。部分厂商宣称进入AI服务器供应链，实际可能仅用于外围电路。
Q13 AI服务器外围电路MLCC型号：主要使用104(0.1μF, 50V)规格。
Q14 2026年下半年至2027年价格策略：2026年9月三星电机率先提价30%，公司2026年10月开始提价，渠道客户部分料号价格翻倍，核心客户协议谈判时再调价。
Q15 核心大客户领域：涵盖消费电子、车规和AI等所有领域。
Q16 公司涨价影响：为行业打开了价格天花板，为其他厂商创造了涨价条件。公司核心客户占比约50%，远高于三星电机。
Q17 公司大幅提价战略考量：通过高价策略劝退部分客户转向国产替代，将产能转向利润更高、需求更旺盛的AI产品。
Q18 公司提价对车规市场影响：公司愿意放弃部分低价值量车规市场，优先保障比亚迪、特斯拉等大型车企客户。
Q19 非车规级MLCC替代现象：始于2021年车规缺货潮，部分车企采用非车规级MLCC替代，但不会成为长期趋势，更多是临时应对措施。
Q20 2027年供需缺口：超高容MLCC缺口显著，仅公司服务器客户2027年需求就比2026年翻倍，而2027年底产能仅提升至70亿颗，存在30亿颗/月缺口。
Q21 Rubin及RubinUltra机柜MLCC用量：GB300单机柜约40万颗(含部分竞品)，Rubin单机柜约60万颗(公司份额预计70%)，RubinUltra单机柜约100万颗，将采用107规格(100μF)。
Q22 Rubin和RubinUltra高容及超高容MLCC占比：Rubin机柜高容占比约30%(主要475及以上规格)，RubinUltra高容及超高容占比预计超过30%，未来渗透率将提升。
Q23 2027年价格走势分化：高容及以上规格MLCC价格继续上涨，中低容产品类似2026年上半年囤货炒作现象将不再发生，但公司停产进度是关键变量。
Q24 产线转产周期及设备瓶颈：转产周期不超过半年，关键设备为流延机和叠层机，需更新换代或升级，公司因设备自产不受外部制约。
Q25 关键设备供应商及交付周期：主要供应商为日本厂商(如平田)，2026年6、7月交付周期已排至一年后，正常周期3个月至半年，因需求集中爆发导致排队等候。
