1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股指期货持仓分析2018.1.19 行情综述 本周市场走势明显分化，沪指的虹吸效应明显，随着沪指的不断走高，中小创个股大幅走低，沪指在银行、非银金融板块的带领下震荡走高接近3500，再创两年新高，上证50指数15连阳站上3100点，总的来说大盘依然保持着强势震荡的走势，但是随着指数不断走高，需要警惕获利盘离场的风险。流动性方面，本周央行累计开展逆回购操作，实现净投放5900亿元，创一年来单周新高，因此虽然春节临近流动性扰动因素增多，但是资金面预计不会出现较大波动。消息面，本周公布了的经济数据显示短期经济运行平稳，此外近期央行释放的普惠金融定向降准预期给市场带来一定提振。同时，两融余额稳步上涨，站上了两年多高位，深沪港通持续净流入，市场风险偏好不断修复。中期来看，指数仍处于上行甬道，但是沪指3500点附近压力较大，短期仍需警惕指数的调整需求。 IF主力合约当周上涨1.37%，振幅3.19%，最高达4351.6，最低至4217， IH主力合约当周上周上涨2.91%，振幅3.87%，最高达3142.4，最低至3025.2， IC主力合约当周下跌1.75%，振幅3.27%，最高达6396，最低至6193.2. 当周三主力合约走势极度分化，其中IH走势最强，IC持续走低。基差方面，截止周五收盘，1801合约交割，1802合约成为新的主力合约，IF和IH主力合约维持升水状态，IC主力合约贴水有所扩大，IF主力合约升水18.2，IH主力合约升水15.98，IC主力合约贴水40.38 持仓分析 能量方面，本周虽然为交割周，但是主力入场意愿较强且移仓速度加快，总持仓不减反增，当周共计总持仓增加93手至89988手。其中，三主力持仓分化程度较大，仅有IH总持仓增加。IH当周增仓1033手至22301手，增幅4.86%，IF当周减仓817手至39908手，降幅2.01%，IC当周减仓123手至27779手，降幅-0.44%。从总持仓来看，市场资金仍然偏好一线大盘蓝筹，中小创仍然相对谨慎。 净持仓方面，周五最新数据显示，IF多空双方较上周五分别减少2485手和2428手，净空单265手，净空单较上周五增加57手，IH多单减少270手，空单增加11手，净空1007手，较上周五增加281手，IC多空双方分别减仓97手和44手，净空323手，较上周五增加53手。从净持仓来看，IH多单随着指数上行并未增加，表明多头获利了结，开仓意愿不足， IF多空双方均减仓，且净空增加，预计IF和IH涨势将放缓。IC多空双方小幅减仓，资金入场意愿不足，或将延续调整。 操作建议 整体而言，短期经济基本面保持平稳，市场风险偏好提升，大盘整体保持强势震荡，但经过连续上行，指数涨势或将放缓，预计二八分化的市场格局短期仍将延续。 研究 创 造 价值 用心、诚心、专心、贴心 www.jtqh.cn 锦泰期货研发部 佴君 025-83119228 执业资格证号：F3013088 锦锦泰泰期期货货研研发发部部 ~ 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：IF主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图2：IH主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 ~ 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图3：IC主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图4：申万一级当周涨跌幅 信息来源：锦泰期货研发部 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分  免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，锦泰期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经锦泰期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 锦泰期货研发部联系热线 025-83116158 83659228 83116183 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分