华峰铝业机构调研纪要

本次调研纪要显示，华峰铝业作为铝热传输材料企业，主要产品包括铝合金板带箔材料，广泛应用于汽车、工程机械、电站及家用商用空调领域，并用于新能源汽车动力电池相关部件。公司作为国家级“制造业单项冠军示范企业”，技术实力雄厚，拥有高标准研发中心和检测中心。2026年前三季度，公司实现营业收入101.81亿元，同比增长11.77%；归属于上市公司股东的净利润8.27亿元，同比下降7.72%。利润下滑主要受重庆二期热连轧机调试折旧增加、单位制造成本较高及研发费用增加等因素影响。三季度销售状况良好，单季度实现营业收入37.63亿元，同比增长19.64%。二期项目热连轧机按计划开展产能爬坡，冷轧机设备安装进展顺利。订单结构整体保持稳定，主要来自汽车热传输领域，增量来源于现有客户合作深化及新市场开拓。四季度公司规划包括推进重庆二期热连轧产线提产增效，逐步降低外购比例，并利用新设备性能优化产品工艺与质量，提升大卷、宽幅、减薄类热轧卷比例。研发费用增加主要因多个研发项目并行推进，四季度仍将按项目进度安排投入。2027年，公司将稳定维护现有市场客户合作，加大新品研发投入，拓展新产品品类和新市场，同时推进降本增效工作，以重庆二期产能规模化生产为核心降低单位制造成本，并持续开展生产工艺迭代优化和内部管理升级。

有色金属行业发展趋势呈现多元化发展态势，新能源汽车、新能源发电等领域对有色金属的需求持续增长。铝作为轻量化、导电导热性能优异的材料，在汽车、航空航天、新能源等领域的应用日益广泛。随着全球制造业向高端化、智能化转型，对高性能有色金属材料的需求将进一步增加。同时，环保政策趋严，推动有色金属行业向绿色低碳方向发展，技术创新和产业升级成为行业发展的关键。企业需加强研发投入，提升产品附加值，拓展新应用领域，以适应市场变化。华峰铝业作为铝热传输材料领域的领先企业，受益于行业发展趋势，未来有望保持稳健增长。

华峰铝业报告重点分析了公司生产经营状况、产品结构、市场拓展及未来发展规划。报告显示，公司主要产品包括铝合金板带箔材料，广泛应用于汽车、工程机械、电站及家用商用空调领域，并用于新能源汽车动力电池相关部件。报告关注公司重庆二期热连轧项目的产能爬坡进展，以及冷轧机设备的安装情况。此外，报告还分析了公司订单结构，指出主要来自汽车热传输领域，增量来源于现有客户合作深化及新市场开拓。报告强调公司研发投入的重要性，三季度研发费用增加主要因多个研发项目并行推进，四季度仍将按项目进度安排投入。2027年，公司将加大新品研发投入，拓展新产品品类和新市场，同时推进降本增效工作，以重庆二期产能规模化生产为核心降低单位制造成本，并持续开展生产工艺迭代优化和内部管理升级。

华峰铝业当前市场现状良好，公司作为国家级“制造业单项冠军示范企业”，技术实力雄厚，拥有高标准研发中心和检测中心，客户涵盖全球知名汽配集团及国内主流汽配商，产品应用于奔驰、宝马、特斯拉等中高端车型，业务网络覆盖全球40余个国家和地区。2026年前三季度，公司实现营业收入101.81亿元，同比增长11.77%，三季度销售状况良好，单季度实现营业收入37.63亿元，同比增长19.64%。订单结构整体保持稳定，主要来自汽车热传输领域，增量来源于现有客户合作深化及新市场开拓。公司积极推进重庆二期热连轧项目，产能爬坡按计划进行，冷轧机设备安装进展顺利。然而，利润下滑主要受重庆二期热连轧机调试折旧增加、单位制造成本较高及研发费用增加等因素影响，需关注成本控制和效率提升。

华峰铝业研报提示的主要风险包括：产能扩张风险，重庆二期热连轧项目调试折旧增加，短期内可能影响利润水平；成本控制风险，单位制造成本较高，需持续优化生产流程和供应链管理；市场竞争风险，铝热传输材料行业竞争激烈，需保持技术领先和客户关系稳定；研发投入风险，多个研发项目并行推进，研发费用增加可能影响短期盈利能力；政策风险，环保政策趋严可能增加企业运营成本；市场需求波动风险，宏观经济波动可能影响下游行业需求，进而影响公司业绩。公司需加强风险管理，提升抗风险能力，以应对市场变化。