鞍钢股份：2026年第三季度报告

本报告显示鞍钢股份完成对鞍钢营口港务80%股权收购，并按同一控制下企业合并原则追溯调整会计数据。第三季度财务指标变动显著：财务费用同比增加99百万元，主要因扩大信用证福费廷规模及增加有息负债；其他收益同比增加292百万元，主要来自先进制造业增值税加计抵减；公允价值变动收益同比减少36百万元，主要因金融资产公允价值变动减少；信用减值损失同比减少10百万元，主要因部分其他应收款收回及坏账准备转回；资产减值损失同比增加256百万元，主要因存货跌价因素。营业利润、利润总额、净利润同比均减少，主要受钢铁行业弱周期影响，钢材售价低迷而原燃料价格上涨。经营活动现金流量净额同比增加405百万元，主要因票据资源利用及采购节奏影响；投资活动现金流量净额同比减少1179百万元，主要因固定资产投资支出增加；筹资活动现金流量净额同比增加1770百万元，主要因收购营口港务及补充流动资金。

钢铁行业正经历弱周期阶段，钢材售价低迷而原燃料价格上涨导致企业盈利承压。未来发展趋势需关注行业整合加速、绿色低碳转型政策推进以及国内外需求变化。鞍钢股份通过收购营口港务布局港口物流，或有助于提升供应链效率。同时，先进制造业增值税加计抵减等政策支持，对行业部分企业盈利改善有积极作用。但整体而言，行业竞争仍将激烈，企业需持续优化成本结构、提升产品附加值以应对挑战。

本季度报告重点分析了鞍钢股份的财务表现及重大资产收购影响。财务方面，报告详细披露了各项关键财务指标的同比变动情况，如财务费用、其他收益、公允价值变动收益、信用减值损失、资产减值损失等，并揭示了变动背后的主要原因。同时，报告也分析了经营活动、投资活动、筹资活动的现金流量情况，反映了公司在运营、投资和融资方面的策略与成效。此外，报告还披露了公司完成对鞍钢营口港务80%股权收购的重要事项，体现了公司在产业链延伸和区域布局方面的战略意图。

当前钢铁市场处于周期性调整阶段，供需关系变化导致钢材价格波动。一方面，国内经济复苏带动部分行业用钢需求，但整体需求增长乏力；另一方面，铁矿石等原燃料价格高位运行，压缩了钢铁企业利润空间。鞍钢股份本季度报告显示，公司净利润同比减少，主要受钢材售价低迷和原燃料价格上涨影响。市场分析认为，钢铁行业未来需关注宏观经济走势、房地产投资景气度以及环保政策收紧程度等因素，这些因素将共同影响供需格局和行业价格水平。

本报告提示的风险主要集中在钢铁行业周期性波动风险和经营成本上升风险。首先，钢材市场价格波动可能导致企业收入不稳定，影响盈利能力。其次，铁矿石等原燃料价格持续高位，将增加企业生产成本压力。此外，报告显示资产减值损失同比增加，提示存货跌价风险需持续关注。最后，重大资产收购如营口港务的整合风险也可能对公司经营产生影响，需关注并购协同效应及潜在的文化冲突问题。